¿Qué índice de estilo de fondos mutuos es para usted?

En los EE. UU., Las empresas de investigación de inversiones han desarrollado una serie de índices de estilo nacional para que los inversores evalúen con mayor precisión el rendimiento de sus acciones de EE. UU. los fondos de inversión. Las empresas de investigación de inversiones construyen los índices de estilo asignando a todas las empresas que cotizan en bolsa domiciliados en los EE. UU. en categorías de estilo específicas en función de su estilo de inversión identificado características y capitalización de mercado. Al organizar las empresas de esta manera, es posible construir una serie de punto de referencia poderes que los inversores pueden utilizar para evaluar con mayor precisión el rendimiento de sus fondos mutuos.

Como se puede imaginar, la organización de empresas que cotizan en bolsa por estilo de inversión y capitalización de mercado es una empresa compleja. Por lo tanto, es importante que los inversionistas comprendan los criterios utilizados para construir los índices de estilo antes de usarlos para realizar evaluaciones de desempeño de sus fondos mutuos. A continuación, le mostramos cómo dos de las firmas de investigación de inversiones más conocidas construyen sus índices de referencia y un proceso de cinco pasos para ayudar a garantizar que usted esté realizando una evaluación de desempeño precisa.

Tres tipos de estilos de inversión

Hay tres tipos de categorías de estilos de fondos mutuos de renta variable. La primera categoría de estilo se denomina valor porque representa una orientación de estilo de las empresas que cotizan con un descuento en relación con sus valor intrínseco. Las empresas de valor se encuentran típicamente en industrias deprimidas y en industrias que están desfavorecidas, y típicamente exhiben un bajo precio-ganancias proporción y una baja precio de reserva relación de valor.

La segunda categoría de estilo es crecimientoy, por lo general, consiste en empresas que se espera que tengan un alto crecimiento de ganancias en el futuro. Las empresas asignadas a la categoría de crecimiento generalmente cotizan con una prima y, por lo general, exhiben una alta relación precio-ganancias, una alta relación precio-valor contable y una alta precio-venta proporción.

La tercera categoría de estilo es básica y está formada por empresas que tienen una combinación de características de valor y crecimiento. (Ver también: Tutorial de ratios financieros.)

Sistemas de clasificación Russell Investments y MSCI Barra Style

Dos de las firmas de investigación de inversiones más conocidas son Russell Investments y MSCI Barra. Russell Investments comenzó a crear índices de referencia en 1984 para que los inversores tuvieran proxies de referencia más válidos. En el ámbito global, MSCI Barra ha estado construyendo índices de acciones durante más de 25 años, y desarrolló recientemente una serie de índices de estilo de renta variable de EE. UU. con el fin de fomentar el rendimiento de las inversiones evaluación.

Con el fin de construir índices de estilo, tanto Russell como MSCI Barra han desarrollado pautas integrales para definir valores corporativos elegibles y membresía por capitalización de mercado y determinar el estilo de inversión. Según los criterios enumerados en la siguiente tabla, Russell y MSCI Barra asignan más de 8700 Derechos iguales Empresas estadounidenses para diseñar categorías con el fin de construir proxies de referencia. Una vez que se construyen estos puntos de referencia, los inversores los utilizan para medir el rendimiento de sus opciones de inversión.

Categoría de estilo	Inversiones Russell	Barra MSCI
Criterios de estilo de valor	1) Relación valor contable relativo a precio. 2) Promedio de crecimiento a largo plazo del Sistema de Estimación de Corredores Institucionales (I / B / E / S)	1) Relación valor contable-precio. 2) Relación beneficio / precio a plazo de 12 meses 3) Rentabilidad por dividendo
Criterios de estilo de crecimiento	Se utilizan los mismos criterios que se enumeran en la categoría de estilo de valor	1) Tasa de crecimiento de las ganancias por acción a largo plazo. 2) Tasa de crecimiento de las ganancias por acción a corto plazo 3) Tasa de crecimiento interno actual 4) Tendencia histórica de crecimiento de las ganancias por acción a largo plazo 5) Tendencia histórica de crecimiento de las ventas por acción a largo plazo
Criterios básicos de estilo	Se utilizan los mismos criterios que se enumeran en la categoría de estilo de valor	No aplica. Las empresas que exhiben características de valor y crecimiento se ponderan proporcionalmente a cada categoría.

Comparación de tamaño de inversión, rendimiento de estilo

Como puede ver en la tabla anterior, Russell y MSCI Barra utilizan diferentes factores para definir el estilo de inversión. Como resultado, es muy probable que tanto el rendimiento del índice absoluto como el rendimiento del índice por categoría de estilo específica difieran durante algunos períodos de medición. Estas discrepancias hacen que sea difícil para los inversores determinar la cantidad de alfa generado por el administrador de la cartera. Dada esta discrepancia, se podría argumentar que Manejo Activo ha agregado o no mucho valor para el período, según el índice de referencia seleccionado apoderado utilizado para evaluar el desempeño del fondo mutuo.

Además, en el macro nivel, los temas generales sobre el desempeño de las categorías de estilo pueden verse afectados por los factores utilizados para construir los índices de estilo, porque en algunos casos un proveedor de índices puede mostrar un valor superior al crecimiento, mientras que otro proveedor puede mostrar un crecimiento superior valor. Este es un problema importante para los inversores, porque los pone en una posición comprometida en términos de hacer un evaluación de desempeño, y determinar si necesitan hacer un cambio con respecto a los fondos mutuos que están utilizando.

Recomendaciones para inversores

Para ayudar a los inversores a utilizar correctamente los índices de estilo de inversión para realizar una evaluación sobre el rendimiento de sus opciones de inversión, recomendamos que los inversores sigan un proceso de cinco pasos.

1. Revise el fondo mutuo folleto. Al hacerlo, puede comprender la metodología de inversión del administrador de inversiones, la orientación de estilo y el rango de capitalización de mercado.
2. Examine las características del fondo mutuo. Asegúrese de que esté estructurado de manera que sea fiel a la categoría de estilo y la capitalización de mercado especificadas por el administrador de inversiones.
3. Revise la composición del índice de referencia especificado por el gerente. Asegúrese de que esté construido de manera que facilite una comparación de desempeño justa y precisa.
4. Evalúe el desempeño relativo de la opción de inversión en comparación con el proxy de referencia especificado por el administrador de inversiones.
5. Compare el rendimiento del fondo con un indicador de referencia similar establecido por una empresa de investigación de inversiones independiente. Esto le permitirá reevaluar el rendimiento relativo del fondo.

Una vez que se hayan tomado estos pasos, los inversores deberían estar en una posición mucho mejor para evaluar adecuadamente la desempeño de su fondo mutuo y estar en una mejor posición para determinar si es necesario realizar algún cambio hecho. (Ver también: ¡No olvide leer el prospecto!)

La línea de fondo

El análisis de estilo puede ser una herramienta muy útil para seleccionar fondos mutuos de renta variable, elegir el proxy de referencia adecuado y realizar una evaluación del rendimiento de la inversión. Sin embargo, la manera en que las empresas de investigación de inversiones definen y miden el estilo debe ser entendido antes de que los inversores puedan sacar conclusiones sobre el rendimiento relativo de su inversión opciones.