Kas Bitcoini mull on lõpuks läbi?
Kolmapäeval Igapäevane turukommentaaride veebiseminar Minult küsiti paar küsimust bitcoin ja selle jätkuv langus. 2017. aastal kerkis see teema üles palju sagedamini, kuna bitcoini väärtus tõusis detsembris oma haripunkti ligi 2000%. Kuid alates 2017. aasta absoluutsest tipust kuni tänase madalaima tasemeni on bitcoin langenud ligikaudu 70%.
Mõned krüptoraha entusiastid võtavad kahtluse alla eelmise aasta ralli võrdlemise varamulliga, kuid sellel olid kindlasti kõik õiged omadused, mida selliselt määratleda. Üks olulisemaid probleeme, mis tekitavad varade mulli, nimetatakse „asümmeetriline infovoog, ”Mis juhtub siis, kui kaubanduse ühel poolel on rohkem teavet kui teisel poolel. Uus analüüs näitab, et see on üks olulisemaid tegureid, mis eelmisel aastal Bitcoini ralli juhtisid.
Näiteks teabe liikumine Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS) ja Krediidiriski vahetustehingud (CDS) oli neid eksootilisi instrumente emiteerivatele pankadele palju kättesaadavam ja täpsem kui neid ostnud ostjad ja investorid.
On üha rohkem tõendeid selle kohta, et bitcoini turul oli äärmiselt asümmeetriline teabevoog ja seda manipuleeriti tõenäoliselt eelmisel aastal rallile. Sees paber ilmus kolmapäeval, Texase ülikooli rahandusprofessor John M. Griffin ja tema kaasautor Amin Shams näitavad veenvalt, et teine krüptovaluuta nimega “lõastama”Kasutati bitcoini manipuleerimiseks üha kõrgemate hindadega.
Tetherit, väidetavalt dollariga seotud krüptovaluutat, kasutati ilmselt Bitcoini ostude varjamiseks mis tõstaks hindu kõrgemale, kui puuduksid muud turukatalüsaatorid, mis võiksid krüptovaluutat selgitada ralli. Põhimõtteliselt võimaldas läbipaistvuse puudumine halbadel turul tegutsejatel luua teavet (lõastatud rahaga bitcoiniostud), millele neil oli juurdepääs, kuid investorite laiem spekter seda ei teinud.
Investorid on proovinud (ja mõnikord edukalt rakendanud) sama strateegiat reguleeritud finantsturgudel. „Pump ja dump” skeem senti varudes või futuurituru „nurgata” püüdmine on sarnane sellega, mida bitcoiniga lõastamise kaudu tehti. USA ja Euroopa finantsturgudel peetakse selliseid hindu mõjutavaid katseid turuga manipuleerimiseks ja nende eest saab kriminaalvastutusele võtta.
Lõpptulemus on see, et kui professor Griffinil on õigus, võis bitcoini hinna manipuleerimine olla eemaldatud ja vara langeb tagasi oma "loomuliku" väärtuse juurde. Ükskõik, milline on selle tegelik väärtus, polnud ilmselt 20 000 dollarit õige number.