¿Quién usa los datos Libor y por qué?

La tasa de oferta interbancaria de Londres, más comúnmente conocida como LIBOR, es uno de los puntos de referencia más utilizados para determinar las tasas de interés a corto plazo en todo el mundo. Administrado por la ICE Benchmark Administration (IBA), significa Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Indica la tasa promedio a la que los grandes bancos de Londres pueden pedir prestados préstamos a corto plazo sin garantía de otros bancos. La tasa se expresa en cinco monedas principales para siete vencimientos diferentes, siendo la tasa en dólares estadounidenses a tres meses la más común.

Usos de LIBOR

Los prestamistas, incluidos los bancos y otras instituciones financieras, utilizan LIBOR como referencia para determinar las tasas de interés de varios instrumentos de deuda. También se utiliza como tasa de referencia para hipotecas, préstamos corporativos, bonos del gobierno, tarjetas de crédito y préstamos para estudiantes en varios países. Además de los instrumentos de deuda, LIBOR también se utiliza para otros productos financieros como derivados, incluidos los swaps de tipos de interés o de divisas.

Por ejemplo, un bono corporativo denominado en dólares estadounidenses, con pagos de cupones trimestrales, puede tener una tasa de interés flotante como LIBOR más un margen de treinta puntos básicos (1% = 100 puntos básicos). Por lo tanto, la tasa de interés sería la LIBOR en dólares estadounidenses a tres meses más el margen predeterminado de treinta puntos básicos (es decir, si la tasa de interés de tres meses El LIBOR en dólares estadounidenses al inicio del período es del 4%, el interés a pagar al final del trimestre sería del 4.30% (4% más 30 puntos base propagar)). Esta tasa se restablecería cada trimestre para que coincida con la LIBOR existente en ese momento más el margen fijo. El diferencial es generalmente función de la solvencia del banco o institución emisora.

¿Por qué LIBOR?

El concepto mismo de emitir un instrumento de deuda a tasa variable es para protegerse contra la exposición a las tasas de interés. Si es un bono de tasa de interés fija, el prestatario se beneficiará si la tasa de interés de mercado aumenta y el prestamista se beneficiará si la tasa de interés de mercado cae. Para protegerse de esta fluctuación en las tasas de interés del mercado, las partes del instrumento de deuda utilizan una tasa flotante determinada por una tasa base de referencia más un margen fijo. Este punto de referencia puede ser cualquier tasa; sin embargo, LIBOR es uno de los más utilizados.

Tiene sentido que un gran banco de Londres otorgue préstamos a una tasa flotante vinculada a la LIBOR, ya que la mayoría de sus préstamos serían de otros bancos en Londres, por lo tanto, comparando el riesgo del activo (préstamos otorgados) con el riesgo de sus pasivos (es decir, préstamos de otros bancos). En realidad, la principal fuente de fondos de un banco son los depósitos que recibe de sus clientes y no los préstamos de otros bancos. Sin embargo, vincularlo a LIBOR es una forma de traspasar el riesgo a los prestatarios.

En términos simplistas, los bancos ganan dinero aceptando depósitos a una tasa y prestando a una tasa más alta. Si el costo de financiamiento para el banco aumenta, digamos debido a algún cambio en las regulaciones gubernamentales, requisitos de liquidez, etc. si la tasa de interés de mercado permanece constante, la LIBOR aumentará. Con el aumento de LIBOR, los intereses recibidos de los préstamos a tasa flotante vinculados a LIBOR también aumentarán.

Pero eso todavía no responde a la pregunta de por qué LIBOR se usaría en otros contextos como los préstamos con tarjeta de crédito en los EE. UU. Hay múltiples razones para esto; sin embargo, una de las principales razones incluye la aceptabilidad mundial de LIBOR.

Determinación de las tasas LIBOR

El origen de la LIBOR está específicamente arraigado en la explosión de la Euro dólar mercado (pasivos de depósitos bancarios denominados en dólares estadounidenses mantenidos en bancos extranjeros o sucursales extranjeras de bancos estadounidenses) en la década de 1970. Los bancos estadounidenses recurrieron a los mercados de eurodólares (principalmente en Londres) para proteger sus ganancias evitando los controles de capital restrictivos en los EE. UU. En ese momento. LIBOR se desarrolló en la década de 1980 para facilitar las transacciones de deuda sindicada. El crecimiento de nuevos instrumentos financieros, que también requiere índices de referencia de tasas de interés estandarizados, condujo a un mayor desarrollo de LIBOR.

La determinación de LIBOR es ampliamente percibida como un proceso simple, objetivo y transparente que le ha ayudado a ganar aceptación e importancia global. Continuando con el razonamiento de la protección contra el riesgo de tasa de interés, LIBOR se considera un punto de referencia uniforme y justo que crea una sensación de certeza. Sin embargo, con los casos de manipulación de LIBOR reportados en tiempos recientes, se puede argumentar que la certeza es más una cuestión de percepción que de la dura realidad.

La línea de fondo

El LIBOR está referenciado por un estimado de US $ 350 billones de negocios pendientes en diferentes vencimientos. También se usa a menudo para construir las expectativas de las tasas futuras de los bancos centrales, así como para medir la salud del sistema bancario en el mundo. Debido a su importancia y alcance global, la presión a la baja sobre la LIBOR durante una crisis financiera, a medida que los bancos intentan parecer más saludables, puede potencialmente poner en riesgo todo el sistema financiero mundial.