¿Por qué la mayoría de los bonos se negocian en el mercado secundario "sin receta"?

Como cepo, después de la emisión en el mercado primario, los bonos se negocian entre inversores en el mercado secundario. Sin embargo, a diferencia de las acciones, la mayoría de los bonos no se negocian en el mercado secundario a través de bolsas.

Bastante, cautiverio se negocian sin receta (OTC). Hay varias razones por las que la mayoría de los bonos se negocian OTC, pero la principal de ellas es su diversidad.

Acciones vs. Cautiverio

Antes de mirar el mercado de bonos, consideremos cómo se negocian comúnmente las acciones. Las acciones tienen dos tipos principales, acciones comunes o acciones preferentes, y se limitan a unas pocas características.

Los bonos, por otro lado, tienen diferentes calidades, vencimientos y rendimientos. El resultado de esta diversidad son más emisores y emisiones de bonos con características diferentes, lo que dificulta que los bonos se negocien en bolsas. Otra razón por la que los bonos se negocian sin receta es la dificultad de cotizar los precios actuales.

Los precios de las acciones se ven afectados por las noticias, Relación P / E de una empresa y, en última instancia, la oferta y demanda de acciones, que se reflejan en el precio diario de las acciones.

Por el contrario, los precios de los bonos se ven afectados por los cambios en las tasas de interés y calificaciones crediticias. Dado que el tiempo de negociación entre emisiones puede durar semanas o incluso meses, es difícil enumerar los precios actuales de una emisión de bonos en particular, lo que dificultaría la negociación de bonos en el mercado. bolsa de Valores.

¿Qué tipos de bonos se negocian comúnmente en el mostrador?

La mayoría bonos corporativos emitidos por corporaciones públicas y privadas se negocian OTC en lugar de cotizar en bolsas. Además, muchas de las transacciones que involucran bonos negociables en bolsa se realizan a través de mercados OTC.

Los bonos corporativos son emitidos por empresas para recaudar capital para financiar diversos gastos. Son atractivos para los inversores porque proporcionan rendimientos mucho más altos que los bonos emitidos por el gobierno. Sin embargo, este mayor rendimiento va acompañado de un mayor riesgo. La inversión en bonos corporativos proviene principalmente de fondos de pensiones, fondos mutuos, bancos, compañías de seguros e inversores individuales.

Los bonos que se negocian en los mercados OTC varían en el grado de liquidez que disfrutan. La liquidez ofrece a los inversores una amplia oportunidad de comprar y vender bonos antes del vencimiento a precios justos. Junto con esta liquidez, los bonos corporativos negociados OTC brindan a los inversionistas un flujo constante de ingresos y seguridad porque se califican según el historial crediticio de la empresa emisora.

Sin embargo, estos bonos no son inversiones perfectas e incluyen riesgos importantes, como riesgo crediticio y riesgo de llamada. El riesgo crediticio puede surgir cuando un emisor no puede mantener los pagos del bono o si una corporación calificadora reduce la calificación crediticia del emisor. El riesgo de compra se produce cuando un emisor rescata la emisión antes del vencimiento, lo que deja al inversor con posibilidades de inversión menos favorables.

Por qué las transacciones OTC pueden considerarse controvertidas

Muchos analistas y expertos afirman que las transacciones extrabursátiles (OTC) y los instrumentos financieros, especialmente los derivados, aumentan el riesgo sistemático. En particular, las preocupaciones sobre riesgo de contraparte creció tras la crisis financiera de 2007-2009, cuando los credit-default swaps en el mercado de derivados recibieron gran parte de la culpa de las pérdidas masivas en el sector financiero.

Las transacciones en los mercados financieros se organizan en intercambios, como el Bolsa de Valores de Nueva York y Nasdaq u ocurrir sin receta. Una operación OTC se ejecuta directamente entre dos partes y no está supervisada ni sujeta a las reglas de las principales bolsas. Estas operaciones fuera de bolsa incorporan todos los tipos de activos que se ven en las bolsas, incluidas las materias primas, las acciones y los instrumentos de deuda.

Se pueden hacer derivados de cualquier activo y solo representan contratos basados ​​en el valor de los activos financieros subyacentes. Contratos de futuros, contratos a plazo, opciones y intercambios son todos derivados.El comercio de derivados constituye una gran parte de los mercados globales y es cada vez más frecuente debido a las mejoras en la tecnología informática.

La controversia sobre las transacciones OTC se centra en la falta de supervisión e información.Los principales intercambios tienen un gran incentivo para controlar y regular las operaciones que se realizan bajo su supervisión. Los comerciantes OTC se cuidan a sí mismos en mayor medida. Dicho eso, el riesgo de pérdida financiera También es muy real en los intercambios, y no hay garantía de que el comercio en el mercado sea menos riesgoso que el comercio extrabursátil.

La línea de fondo

En general, las transacciones OTC no tienen las mismas reglas sobre el cumplimiento de los contratos que la mayoría de los intercambios.El riesgo de que una parte no cumpla con sus obligaciones contractuales a menudo se denomina riesgo de contraparte, aunque a veces se lo puede denominar riesgo predeterminado. Si bien el riesgo de contraparte existe en cualquier contrato, se percibe como una amenaza mayor cuando los contratos se realizan sin receta.