Definición de tesorería con vencimiento constante a un año (CMT)

¿Qué es la Tesorería con vencimiento constante a un año (CMT)?

El bono del Tesoro con vencimiento constante a un año (CMT) es el rendimiento interpolado a un año de los títulos de 4, 13 y 26 semanas más recientemente subastados. Letras del Tesoro de los Estados Unidos (letras del Tesoro); las notas del Tesoro de los Estados Unidos a 2, 3, 5 y 10 años subastadas más recientemente (notas T); el bono a 30 años del Tesoro de los Estados Unidos subastado más recientemente (bono T); y el bonos del Tesoro fuera de funcionamiento en el rango de vencimiento de 20 años.

Comprensión de la CMT de un año

Cuando los rendimientos promedio de seguridades del Tesoro se ajustan al equivalente de un valor a un año, la estructura temporal de las tasas de interés da como resultado un índice conocido como el valor a un año Tesorería de vencimiento constante.

El Tesoro de los EE. UU. Publica diariamente el valor de CMT de un año, junto con los respectivos valores de CMT de un año semanal, mensual y anual. Los rendimientos a vencimiento constante se utilizan como referencia para la fijación de precios. seguridad de deuda emitidos por entidades como corporaciones e instituciones.

Atado a la curva de rendimiento

El curva de rendimiento—Crítico para determinar un punto de referencia para la fijación de precios de los bonos— brinda a los inversionistas un vistazo rápido a los rendimientos ofrecidos por los bonos a corto, mediano y largo plazo. También conocida como la "estructura temporal de las tasas de interés", la curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar frente a su plazo de vencimiento, que van desde 3 meses a 30 años.

La curva de rendimiento incluye 11 vencimientos, que son 1, 3 y 6 meses y 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 y 30 años. Los rendimientos de estos vencimientos en la curva son las tasas CMT.

Una curva interpolada

El CMT de un año está vinculado a un curva de rendimiento interpolada (curva I). El Tesoro de los EE. UU. Interpola los rendimientos al vencimiento constante de la curva de rendimiento diaria, con base en los rendimientos de oferta del mercado de cierre del valores del Tesoro negociados activamente en el mercado extrabursátil (OTC) y calculados a partir de la combinación de cotizaciones obtenidas por la Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

El vencimiento constante, en este contexto, significa que este método de interpolación proporciona un rendimiento para un vencimiento particular, incluso si ningún valor en circulación tiene exactamente ese vencimiento fijo. En otras palabras, los profesionales de la inversión pueden determinar el rendimiento de un título a un año aunque ningún título de deuda existente tenga exactamente un año para vencer.

CMT y tasas de interés hipotecarias

El valor CMT mensual de un año es un índice hipotecario popular al que muchos hipotecas híbridas de tasa ajustable (BRAZOS) están empatados. A medida que cambian las condiciones económicas, los prestamistas utilizan este índice, que varía, para ajustar las tasas de interés agregando una cierta cantidad de puntos porcentuales denominada margen—Que no varía— al índice para establecer la tasa de interés que debe pagar un prestatario. Cuando este índice sube, las tasas de interés de los préstamos vinculados a él también suben.

Algunas hipotecas, como ARM con opción de pago, ofrecer al prestatario una selección de índices con los que determinar una tasa de interés. Sin embargo, los prestatarios deben considerar esta opción cuidadosamente con la ayuda de un analista de inversiones, ya que los diferentes índices tienen valores relativos que históricamente son bastante constantes dentro de un cierto rango.

Por ejemplo, el índice CMT de un año solía establecerse por debajo del índice de un mes. Tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) índice (LIBOR, sin embargo, se está eliminando para el establecimiento de tasas). Por lo tanto, al considerar qué índice es más económico, no se olvide del margen o del diferencial entre la CMT y alguna tasa o índice de referencia. Cuanto menor sea un índice en relación con otro índice, mayor será el margen probable.