¿Cómo contribuyó el riesgo moral a la crisis financiera de 2008?

El crisis financiera de 2008 fue el resultado de numerosas ineficiencias del mercado, malas prácticas y falta de transparencia en el sector financiero. Los participantes del mercado estaban adoptando un comportamiento que puso al sistema financiero al borde del colapso. Los historiadores citarán productos como los CDO o las hipotecas de alto riesgo como la raíz del problema. Sin embargo, una cosa es crear un producto de este tipo, pero vender e intercambiar estos productos a sabiendas requiere un riesgo moral.

A riesgo moral existe cuando una persona o entidad se involucra en un comportamiento de toma de riesgos basado en un conjunto de resultados esperados donde otra persona o entidad asume los costos en caso de un resultado desfavorable. Un ejemplo simple de riesgo moral son los conductores que dependen de un seguro de automóvil. Es racional suponer que los conductores totalmente asegurados asumen más riesgos en comparación con los que no tienen seguro. porque, en caso de accidente, los conductores asegurados solo soportan una pequeña parte del costo total de un colisión. (Ver también:

La caída del mercado en el otoño de 2008)

Ejemplos de

Antes de la crisis financiera, las instituciones financieras esperaban que las autoridades reguladoras no les permitieran quebrar debido a la riesgo sistémico que podría extenderse al resto de la economía. Las instituciones que tenían los préstamos que eventualmente contribuyeron a la caída fueron algunos de los bancos más grandes e importantes para empresas y consumidores. Existía la expectativa de que si un confluencia Si los factores negativos llevaran a una crisis, los propietarios y la administración de la institución financiera recibirían protección o apoyo especial del gobierno. También conocido como riesgo moral.

Existía la presunción de que algunos bancos eran tan vitales para la economía que se los consideraba "muy grande para fallar. "Dada esta suposición, partes interesadas en las instituciones financieras se enfrentaron a una serie de resultados en los que probablemente no soportarían todos los costos de los riesgos que estaban asumiendo en ese momento.

Otro riesgo moral que contribuyó a la crisis financiera fue el colateralización de activos cuestionables. En los años previos a la crisis, se asumió que los prestamistas suscribieron hipotecas a los prestatarios que utilizan estándares lánguidos. En circunstancias normales, a los bancos les conviene prestar dinero después de un análisis minucioso y riguroso. Sin embargo, dado el liquidez proporcionado por el mercado de deuda garantizada, los prestamistas pudieron relajar sus estándares. Los prestamistas tomaron decisiones de préstamo arriesgadas bajo el supuesto de que probablemente podrían evitar mantener la deuda durante todo su vencimiento. A los bancos se les ofreció la oportunidad de deshacerse de un préstamo incobrable, junto con préstamos buenos, en un mercado secundario mediante préstamos garantizados, transmitiendo así el riesgo de defecto al comprador. Esencialmente, los bancos suscribieron préstamos con la expectativa de que otra parte probablemente asumiría el riesgo de incumplimiento, creando un riesgo moral y eventualmente contribuyendo a la crisis hipotecaria.

Quitar

La crisis financiera de 2008 se debió, en parte, a expectativas poco realistas de las instituciones financieras. Por accidente o diseño, o una combinación de los dos, las grandes instituciones se involucraron en un comportamiento en el que asumieron que el resultado no tenía ningún inconveniente para ellas. Al asumir que el gobierno optaría como un respaldo, las acciones de los bancos fueron un buen ejemplo de riesgo moral y comportamiento de personas e instituciones que piensan que se les da una opción libre.

Agencias cuasigubernamentales como Fannie Mae y Freddie Mac ofrecieron apoyo implícito a los prestamistas suscripción préstamos inmobiliarios. Estas garantías influyeron en los prestamistas para que tomaran decisiones arriesgadas, ya que esperaban que las instituciones cuasigubernamentales asumieran los costos de un resultado desfavorable en el evento de incumplimiento. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte "¿Qué es el peligro moral?")