Dollari tugevus on turu nõrkus

Peamised liigutused

The Föderaalreservi avatud turu komitee (FOMC) täitis täna ja jättis oma peamise intressimäära muutmata. Nagu tavaliselt, on FOMC avalduses öeldu olulisem kui otsus lühiajalise intressimäära kohta, mis oli juba turule hinnatud.

FOMC märkis, et kasvumeetmed on veidi paranenud, kuid inflatsioon jääb Fedi omale alla sihtmäär 2%. Võib tunduda kummaline, et Fed soovib inflatsiooni, kuid enamik majandusteadlasi on palju rohkem mures väga madala inflatsiooni negatiivsete mõjude pärast (desinflatsioon) või deflatsioon.

Väga madal inflatsiooninumber on olnud turule karm, sest see kipub olema korrelatsioonis madala majanduskasvu või ootustega aeglasema kasvu jaoks tulevikus. Tavaliselt, kui majandus kasvab kiiresti, tõusevad palgad ja nõudlus tõstab toormehindu - kumbki neist ei juhtu praegu.

See näiline vastuolu madala inflatsiooni ja majanduskasvu vahel on olnud majandusteadlase ja investorite jaoks keeruline probleem. Majandus kasvab ja saadab samal ajal inflatsiooni kaudu signaale, et tulevane kasv võib olla nõrk. See on üks põhjusi, miks investorid hindavad intressimäära langetamise tõenäosust selle aasta lõpus.

Nagu näete järgmisest CME Group Inc. (CME), hindab futuuriturg 35,4% tõenäosusega, et sihtmäär on oktoobris 2,00–2,25%, mitte praegune 2,25–2,50%. Kui liidate kõik graafiku tõenäosused kokku, leiate, et investorid hindavad 44,2% tõenäosusega intressi alandada oktoobriks.

Kuigi Fed on juba ammu langetanud sihtintressimäära ilma majanduslanguseta, oli see 1980. ja 1990. aastatel üsna tavaline praktika. Selles mõttes ma ei soovitaks, et intressimäära alandamisel oleks midagi murettekitavat, kuid see ei juhtu ka majanduskasvu kiirenedes.

S&P 500

Huvitav nähtus, millele olen varasemates Chart Advisori väljaannetes varem tähelepanu juhtinud, on see, mis juhtub S&P 500 -ga vahetult pärast FOMC avalduste avaldamist. Viimase 10 aasta jooksul pööratakse istungi lõpuks ümber 70% ajast, olenemata sellest, mida turg teeb aruandele järgneva esimese 20–30 minuti jooksul (hinnad tõusevad või langevad). Täna on selle nähtuse hea näide.

Nagu näete järgmises S&P 500 diagrammis, kasutades viieminutilist küünlad, oli esialgne reaktsioon FOMC -le positiivne ja hinnad tõusid seansi tippude poole. Umbes 25 minutit pärast teadaannet pööras S&P 500 ümber ja kustutas need esialgsed kasumid.

Ma ei ole kindel, kas suudan seda mustrit täielikult selgitada, kuid teades, millal võib üleliigne olla volatiilsus päeva jooksul aitab kauplejatel vältida riskantseid sisenemisi. Kuna turu üldine tulemuslikkus FOMC päevadel ei ole väga ennustav selle kohta, kus hinnad on nädala või kuu pärast, ei tundu ebasoodsana, kui ootate volatiilsuse rahunemist, enne kui otsustate oma riski lisamise või eemaldamise üle portfelli.

Loe rohkem:

Miks on Fed valmis riskima turumullidega?

3 alajäetud viisi tehnoloogia tõusuga kauplemiseks

3 graafikut, mis näitavad, et energiainfrastruktuuri varud on kõrgemad

Riskinäitajad - dollari "vastutuul"

Pärast selle nädala lühikest puhkepausi reageeris USA dollar Föderaalreservi teadaandele põrgatades toetus ja suundun jälle kõrgemale. Dollari liikumine on tõenäoliselt reaktsioon FOMC kommentaaridele aeglase inflatsioonitempo kohta. Dollar on atraktiivne allikas rahvusvaheliste investorite tootlusele, kuna teised turud vaevlevad ning madal inflatsioon muudab selle investoritele veelgi atraktiivsemaks.

Dollari tugevus on turu jaoks probleem, sest see muudab impordi odavamaks ja ekspordi kallimaks ja seega vähem atraktiivseks. See tähendab ka seda, et USA teenitud kasum rahvusvahelised ettevõtted konverteeritakse tagasi ebasoodsama vahetuskursiga, mis tõmbab tagasi tulu.

Coca-Cola ettevõtte (KO) juhtimismeeskond juhtis eelmisel nädalal oma tulukõnes sellele küsimusele tähelepanu, kuid see ei saanud palju ajakirjandust, sest ülejäänud aruanne oli aktsia suurendamiseks piisavalt hea. Coca-Cola juhtkond teatas aga, et vaatamata tugevale müügi- ja tulukasvule, vaba rahavoog langes 1% "valuuta vastutuule" tõttu.

See on probleem, mida investorid peavad jätkuvalt jälgima, kuna selle mõju halveneb järgmisel kvartalil, kui dollar ei hakka taanduma.

Loe rohkem:

Mida tähendavad terminid nõrk dollar ja tugev dollar?

Tugev dollar: eelised ja puudused

Twilio karune haaramine võib anda märku konsolideerumisest

Kokkuvõte - vastupanu on endiselt probleem

Tehnilisest vaatenurgast on S&P 500 (suured korgid) ja Russell 2000 (väikesed korgid) jäävad oma eelmiste tippude tasemele või sellest veidi kõrgemale. Oodatust parem tulude hooaeg aitab hindu tõsta; tugev dollar ja aeglane inflatsiooniväljavaade peaksid siiski jätkuvalt keskkonda looma kus investorid kuhjuvad stabiilsete kasvutrendidega aktsiatesse ja väldivad teisi, mis on olnud hädas.

Loe rohkem:

Varude hindamiseks hinna ja kasumi suhte ning PEG-i kasutamine

Kas USA aktsiad järgivad India teed?

Õppige investeerimise põhitõdesid

Kas teile meeldib see artikkel? Hankige rohkem registreerumine Chart Advisori uudiskirja jaoks.