Ackman presenta una oferta pública inicial de una empresa para perseguir a los 'maestros unicornios'

El multimillonario administrador de fondos de cobertura Bill Ackman ha presentado una prospecto preliminar con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para una próxima oferta pública inicial destinado a beneficiarse de las graves dislocaciones financieras provocadas por COVID-19. La nueva OPI se llamaría Pershing Square Tontine Holdings Ltd., una compañía de cheques en blanco formado con "el propósito de efectuar una fusión, intercambio de capital social, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación comercial similar con uno o más negocios." Pershing propone ofrecer 150 millones de unidades a un precio de oferta estimado de $20 cada una, recaudando así alrededor de $3 mil millones de los inversionistas.



La oferta pública inicial es la última inversión agresiva de Ackman, director ejecutivo de Pershing Square Capital Management, quien tiene un historial de ganancias descomunales y pérdidas gigantescas durante su carrera. La oferta pública inicial está patrocinada por una "afiliada" de Pershing Square Capital.

Como dice la presentación, "la dislocación económica y de mercado resultante de la pandemia de COVID-19 ha creado condiciones del mercado y un conjunto resultante de oportunidades de inversión en cuatro áreas principales que pretendemos perseguir."

Estas cuatro áreas se resumen a continuación, con citas de la presentación.

Empresas de alta calidad incapaces de lanzar OPI

Primero, la presentación dice que, como resultado de la alta volatilidad del mercado de valores y del mercado de capital de deuda, se ha vuelto "cada vez más difícil para incluso una empresa de alta calidad, bien administrada y de gran capitalización para ejecutar una oferta pública en términos favorables... creemos que nuestra capacidad finalizar los términos principales de una transacción con un socio de fusión antes de su divulgación pública nos hará más atractivos alternativa."

"Unicornios maduros"

En segundo lugar, durante la última década, muchas empresas de alta calidad respaldadas por empresas han logrado "escala, participación de mercado, dominio competitivo y flujo de caja significativos; llamamos a estas empresas 'maduras'". Unicornios.' Muchas de estas empresas han optado por seguir siendo privadas".

Sin embargo, la presentación dice que "dislocaciones recientes tanto en el mercado de valores como en los mercados de capital de crecimiento privado, combinados con una serie de Los fracasos de inversión privada de alto perfil y los resultados decepcionantes de las OPI han reducido sustancialmente la cantidad de financiamiento privado disponible para estos compañías." 

En este mundo, incluso los "unicornios maduros" necesitan capital adicional. "Creemos que estamos bien posicionados para facilitar la recapitalización y la oferta pública de un Unicornio maduro en términos que generarán rendimientos atractivos".

Grandes empresas de cartera de capital privado

En tercer lugar, la interrupción económica de COVID-19 ha causado caídas significativas en los ingresos y flujos de efectivo de muchas grandes empresas de cartera de capital privado. "A la luz de sus balances típicamente altamente apalancados, estas empresas probablemente requerirán infusiones de capital sustanciales... creemos que estamos bien posicionados para adquirir una participación en una empresa objetivo de este tipo en términos muy favorables mientras facilitamos el público de la empresa ofrecimiento."

Grandes Empresas Privadas Familiares

En cuarto lugar, el COVID-19 también ha reducido drásticamente los flujos de efectivo en muchas empresas familiares privadas grandes y de alta calidad, lo que requerirá que recauden capital social. "Creemos que nuestra capacidad para recapitalizar y facilitar una oferta pública de una empresa familiar sin la típica incertidumbre, Los costos iniciales y la naturaleza lenta del proceso de IPO nos permitirán fusionarnos con una gran empresa familiar en condiciones muy favorables. condiciones."