Cómo un mercado alcista de vacaciones podría generar grandes ganancias para los inversores

El índice S&P 500 puede estar listo para otro aumento en diciembre, aprovechando su notable ganancia del 25% en lo que va de 2019, según Sam Stovall, jefe estratega de inversiones en Investigación CFRA. Los impulsores clave, en su opinión, serán el optimismo sobre la economía y un acuerdo comercial. Stovall también ve amplios precedentes históricos para un repunte en diciembre.

"El optimismo estacional generalmente cobra fuerza adicional en el último mes del año cuando los inversores miran las proyecciones de ganancias para el próximo año. De hecho, desde 1945, el S&P 500 registró su mejor rendimiento promedio en diciembre, junto con la frecuencia más alta de avance y el nivel más bajo de volatilidad", escribe Stovall en su último informe de CFRA, titulado, "A Favorable ¿Final?"

Importancia para los inversores

Mirando la historia desde 1995 en adelante, Stovall observa que todos los índices bursátiles más amplios de EE. UU. han registrado rendimientos promedio positivos en el mes de diciembre, con pequeña tapa y acciones de valor prominente entre los líderes. También encuentra que los 11 sectores en el S&P, en promedio, registraron ganancias en diciembre, siendo los de mejor desempeño los servicios de comunicación, bienes raíces y servicios públicos. Los rezagados han sido las tecnologías de la información, productos básicos de consumoy cuidado de la salud. Sin embargo, incluso estos rezagados han avanzado en diciembre, en promedio.

Profundizando aún más, Stovall examinó las 101 subindustrias dentro del S&P 1500 que han existido durante al menos 20 años. Él informa que el 87% de estos han registrado, en promedio, ganancias en diciembre desde 1995 en adelante. Los líderes han sido fertilizantes y productos químicos agrícolas, construcción de viviendas y mejoras para el hogar. Los peores resultados, todos los cuales han bajado de precio durante diciembre, han sido el comercio minorista de informática y electrónica, el ocio productos, semiconductores, servicios de telecomunicaciones inalámbricas, tiendas especializadas, fabricantes de motocicletas y prendas de vestir y artículos de lujo.

Mirando el desempeño reciente del mercado, Stovall ve varios indicadores técnicos que apuntan a avances continuos en diciembre. El índice Russell 2000 de acciones de pequeña capitalización finalmente superó un nivel de resistencia de un año. Las valoraciones de pequeña capitalización sugieren un potencial alcista adicional, dado que el S&P 600 cotiza a un 8 % descuento a sus ratios P/E promedio desde 1995 tanto en términos absolutos como relativos al S&P 500 EDUCACIÓN FÍSICA. Por último, el S&P 500 y el Nasdaq 100 han registrado 12 nuevos máximos históricos desde finales de octubre, lo que indica un fuerte impulso alcista.

Mirando hacia el futuro

Mientras tanto, Morgan Stanley ofrece una visión bajista, según el reciente informe "2020 Outlook" de su equipo de estrategia de acciones de EE. UU. dirigido por Mike Wilson. Si bien los propios economistas de la firma esperan que el crecimiento del PIB mundial aumente del 3 % en 2019 al 3,2 % en 2020, pronostican que el crecimiento de EE. UU. se estabilizará en un modesto 1,8 % en 2020.

Además, mientras el consenso entre los analistas es que S&P 500 EPS aumentará un 10% en 2020, Morgan Stanley estima que el crecimiento de las ganancias estará más cerca del 0%. Si Morgan Stanley tiene razón, es probable que un repunte de diciembre de 2019 sea seguido por una reversión en 2020.