Los mercados ven la primera venta significativa en más de un mes
Movimientos del mercado
El S&P 500 (SPX) y el índice Nasdaq 100 (NDX) cayó hoy durante el grado más significativo de actividad de venta en más de un mes. A pesar de estos movimientos, los índices mostraron suficientes compras para cerrar en la mitad superior de la cotización de hoy. rango de cotización. Es más probable que sea una señal alcista, ya que muestra que los inversores están dispuestos a intervenir y comprar cualquier tipo de caída en este momento.
Sin embargo, un sutil trasfondo de preocupación se está formando en el mercados de opciones, donde el Índice de Volatilidad CBOE (vix) ha comenzado a mostrar una ruptura en su patrón normal de correlación inversa. El gráfico a continuación muestra que el VIX generalmente mantiene una estricta correlación inversa con el SPX, pero en raras ocasiones, cuando la correlación parece Para disminuir o revertir completamente, el evento se convierte en un marcador significativo en el tiempo, a partir del cual el mercado puede revertir su curso en el corto plazo. término.
La lectura actual de esta correlación es en realidad mucho más alta de lo normal. (Haga clic en el gráfico para ver una versión ampliada del gráfico). Esto podría presagiar una venta masiva en un futuro no muy lejano.
Los mercados de bonos no están preocupados por la inestabilidad del mercado de valores
Si el mercado tuviera un período prolongado en el que los precios cayeran y los inversores vendieran más que comprar, sería útil tener alguna indicación de si podría convertirse en un mercado bajista en toda regla O no. La caída del 20% que mostraron los principales índices a fines del año pasado podría haber llevado fácilmente a una importante caída del mercado; en cambio, produjo una de las mejores oportunidades de compra de la década.
Si bien ningún indicador anuncia perfectamente todos los giros del mercado, los analistas profesionales están de acuerdo en que las indicaciones entre mercados tienden a preceder a dichos giros la mayoría de las veces. En circunstancias como las que observamos en el mercado de valores, resulta útil revisar qué alternativas tienen los inversores y dónde podrían llevar su dinero si las acciones se convirtieran en una decepción. Esto incluye mercados de bonos y metales preciosos.
Se puede encontrar un análisis interesante de los mercados de bonos observando el grado de correlación entre los precios de los bonos según el seguimiento del ETF de bonos del Tesoro de más de 20 años de iShares (TLT) y las tasas de interés según el índice de rendimiento de notas del Tesoro a 10 años de CBOE (TNX). Se espera que estos dos instrumentos estén inversamente correlacionados. Cuando divergen de esa correlación inversa, se convierte en un indicador potencial de cambio (consulte las áreas marcadas en el gráfico). El nivel actual representa una correlación inversa extremadamente estrecha, por lo que los mercados de bonos no están preparados para cambiar de una tendencia a la baja a una tendencia al alza en el corto plazo.
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Los mercados del oro y la plata se mantienen estables
Si los inversionistas no querían comprar bonos o simplemente cambiar su dinero a efectivo, podrían considerar comprar metales preciosos. Si es así, esperaríamos ver un salto en la demanda de oro o plata durante un período de tiempo en el que los precios de las acciones estuvieran cayendo. Durante tales condiciones, es posible que el precio del oro y la plata no aumente de manera cuidadosamente coordinada. Por lo tanto, observar la correlación entre los precios del oro y la plata puede ser útil para determinar los principales puntos de inflexión del mercado.
El siguiente gráfico compara el precio del oro según el seguimiento del ETF de seguimiento del oro de State Street (GLD) con el precio de la plata rastreado por el ETF de seguimiento de plata de iShares (SLV). Puede ver que estos patrones de precios muestran una interrupción importante en los principales puntos de inflexión, tal como lo hicieron el año pasado (vea la marca en el gráfico). Pero estos dos instrumentos no muestran ningún grado de indicación similar en este momento.
La conclusión sería que los inversores no están mostrando ningún aumento de interés en las alternativas a las acciones y, por el momento, están dispuestos a comprar las salsas en cualquier tendencia alcista.
La línea de fondo
A pesar de cerrar a la baja hoy, el Nasdaq 100 y el S&P 500 cerraron en la mitad superior de sus rangos de cotización, lo que significa que algunos inversores todavía quieren ser compradores. Ni la acción del precio de los bonos ni los precios de los metales preciosos muestran ningún indicio de que los inversores estén dispuestos a mover el dinero de las acciones a estos mercados. Esto implica que es poco probable que comience un mercado bajista en este momento.
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