El papel del efectivo en las carteras

Cuando el peso de la evidencia apunta en una dirección, como lo ha sido durante la mayor parte del pasado dos años, tiene sentido ser agresivo y aprovechar las tendencias claras mientras están intacto. Sin embargo, cuando las condiciones cambian y la evidencia se vuelve más mixta, es apropiado un enfoque más neutral. Pero, ¿cómo se ve eso desde un sentido práctico?

Hay varias formas de expresar un cambio en el sesgo de alcista a neutral, incluido el ajuste se detiene, siendo menos agresivo en el largo lado, poseer poner protección y muchos otros. Una de las formas más sencillas es recaudar efectivo.

A finales de septiembre, describimos cómo debería verse el mercado para que cambiemos a un sesgo más neutral, y esas condiciones se han cumplido desde entonces. Como resultado, un aumento posición de efectivo durante este período de mercado volatilidad ha servido para dos propósitos importantes.

En primer lugar, tener una posición de efectivo más alta le permite administrar el riesgo al evitar una parte de la acción del precio a la baja. Salir de sus puestos actuales (si están en

líquido, mercados públicos) no le cuesta mucho más que el comisión para ejecutar la operación y proporciona una fuente inmediata de protección de la cartera cuando el mercado de valores está cayendo.

La segunda razón es que la recaudación de efectivo le permite ser más flexible con su cartera. Ya sea que esté cambiando de neutral a alcista o bajista, necesitará capital para poner a trabajar cuando las condiciones cambien en una dirección u otra.

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Ayer fue un día interesante en el que muchos de los principales índices se redujo y se invirtió para cerrar casi plano y por encima de su mínimo de principios de octubre. Si vemos un seguimiento al alza, eso confirmaría el potencial alcista. divergencia estamos viendo en amplitud que menos acciones alcanzan nuevos mínimos o alcanzan sobrevendido condiciones. Sin embargo, si vemos que estas divergencias potenciales de amplitud alcista y de impulso fallan cuando los precios vuelven a estar por debajo del mínimo de hoy, es probable que nos preparemos para una mayor caída hacia los mínimos del primer trimestre.

Independientemente del resultado, nuestro enfoque neutral nos permite estar preparados con un plan para cualquier situación. Ya sea que esté jugando el mercado en el lado largo para un rebote, usando la fuerza para aligerarse en largos o agregar cortos, y / o usando un descanso de los mínimos recientes para agregar o presionar posiciones cortas, tener la flexibilidad que el efectivo ha brindado durante las últimas semanas le permite acercarse al mercado desde una posición de fortaleza.

Por ahora, nos complace ser pacientes y esperar a que se desarrollen configuraciones de recompensa / riesgo de calidad. Recordar, no hay huelgas convocadas en Wall Street.

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