¿Qué es el efecto Einhorn?

¿Qué es el efecto Einhorn?

El término efecto Einhorn se refiere al movimiento brusco del precio de las acciones de una empresa pública en respuesta a los comentarios o la actividad comercial del administrador de fondos de cobertura. David Einhorn. Einhorn es el presidente y cofundador de Greenlight Capital.

El fenómeno generalmente se aplica a la drástica caída en compartir precios inmediatamente después de Einhorn públicamente Bermudas o apuestas en contra de las acciones de esa empresa. Sus comentarios también pueden afectar los precios de las acciones, ya sean positivos o negativos. En algunos casos, si los inversores esperan escuchar noticias sobre una empresa de Einhorn y no lo hacen, a menudo lo toman como una señal positiva y el precio de las acciones sube.

Comprender el efecto Einhorn

Einhorn fundó su fondo de cobertura en 1996 cuando tenía 27 años con una importante inversión de sus padres. Aumentó el fondo los activos bajo gestión (AUM) de $ 900,000 a $ 7 mil millones entre 1996 y 2018, con rendimientos anuales promedio de casi el 15,4% durante ese tiempo. Además de sus altos rendimientos, su fondo de cobertura es conocido por su rigurosa investigación y análisis.

Los inversores empezaron a darse cuenta de su éxito y empezaron a acudir a él como guía para sus inversión se mueve. Esto se tradujo en el desarrollo del efecto Einhorn. Como se señaló anteriormente, los precios de las acciones generalmente responden a las posiciones que toma Einhorn en las empresas. Entonces, si apuesta en contra de una determinada empresa, el precio de sus acciones se desploma. Es conocido por hacer apuestas audaces y aparentemente poco probables que resultan ser correctas, como:

• Capital aliada: Poniendo en corto las acciones de la compañía en 2002, Einhorn afirmó que tenía fraudulentas registros contables. Esto llevó a una caída del 11% en el precio de las acciones de la empresa. El Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) le dio la razón cinco años después.
• los hermanos Lehman: Einhorn también se hizo famoso en cortocircuito con la compañía en 2007, diciendo a los inversores que era sobre apalancado. Esto resultó ser cierto cuando la empresa colapsó en 2008.

El dominio de Einhorn también alcanza el mercado y inversionistas siempre que habla (o no habla) de determinadas empresas. Si reacciona negativamente a Noticias de la compañía, puede tener un impacto similar en el precio de las acciones de una empresa. Por ejemplo, Einhorn criticó a Chipotle en 2012 por su posible empleo de trabajadores indocumentados y la amenaza competitiva que enfrentaba de Taco Bell. Esto resultó en una caída del 7% en el precio de las acciones de Chipotle a los pocos minutos de su análisis.

El efecto Einhorn en los últimos años

El halo de Einhorn ha desaparecido en los últimos años con un bajo rendimiento de las inversiones. Su fondo insignia rindió solo un 1,6% en 2017, en comparación con el 19,4% del S&P 500. Einhorn le explicó lo que salió mal accionistas en su carta anual de ese año, diciendo que "los mayores perdedores del año fueron nuestras posiciones cortas en la 'canasta de burbujas'". Einhorn dijo que creía que Amazon (+ 56%), Athenahealth (+ 26%), Netflix (+ 55%) y Tesla (+ 46%) parecían tener un precio con muy poco margen de error al comienzo del año. Pero no cumplieron con ninguna de las expectativas fundamentales en 2017.

Y eso no es todo. El 4 de julio de 2018, el AUM de Greenlight se redujo a $ 5.5 mil millones en comparación con 2014, cuando superaba los $ 12 mil millones. En enero de 2019, el fondo de Einhorn perdió un 34% el año anterior. En diciembre de 2020, se informó que el fondo perdió un 34% en valor desde 2015.

Ejemplo del efecto Einhorn

El ejemplo más famoso del efecto Einhorn fue una caída del 11% en el precio de las acciones de Allied Capital en 2012, una empresa que se describió a sí misma como una empresa de desarrollo empresarial. Durante su discurso, Einhorn:

• Cargó a Allied Capital con el uso de técnicas de valoración agresivas para girar bajo rendimiento activos como Velocita, una sociedad de telecomunicaciones entre AT&T y Cisco, como entidades rentables
• Objetado a su pago en especie esquema en el que recibió deuda o valores como interés o reembolsó principal en sus préstamos, una práctica que tenía el peligro de ponerlo en peligro en caso de incumplimiento por parte del prestatario

Otro ejemplo ocurrió en 2012 con la empresa de grava y piedra triturada Martin Marietta Materials después de que Einhorn recomendara acortar las acciones en un discurso en Ira W. Conferencia de investigación de inversiones de Sohn. Ese mismo año, la compañía de suplementos nutricionales Herbalife sintió el efecto Einhorn después de que los inversores especularan que estaba vendiendo en cortocircuito en función de las preguntas que hizo durante una llamada de ganancias.