Cómo evaluar el desempeño de los bonos

Cuándo evaluando el rendimiento potencial de un bono, los inversores deben revisar ciertas variables. Los aspectos más importantes son los vínculoel precio, su tasa de interés y rendimiento, su fecha de vencimiento y sus características de redención. El análisis de estos componentes clave le permite determinar si un bono es una inversión adecuada.

Precio

La primera consideración es el precio del bono. El rendimiento que recibirá del bono afecta el precio.

Los bonos se negocian con prima, a descuento o al par. Si un bono se cotiza con una prima respecto a su valor nominal, generalmente significa que las tasas de interés vigentes son más bajas que la tasa que paga el bono. Por lo tanto, el bono cotiza a un monto superior a su valor nominal, ya que tiene derecho a una tasa de interés más alta que la que podría obtener con instrumentos comparables.

Un bono se cotiza con descuento si el precio es inferior a su valor nominal. Esto indica que el bono está pagando una tasa de interés más baja que la tasa de interés vigente en el mercado. Dado que puede obtener una tasa de interés más alta fácilmente invirtiendo en otros valores de renta fija, hay menos demanda de un bono con una tasa de interés más baja.

Un bono con un precio a la par se cotiza a su valor nominal, la cantidad a la que el emisor redimirá el bono al vencimiento. A esto también se le llama valor nominal.

Tasa de interés y rendimiento

Un bono paga una determinada tasa de interés a intervalos periódicos hasta que vence. Las tasas de interés de los bonos, también conocidas como tasa de cupón, pueden ser fijas, flotantes o solo pagaderas al vencimiento. La tasa de interés más común es una tasa fija hasta el vencimiento; se basa en el valor nominal del bono. Algunos emisores venden tipo de interés variable bonos que reajustan el interés con base en un índice de referencia, como letras del Tesoro o LIBOR.

Como su nombre lo indica, cupón cero los bonos no pagan ningún interés en absoluto. Más bien, se venden con grandes descuentos a su valor nominal. Este descuento refleja la suma total de todos los intereses que el bono habría pagado hasta el vencimiento.

Estrechamente relacionado con la tasa de interés de un bono está su rendimiento. El rendimiento es el rendimiento efectivo obtenido por el bono, basado en el precio pagado por el bono y los intereses que genera. El rendimiento de los bonos se cotiza generalmente en puntos básicos (pb).

Existen dos tipos de cálculos de rendimiento. El rendimiento actual es el rendimiento anual sobre el monto total pagado por el bono. Se calcula dividiendo la tasa de interés por el precio de compra. El rendimiento actual no tiene en cuenta la cantidad que recibirá si mantiene el bono hasta el vencimiento. El rendimiento al vencimiento (YTM) es la cantidad total que recibirá al mantener el bono hasta el final de su vida útil. El rendimiento al vencimiento permite comparar diferentes bonos con diferentes vencimientos y tasas de interés.

Para los bonos que tienen disposiciones de redención, existe el rendimiento para llamar, que calcula el rendimiento. hasta que el emisor pueda cancelar el bono, es decir, exigir que los inversores lo entreguen, a cambio de una saldar.

Madurez

El vencimiento de un bono es la fecha futura en la que se reembolsará el capital. Los bonos generalmente tienen vencimientos de entre uno y 30 años. Los bonos a corto plazo tienen vencimientos de uno a cinco años. Los bonos a mediano plazo tienen vencimientos de cinco a 12 años. Los bonos a largo plazo tienen vencimientos superiores a 12 años.

El vencimiento de un bono es importante al considerar el riesgo de tasa de interés. El riesgo de tasa de interés es la cantidad que aumentará o disminuirá el precio de un bono con una disminución o aumento de las tasas de interés. Si un bono tiene un vencimiento más largo, también tiene un mayor riesgo de tasa de interés.

Redención

Algunos bonos permiten al emisor canjear el bono antes de la fecha de vencimiento. Esto permite al emisor refinanciar su deuda si caen las tasas de interés. Una disposición de compra permite al emisor rescatar el bono a un precio específico en una fecha antes del vencimiento. Una provisión de venta le permite volver a venderla al emisor a un precio específico antes del vencimiento.

Una provisión de llamadas a menudo paga una tasa de interés más alta. Si tiene un bono de este tipo, está asumiendo un riesgo adicional de que el bono se reembolse y se vea obligado a invertir. su dinero en otra parte, probablemente a una tasa de interés más baja (una disminución en las tasas de interés suele ser lo que desencadena una llamada provisión). Para compensarlo por asumir esta oportunidad, el bono paga más intereses.