Ganancias de Bank of America: qué buscar en BAC

Bank of America Corp. (BAC) viene de un año difícil en el que las ganancias se desplomaron en medio de una economía severamente debilitada por la pandemia de COVID-19. Pero las perspectivas están comenzando a mejorar para el principal banco minorista de Estados Unidos, director ejecutivo (CEO) Brian Moynihan es optimista de que las ganancias del banco aumentarán sustancialmente a medida que suban las tasas de interés y aproveche su base de depósitos de bajo costo para adquirir activos de mayor rendimiento.

Los inversores estarán atentos para ver si Bank of America puede poner fin a su reciente racha de caídas de ganancias trimestrales cuando la compañía informe ganancias el 15 de abril de 2021 para el primer trimestre del año fiscal 2021. Los analistas pronostican un aumento significativo en las ganancias por acción (

EPS) en comparación con el trimestre del año anterior. Sin embargo, esperan que los ingresos disminuyan por sexto trimestre consecutivo.

Los inversores también se centrarán en el margen de interés neto de Bank of America, o lo que el banco llama "rendimiento de interés neto". Es una métrica clave utilizada en el industria bancaria que refleja la diferencia entre los intereses que los bancos ganan sobre sus activos y los intereses que pagan a los depositantes y otros acreedores. Los analistas esperan que el margen de interés neto de Bank of America caiga año tras año, pero que se mantenga estable en comparación con el último trimestre del año fiscal 2020.

Las acciones de Bank of America han superado al mercado en general durante el año pasado. Pero la acción solo ha podido mantener un rendimiento superior constante desde aproximadamente mediados de febrero del año en curso. En su mayoría, se quedó atrás del mercado durante los diez meses anteriores del año pasado. Las acciones de Bank of America han proporcionado un rendimiento total del 68,6% durante el último período de 12 meses, por encima del rendimiento total del S&P 500 del 50,0%.

Historial de ganancias de Bank of America

Las acciones subieron a principios de año. Pero comenzó a retroceder antes de la publicación de ganancias del cuarto trimestre del año fiscal 2020 del banco el 19 de enero y continuó cayendo después. El BPA para el cuarto trimestre cayó un 20,2% en comparación con el trimestre del año anterior, marcando el cuarto trimestre consecutivo de caídas. Los ingresos cayeron un 10,1%, el quinto trimestre consecutivo de caída de los ingresos. A pesar de las caídas, el banco señaló que estaba viendo signos de recuperación, liderados por el gasto de los consumidores, la estabilización de la demanda de préstamos comerciales y otros factores.

En el tercer trimestre del año fiscal 2020, el BPA de Bank of America disminuyó un 10,3% en comparación con el mismo período de tres meses del año anterior. Los ingresos trimestrales cayeron un 10,8%, continuando con su racha de descensos que comenzó en el último trimestre del año fiscal 2019. El banco reservó $ 1.4 mil millones adicionales en provisiones para pérdidas crediticias, lo que obstaculizó las ganancias. Pero fue significativamente menor que los $ 5,1 mil millones reservados en el trimestre anterior, una señal de que el banco se sentía más seguro sobre el tamaño de las pérdidas potenciales en préstamos.

Los analistas esperan que el BPA aumente un 63,8% en el primer trimestre del año fiscal 2021 desde su nivel deprimido en el trimestre del año anterior. Sin embargo, se espera que los ingresos disminuyan un 4.0%, lo que marcaría el sexto trimestre consecutivo de disminución de los ingresos. Para todo el año fiscal 2021, se pronostica que el BPA anual aumentará un 40,4%, lo que sería el crecimiento más rápido desde el año fiscal 2018. Se espera que los ingresos anuales caigan un 0,1%, que sería el segundo año de caídas.

Estadísticas clave de Bank of America
Estimación para el primer trimestre de 2021 (año fiscal)	Q1 2020 (año fiscal)	Primer trimestre de 2019 (año fiscal)
Ganancias por acción ($)	0.65	0.40	0.70
Ingresos ($ B)	21.9	22.8	23.0
Margen de interés neto (%)	1.71	2.33	2.46

Fuente: Alfa visible

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en los Margen de interés neto. Esta métrica clave mide la diferencia entre los ingresos que generan los bancos a partir de productos crediticios como préstamos e hipotecas y los intereses que pagan a los depositantes y otros acreedores. Es análogo a margen bruto reportado por empresas no financieras, que es la diferencia entre las ventas y el costo de los bienes vendidos. En entornos de tasas de interés extremadamente bajas, los márgenes de interés netos se reducen a medida que los bancos reducen las tasas cobradas a prestatarios para seguir siendo competitivos, pero son reacios a impulsar las tasas que pagan a los acreedores por debajo del mínimo límite cero.

El margen de interés neto trimestral de Bank of America osciló entre 2,3% y 2,5% desde el primer trimestre del año fiscal 2017 hasta el primer trimestre del año fiscal 2020. Luego comenzó a declinar. La métrica cayó al 1,87% en el segundo trimestre del año fiscal 2020 antes de alcanzar un mínimo del 1,71% en el cuarto trimestre del año fiscal 2020 cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés para aliviar las condiciones crediticias en medio del impacto económico del COVID-19. Los analistas estiman que el margen de interés neto de la compañía caerá en el primer trimestre del año fiscal 2021 en comparación con el mismo período de tres meses hace un año, pero plano en comparación con el último trimestre del año fiscal 2020. Se espera que el margen de interés del primer trimestre, como el del cuarto trimestre, sea el más bajo en al menos 16 trimestres. Para todo el año fiscal 2021, los analistas esperan un margen de interés neto de 1,74%, el más bajo en al menos cinco años sobre una base anual.