La caída de las ganancias de 2019 en curso de colisión con el gran mercado alcista
Las acciones estadounidenses han protagonizado un repunte impresionante al comienzo de 2019 después de un cuarto trimestre brutal, pero una perspectiva cada vez más sombría para las ganancias corporativas indica que estas ganancias pueden ser insostenibles. Lo último estimaciones de consenso de los analistas bursátiles prevén una caída del 1,4% en S&P 500 ganancias para el primer trimestre de 2019, con 7 de los 11 sectores en el S&P cayendo, el Wall Street Journal informes.
Doug Kass, fundador de fondo de cobertura Seabreeze Partners Management, advierte que el mercado de valores se ha “desprendido de la realidad” y que “mercado alcista la complacencia ha vuelto", según su blog citado por Reloj de mercado. La siguiente tabla resume los desarrollos negativos clave recientes con respecto a las ganancias del S&P 500.
Perspectiva de oscurecimiento para las ganancias
- Caída de las estimaciones de beneficios del S&P 500 en el 1T de 2019: +7 % en septiembre. 2018 y -1,4% hoy
- Más de 30 compañías de S&P pronostican ganancias por debajo de las estimaciones en el primer trimestre de 2019
- Entre los 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL), y Estée Lauder Cos. Cía (EL)
Fuente: The Wall Street Journal
Importancia para los inversores
La situación se está deteriorando a un ritmo acelerado. Hace apenas unos días, el consenso pidió un año tras año (YOY) caída de ganancias del 0,8% para el S&P 500, con 6 de los 11 sectores del S&P en números rojos, por CNBC.
Las estimaciones de ganancias pueden bajar. Doug Kass señala que "el crecimiento económico mundial es muy frágil y comienza a mostrar signos de deterioro", lo que se suma a sus preocupaciones sobre la complacencia y el desapego de la realidad de los inversores de capital.
Eso podría conducir a más trastornos en el mercado. “Dado el hecho de que estamos viendo una desaceleración en el décimo año de una recuperación económica, existe un temor persistente que cada desaceleración que presenciamos será el final de un ciclo”, como Jeremy Zirin, estratega jefe de acciones de UBS Gestión de patrimonios Américas, dijo al Journal. “Los inversores deben estar preparados para niveles más altos de volatilidad de lo que hemos visto en los últimos años", agregó.
Mike Wilson, jefe de acciones de EE. UU. estratega en Morgan Stanley, pronostica una recesión de ganancias, o ganancias que están disminuyendo año tras año, que durará todo 2019 y probablemente más allá. Wilson había aconsejado a los inversionistas que abandonaran las acciones estadounidenses incluso cuando sus proyecciones indicaban un modesto crecimiento de las ganancias este año. Desaceleración PIB crecimiento, daño potencialmente duradero del conflicto comercial entre EE. UU. y China, y ganancias cada vez más negativas guía de las empresas se encuentran entre sus principales preocupaciones.
Goldman Sachs enumera las ganancias corporativas como uno de los cuatro factores que tendrán el mayor impacto en los precios de las acciones en 2019, según un informe reciente. Si bien sus últimas proyecciones indican un crecimiento de las ganancias en 2019, reconocen que las tendencias a la baja en las estimaciones de consenso y la orientación corporativa son motivo de preocupación. Goldman incluso ha indicado que también podría tener que recortar las estimaciones de ganancias del S&P 500 si el entorno se deteriora más. Mientras tanto, un dólar estadounidense fuerte se ha comido las ganancias de muchas empresas que tienen exportaciones significativas u operaciones en el extranjero, como Bloomberg detalles.
Mirando hacia el futuro
Los inversores tendrán que sopesar dos tendencias opuestas a medida que el debilitamiento de las ganancias choca con el sólido repunte actual del mercado de valores. La realidad es que la fuerza macro de la desaceleración del crecimiento económico mundial está comenzando a pesar mucho sobre las ganancias corporativas, y la reciente inclinación hacia dovishness por el Reserva Federal es poco probable que detenga la marea. Como resultado, el mercado de valores tendrá que superar fuerzas negativas cada vez más poderosas para subir más.