Ganancias de Boeing: qué buscar en BA

Boeing Co. (licenciado en Letras), que ya sufre financieramente cinco trimestres consecutivos de pérdidas, ahora enfrenta nuevos problemas con su avión de pasajeros 737 MAX. Las aerolíneas han retirado del servicio decenas de aviones 737 MAX debido a posibles problemas eléctricos, un gran revés para Boeing. El avión había vuelto a entrar en servicio recientemente después de haber sido puesto a tierra en 2019 debido a dos accidentes fatales. El problema eléctrico podría socavar la confianza en el avión y agravar los problemas de Boeing en medio del impacto adverso de la pandemia COVID-19 en los viajes globales.

Los inversores estarán atentos para ver si Boeing puede limitar sus pérdidas y una serie de disminuciones de ingresos cuando la compañía informe ganancias el 28 de abril de 2021 para el primer trimestre del año fiscal 2021. Los analistas esperan que la pérdida ajustada por acción de Boeing se reduzca en comparación con el trimestre del año anterior, ya que los ingresos disminuyen por noveno trimestre consecutivo, aunque a un ritmo más lento que en los últimos trimestres.

Los inversores también se centrarán en las entregas de aviones comerciales de Boeing, una métrica clave que proporciona una indicación del nivel de demanda de uno de los principales productos de la compañía. Los analistas pronostican que el número de entregas de aviones comerciales aumentará año tras año (YOY) base por primera vez desde el último trimestre del año fiscal 2018.

Las acciones de Boeing han sido extremadamente volátiles durante el año pasado, pero han superado al mercado en general por un margen significativo. Si bien la población todavía se encuentra muy por debajo de los niveles prepandémicos, alcanzó un pico reciente a mediados de marzo. Ha tenido una tendencia a la baja desde entonces, pero ha mantenido su rendimiento superior en comparación con el resto del mercado. Las acciones de Boeing han proporcionado un rendimiento total del 87,6% durante el año pasado, muy por encima del rendimiento total del S&P 500 del 45,5%.

Historial de ganancias de Boeing

Después de casi dos meses de impulso a la baja, las acciones de Boeing alcanzaron un punto de inflexión después de informar Cuarto trimestre del año fiscal 2020 ganancias. Comenzó a despegar días después del informe, a pesar de que la compañía registró una pérdida ajustada importante de $ 15.25 por acción, en parte debido a un cargo antes de impuestos de $ 6.5 mil millones en el programa 777X de la compañía. Fue la mayor pérdida trimestral ajustada por acción de la compañía en al menos cuatro años y la quinta pérdida trimestral ajustada consecutiva por acción. Los ingresos cayeron un 14,6%, lo que marca el octavo trimestre consecutivo de disminución de los ingresos. Los resultados financieros continuaron viéndose afectados significativamente por la pandemia y la puesta a tierra del 737 MAX.

En el tercer trimestre del año fiscal 2020, Boeing informó una pérdida ajustada por acción de 1,39 dólares, el cuarto trimestre consecutivo de pérdidas ajustadas por acción. Los ingresos se hundieron un 29,2%, continuando la racha de descensos iniciada en el primer trimestre del año fiscal 2019. Boeing señaló que sus resultados financieros continuaron viéndose afectados negativamente por la pandemia y la puesta a tierra del 737 MAX.

Los analistas esperan que la pérdida ajustada de la compañía se reduzca a $ 1.03 por acción, la pérdida más pequeña en su reciente racha de pérdidas que se remonta al último trimestre del año fiscal 2019. Se prevé que los ingresos caigan un 7,1%, lo que lo convertiría en el descenso más lento en ocho trimestres. Para todo el año fiscal 2021, los analistas esperan una pérdida ajustada por acción de $ 0,43, lo que marcaría el tercer año consecutivo de pérdidas anuales ajustadas por acción. Se espera que los ingresos aumenten un 38,9%, lo que marcaría el primer aumento desde el año fiscal 2018.

Estadísticas clave de Boeing
Estimación para el primer trimestre de 2021 (año fiscal)	Q1 2020 (año fiscal)	Primer trimestre de 2019 (año fiscal)
Ganancias ajustadas por acción ($)	-1.03	-1.70	3.16
Ingresos ($ B)	15.7	16.9	22.9
Entregas de aviones comerciales	85	50	149

^{Fuente: Alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, las entregas de aviones comerciales de Boeing también son una métrica clave observada por los inversores. Boeing fabrica aviones comerciales y militares. La demanda del primer tipo es mucho más sensible a las condiciones económicas, mientras que la demanda del segundo depende de las decisiones de política del gobierno con respecto a su programa militar. Históricamente, la venta de aviones comerciales ha sido la mayor fuente de ingresos de Boeing, pero eso ha cambiado recientemente debido al impacto adverso de la pandemia y la puesta a tierra del 737 MAX. En el año fiscal 2018, el segmento de aviones comerciales de Boeing representó aproximadamente el 57% de los ingresos totales. A fines del año fiscal 2020, el segmento representaba solo el 28% del total, incluso cuando los ingresos totales se habían reducido considerablemente.

Las entregas anuales totales de aviones comerciales alcanzaron un pico reciente en el año fiscal 2018, con 806 aviones. Pero las entregas han caído considerablemente desde entonces. En el año fiscal 2020, Boeing entregó solo 157 aviones comerciales, más de cinco veces más. En términos de entregas trimestrales, después de alcanzar un pico de 238 en el último trimestre del año fiscal 2018, las entregas totales cayeron a un mínimo de 20 en el segundo trimestre del año fiscal 2020. En los dos últimos trimestres, las entregas de aviones comerciales aumentaron a 28 en el tercer trimestre y 59 en el cuarto trimestre. Para el primer trimestre del año fiscal 2021, los analistas esperan que las entregas totales aumenten un 69,9%, lo que marcaría el primer aumento interanual desde el último trimestre del año fiscal 2018. Para todo el año fiscal 2021, los analistas pronostican entregas totales de 512. Eso sería un aumento significativo del 225,9% con respecto al año pasado, pero aún muy por debajo del pico del año fiscal 2018.