Jueves de plata: cómo dos comerciantes adinerados arrinconaron el mercado
El bolsa de Valores capta la mayor parte de la atención de los medios de comunicación porque es más fácil de entender que su primo, el materias primas mercado. Dicho esto, el mercado de materias primas tiene tantas historias espectaculares que contar como el mercado de valores. Por ejemplo, japonés comerciante Yasuo Hamanaka, también conocido como "Señor cobre, "llamó la atención del mundo en la década de 1990 cuando salió a la luz su atrevido (y brillante) intento de manipular el mercado del cobre.
Sin embargo, Hamanaka solo se basaba en una estratagema iniciada por los hermanos Hunt 20 años antes. Hagamos un viaje a través de uno de los mayores intentos especulativos de arrinconar un mercado - y cómo salió mal.
Dos hermanos multimillonarios
Cuando el aceite magnate H.L. Hunt murió en 1974, dejó a su extensa familia miles de millones. Dos de sus hijos, Herbert y Nelson, llevaron su herencia de dinero del petróleo al mercado de materias primas, invirtiendo de una manera que su padre nunca había imaginado. Los hermanos Hunt creían que
inflación haría que la plata se convirtiera en un refugio, al igual que su primo más caro, el oro. Nelson "Bunker" Hunt, en particular, creía que habría presiones inflacionarias que destruirían el valor de cualquier inversión denominada o ligada a papel moneda. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte Negociación de contratos de futuros de oro y plata.)Arrinconando el mercado
Bunker preveía un aumento de al menos diez veces el precio de la plata como resultado de la caída valor real del dólar, por lo que él y su hermano comenzaron a comprar plata física, así como contratos futuros. En lugar de cerrar contratos con liquidaciones en efectivo, un procedimiento común en el mercado de materias primas, los Hunt recibieron plata. Luego almacenaron esta plata y usaron su gran reservas de efectivo para comprar aún más futuros. La demanda de miles de millones provocó el aumento de la plata a más de 50 dólares la onza. Los hermanos del insecto plateado continuaron recibiendo la entrega y pidieron prestado mucho dinero para sacar aún más futuros sobre la plata una vez que su efectivo inmediato estuvo inmovilizado. (Obtenga más información sobre futuros en nuestro Tutorial de futuros.)
Difundiendo el Evangelio de Plata
Las compras de plata por valor de mil millones de dólares estaban destinadas a mover el mercado, pero los Hunts pudieron amplificar este salto al apalancamiento la fortuna familiar muchas veces. El nombre de Hunt se consideró tan bueno como el oro en lo que respecta a los préstamos, y los Hunt pudieron obtener capital a tasas mucho más bajas que otras especuladores. También predicaron su evangelio de la plata como el verdadero refugio en la inminente inundación inflacionaria para inversores adinerados de todo el mundo y fondos de conversos agrupados para comprar más plata y futuros Contratos. Algunos de los especuladores que ayudaron a los Hunt incluían inversores saudíes, un hecho que se volvería importante cuando el gobierno de los Estados Unidos comenzara a interesarse en las actividades de los Hunt.
Se desarrolla un apretón corto
Los hermanos Hunt ya habían reducido considerablemente la cantidad de plata disponible en el mercado e hicieron que su continua acción de compra fuera aún más poderosa al hacer subir el precio de la plata. En cualquier negocio de materias primas, hay largos y cortos, pero en este caso, los cortos fueron muy superados. A apretón corto se desarrolló a medida que los hermanos continuaban comprando acciones de plata disponibles y aceptaban sus contratos de futuros. La posición de los Hunts ahora valía alrededor de $ 4.5 mil millones.
La gente empeñaba monedas y cubiertos para aprovechar el alto precio de la plata, lo que aumentaba la oferta, pero quedaba menos de un tercio del mercado de plata que los Hunts no hicieron. control vía futuros.
El tío Sam interviene
El gobierno de los Estados Unidos se preocupó por lo que vio como un claro intento de manipular las reservas de plata de la nación, y el hecho de que Este rincón involucró a Oriente Medio y agregó algo de veneno a su reacción: después de todo, la crisis del petróleo de la década de 1970 aún estaba fresca en el país. mente. Los reguladores federales de productos básicos introdujeron reglas especiales para evitar más posición larga contratos de ser emitidos o vendidos para futuros de plata.
Este movimiento impidió que los Hunts aumentaran sus posiciones al suspender temporalmente las reglas fundamentales del mercado de materias primas. Con los largos congelados y los pantalones cortos libres para acumularse, el precio de la plata comenzó a deslizarse. Llamadas de margen Los préstamos comenzaron a afectar las reservas de los Hunt hasta el punto de que pagaban millones al día en llamadas, tarifas de almacenamiento e intereses.
Colapso de los precios de la plata
El nombre de Hunt, sin embargo, mantuvo a los hermanos a flote con términos fáciles en más capital a corto plazo. Luego, la Reserva Federal dio un paso inusual: alentó enérgicamente a los bancos a dejar de otorgar préstamos para actividades especulativas. Cuando quedó claro que el gobierno estaba detrás del cuero cabelludo de los Hunt, su crédito se agotó. La preocupación de que los Hunt no pudieran alcanzar los márgenes con nuevos préstamos y se hundieran (arrastrando a varias casas de bolsa y bancos con ellos) ejerció una presión aún mayor sobre el precio de la plata.
El 27 de marzo de 1980, una fecha que se conoció como "Jueves de Plata", los hermanos Hunt finalmente se perdieron un margen call y el mercado se hundió; la plata abrió el camino, cayendo a menos de $ 11 desde su máximo de $ 48,70.
Las secuelas del plan de la caza
Los funcionarios del gobierno considerados un rescate para prevenir el caos sistémico. Sin embargo, la acción fue vetada porque las agencias gubernamentales no querían ser vistas como suscripción peligroso financiero especulación. Al final, el nombre de Hunt se mantuvo fiel y los hermanos organizaron un rescate privado de un consorcio de bancos y empresas.
Los Hunts fueron arrastrados frente al Congreso, regañados, acusados de manipulación, multados, nuevamente multados y forzados a entrar. bancarrota. Les tomó casi una década relajarse toda su plata valores en cartera y satisfacer acreedoresy el proyecto de ley final los dejó miles de millones más pobres, aunque todavía ricos según la mayoría de los estándares.
La línea de fondo
Ya sea que tuvieran la intención de manipular el mercado a propósito o no, los Hunts crearon un burbuja en el mercado de la plata que sacudió severamente el sistema financiero. Ya sea que el activo objetivo sean acciones, plata o casas suburbanas en expansión, demasiado "exuberancia irracionalEn el mercado siempre vuelve a morder la mano que lo alimenta al final.
