Por qué la buena racha de las FAANG puede terminar pronto

los FAANG grupo de mega gorra Las acciones tecnológicas han tenido una racha fenomenal en los últimos cinco años, liderando el mercado y siendo responsables de una parte significativa de las ganancias en ponderado por capitalización barómetros de mercado como el Índice S&P 500 (SPX) y el Índice Nasdaq 100 (NDX). Pero los años de crecimiento desmesurado de estas acciones pueden haber terminado. "Tenemos posiciones muy pequeñas en Google y Facebook y muchas de las FAANG, porque creemos que hay grandes oportunidades en otro lugar, y es realmente difícil para nosotros racionalizar una acción que vale $ 500 mil millones a un billón subiendo otros 50 o 100%. Creo que eso sería muy improbable", como Walter Price, gerente senior de cartera de Allianz Global Investors, le dijo a CNBC.

Líderes de mercado recientes

Las acciones de FAANG incluyen Facebook Inc. (pensión completa), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), netflix inc. (NFLX) y la empresa matriz de Google, Alphabet Inc. (GOOGL). De acuerdo a

SlickCharts.com, estas cinco acciones se combinan para el 38% del valor del Nasdaq 100 y el 12% del valor del S&P 500.

Valores	Ganancia acumulada de 5 años
Facebook	698%
Manzana	290%
Amazonas	516%
netflix	1081%
Alfabeto	160%
S&P 500	71%

Fuente: Cierre ajustado datos de yahoo finanzas

Límites al crecimiento

Cuanto más grande se vuelve una empresa en términos de ingresos, cuota de mercado o capitalización de mercado, más difícil se vuelve mantener una alta tasa de crecimiento en cualquiera de los dos. Por ejemplo, con respecto a Alphabet, Price dijo: "También creo que hay límites para el negocio: tienen El 50% del negocio publicitario ya está creciendo solo un pequeño porcentaje al año. año."

beta inteligente el gurú Rob Arnott se hace eco de los comentarios de Price. Su análisis de la historia del mercado de valores indica que es muy probable que las 10 principales acciones en cualquier momento bajo rendimiento durante los próximos 10 años. (Para más, ver también: Por qué las acciones Smart Beta pueden aplastar el mercado.)

De hecho, entre las acciones tecnológicas de moda y los líderes del mercado de hace mucho tiempo se encontraban empresas como General Electric Co. (GE), AT&T Inc. (T) e International Business Machines Corp. (IBM). Los tres alcanzaron su punto máximo en tamaño e influencia hace años. Tanto GE como IBM son gigantes con problemas que han luchado por seguir siendo relevantes, mientras que AT&T ha pasado de ser el principal proveedor de telecomunicaciones de EE. UU. a ser solo uno entre muchos competidores.

Apple, la compañía más grande por capitalización de mercado con alrededor de $ 970 mil millones, está mostrando su propia desaceleración en el crecimiento del precio de las acciones. Aumentó más de cuatro veces el promedio general del S&P 500 durante los últimos cinco años, pero menos del doble del S&P durante el año más reciente.

AAPL datos por YGráficos

Nueva burbuja tecnológica

Jim Paulsen, director de inversiones (CIO) de The Leuthold Group, es uno de los que vieron ecos de finales de la década de 1990 burbuja puntocom en el grupo actual de grandes acciones tecnológicas, según otro informe de CNBC. En una nota a los clientes citada por CNBC, observó: "Durante cinco años, la tecnología ha dominado el mercado de S&P, lo que es sorprendentemente cercano al tiempo que dominó la tecnología durante la era de las puntocom". corrió en la década de 1990". En comentarios en CNBC, llamó a esto una "reducción significativa de la participación en el S&P 500" y agregó: "Me pregunto si podría terminar de manera similar". además: Las acciones de FAANG recuperan su mordisco.)

En el mismo informe de CNBC, Larry Haverty de LIH Investment Advisors plantea preocupaciones similares. "Eventualmente, la ley de los grandes números obtendrá [la COLMILLO acciones]", dijo. En su opinión, es probable que una mayor regulación afecte el crecimiento futuro de las grandes empresas tecnológicas, incluido el posible antimonopolista Acción contra Amazon.

Caída de valoraciones tecnológicas

Las altas valoraciones han sido una preocupación constante con respecto a las acciones tecnológicas, pero ahora hay evidencia de que valoraciones se están erosionando, informes de Barron. ¿Es esto algo bueno, que indica que la realidad finalmente está alcanzando las expectativas? Después de todo, como escribe Barron's, las ganancias vertiginosas han provocado que muchas acciones tecnológicas aumenten de precio, a pesar de que los múltiplos de valoración no han cambiado o incluso son más bajos. ¿O las valoraciones más bajas son algo malo, lo que apunta a un desvanecimiento de la confianza en el sector, derivado de las preocupaciones sobre los límites del crecimiento o la regulación inminente? La historia se puede girar de cualquier manera.