¿En qué circunstancias podría un emisor canjear un bono exigible?

La principal circunstancia bajo la cual un emisor de bonos redime un vínculo exigible es una bajada de las tasas de interés. Cuando las tasas bajan, no tiene sentido que el emisor del bono continúe pagando un interés superior al promedio a los inversores cuando una provisión en el bono permite la redención antes de su vencimiento. Después de llamar a los bonos de alto interés, el emisor puede reunir capital nuevamente mediante la emisión de nuevos bonos a una tasa de interés más baja.

A vínculo es una forma de que una empresa o entidad gubernamental recaude dinero y de que un inversor reciba un rendimiento garantizado. El inversor proporciona capital al emisor a cambio de una serie de pagos de interés fijo durante un plazo definido. Al final del plazo, el emisor devuelve el capital del inversor.

Por ejemplo, considere un inversionista que compra un bono de $ 10,000 al 9% de interés con un plazo de 20 años. Primero paga $ 10,000 al emisor, que este último puede usar como capital. Durante los próximos 20 años, el inversionista recibe pagos fijos de $ 900 por año, o el 9% del monto nominal del bono. Cuando terminan los 20 años, el emisor de bonos devuelve el capital de $ 10,000 del inversionista.

Con un bono rescatable, también conocido como bono reembolsable, el emisor no está obligado a realizar pagos de intereses al inversor durante el plazo completo del bono. Si lo desea, puede cancelar o canjear el bono antes de tiempo. Al canjear el bono, el emisor debe devolver al inversionista principal pago.

Los emisores de bonos reembolsan los bonos exigibles cuando las tasas de interés experimentan una gran caída. Cuando las tasas bajan, los emisores de bonos rescatables tienen dos opciones: pueden mantener los bonos activos y pagar tasas de interés más altas que las del mercado para los inversores, o pueden canjear los bonos y dejar de hacer esos intereses pagos.

Volviendo al ejemplo de bonos anterior, si el mercado Tasas de interés bajar del 9% al 4% después de cinco años y el bono es exigible, el emisor puede canjearlo, devolver los $ 10,000 al inversionista y luego volver a emitir bonos a una tasa de interés que ahora es un 5% más baja. En lugar de realizar pagos de intereses anuales de $ 900 sobre un bono de $ 10,000, el emisor ahora tiene el lujo de hacer pagos de intereses de solo $ 400.

Muchos inversores evitan los bonos rescatables precisamente debido a esta disposición. Después de todo, los bonos son populares porque proporcionan un interés garantizado durante un plazo determinado, y una característica exigible elimina esa garantía. Para atraer a las personas a invertir en bonos rescatables, los emisores suelen ofrecerlos a una tasa de interés más alta que la que pagan los bonos comparables sin una característica rescatable. Para que un inversionista reciba un interés más alto que el del mercado sobre un bono, generalmente tiene que pagar una prima del bono, más que el monto nominal del bono. Pero los bonos rescatables ofrecen una tasa más alta sin dejar de estar disponibles a su valor nominal.