La manada de toros acérrimos de Wall Street se está reduciendo a medida que el rally pierde fuerza

El sentimiento alcista sobre las acciones está decayendo rápidamente. Entre los principales gestores de fondos de todo el mundo, el 34 % cree que la Índice S&P 500 (SPX) ha pasado su punto máximo, lo que los impulsó a reducir su exposición a las acciones de EE. UU. a los niveles más bajos desde mediados del año pasado mientras aumentan su efectivo a niveles vistos por última vez durante las profundidades del crisis financiera hace una década, según la última publicación de la Encuesta mensual de administradores de fondos globales de Banco de América Merrill Lynch.

Deterioro fundamentos son un gran impulsor del sentimiento cada vez más bajista. "Las revisiones de ganancias han sido algunas de las peores que hemos observado en términos de amplitud y velocidad", dijo Mark Wilson, jefe de acciones de EE. UU. estratega en JPMorgan, observado en una nota reciente a los clientes, como se cita en una historia detallada en el Tiempos financieros. Mientras tanto, la Asociación Nacional de Negocios económicos

informa que más del 75% de sus 281 miembros encuestados recientemente esperan un recesión para comenzar en los EE. UU. antes de fines de 2021, agrega el FT.

Cómo Wall Street se está volviendo bajista

• El 75% de los economistas empresariales encuestados pronostican una recesión en EE. UU. para 2021
• Las revisiones de ganancias corporativas están cayendo rápidamente
• El 34% de los administradores de fondos globales encuestados dicen que el S&P 500 ha pasado el pico
• Los administradores de fondos están reduciendo las asignaciones de capital y recaudando efectivo

Fuentes: Banco de América Merrill Lynch, Financial Times

Importancia para los inversores

Sean Darby, estratega jefe de acciones globales de Jefferies, observa que ser optimista en este momento puede ser una mala decisión profesional para los administradores de inversiones. Con indicadores crecientes de que el riesgo de las acciones se está inclinando a la baja, sugiere que el camino más seguro en cuanto a la carrera es ir defensivo y posiblemente deje algunas ganancias sobre la mesa, en lugar de permanecer alcista y arriesgarse a acumular grandes pérdidas si el mercado realmente cae.

“Los propios clientes [es decir, los gestores de inversiones] señalan que su mayor problema es el riesgo profesional. Si de hecho los EE. UU. tienen una recesión y no hicieron ninguna asignación de activos hacia la defensiva y sacar dinero de la mesa, sería un gran problema para ellos con sus propios clientes", dijo Darby al PIE.

Los osos ganan terreno

Uno de los bajistas más grandes es Peter Cecchini, estratega global jefe de Cantor Fitzgerald, quien ve que el S&P 500 cae a 2390, para una caída del 13,6% desde la apertura del 7 de marzo de 2019, según BI. También anticipa que EE. UU. y China resolverán sus problemas, pero cree que EE. UU. no obstante, caerá en una recesión en 2020, lo que reducirá aún más las ganancias corporativas y valoraciones.

Entre las firmas más grandes, otro bajista es Christopher Harvey, jefe de estrategia de acciones de Wells Fargo. Predice que el S&P 500 se hundirá a 2.665, o un 3,7% por debajo de la apertura del 7 de marzo. Sin embargo, puede revisar su figura hacia arriba, en gran parte en base a la pacifista girar por el Reserva Federal. "Vemos cosas bastante buenas aquí, y vemos los fundamentos bastante sólidos", dijo. CNBC, y también afirmó: "Probablemente no deberíamos ser tan reacios al riesgo como lo éramos antes".

Los toros se defienden

No obstante, algunos toros se mantienen firmes. "Creemos que es un [mercado] alcista secular", como dijo al periódico Linda Duessel, estratega sénior de acciones de Federated Investors. Federated cree que la expansión económica de EE. UU. puede durar otras dos décadas, impulsada por una inflación baja constante y tasas de interés bajas.

"Nos sentimos muy bien de que no vamos a caer en una recesión. La economía ha mostrado resiliencia pero también rejuvenecimiento. La gente está regresando y buscando trabajo", dijo David Bianco, director de inversiones (CIO) para las Américas en la unidad de gestión de activos DWS de Deutsche Bank, dijo al FT. La expansión actual de EE. UU. comenzó en junio de 2009, según el Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER). Bianco cita precedentes recientes de 16 años de crecimiento en el Reino Unido y 27 años en Australia para ilustrar su opinión de que la expansión de los EE. UU. no tiende a morir simplemente de vejez.

Binky Chadha, estratega jefe global de Deutsche Bank, es actualmente la voz más optimista entre los estrategas de las principales empresas, según Business Insider. Predice que el S&P 500 alcanzará los 3.250 este año, con una ganancia del 17,5 % desde la apertura del 7 de marzo de 2019, y un 10,5 % por encima del récord anterior establecido el 1 de septiembre. 2018. Tampoco anticipa una recesión en el futuro cercano, espera el fin de la guerra comercial entre EE. UU. y China y predice que la resolución de estos temores estimulará un repunte en el mercado de valores. valoraciones.

Mirando hacia el futuro

Afirmando lo obvio, eventualmente la expansión económica de EE. UU. y el mercado alcista deben terminar, pero nadie puede estar seguro exactamente cuándo. Con la desaceleración del crecimiento económico mundial, es probable que se acerque el inicio de una recesión en los EE. UU., y los inversores harían bien en prepararse.