Turu seiskumislepingu mõiste ja näide

Mis on turu tõkestamise leping?

Turu tõkestamise leping takistab insaiderid äriühing oma aktsiate müügist turul teatud arvu päevi pärast esmast avalikku pakkumist (IPO). Turu seisuaeg on tavaliselt 180 päeva, kuid võib varieeruda nii vähe kui 90 päeva kuni aasta.

Neid lepinguid tuntakse ka kui lukustama lepinguid.

Turust kõrvalekaldumise kokkuleppe mõistmine

Turu eraldiseisvad lepingud võimaldavad turul absorbeerida kõigi uute aktsiate müüki, mis on välja antud aastal esmane avalik pakkumine (IPO). Kui insaiderid või teised ettevõtte aktsiad omavad isikud saavad kohe oma osalust müüa, võib see turu üle ujutada ja põhjustada aktsiate väärtuse järsu languse. Üldjuhul on ettevõtte aktsiate väljaandmisel töötajatele lepingus klausel, mis võimaldab emitendil sulgeda siseringite müügi IPO ajal. Vastasel juhul võivad insaiderid vaidlustada oma aktsiate müügikeelu.

A Privaatne firma on eraomandis olev ettevõte. Nad võivad emiteerida aktsiaid ja omada aktsionäre, kuid nende aktsiatega ei kaubelda avalikul börsil enne IPO või muu pakkumisprotsessi läbimist. Ettevõtted võivad investeeringute soodustamiseks ja töötajate premeerimiseks emiteerida eraaktsiaid.

Turu tõkestamise lepingud kaitsevad maaklermaju

Turu seiskumislepinguid nõuavad maaklermajad tavaliselt siis, kui nad turule palgatakse ja alla kirjutama IPO. Maaklerimaja saab tasu esialgse avaliku müügi sõlmimise eest. Samuti annavad nad üldjuhul emitendile garantii aktsiate arvu kohta, mida nad pakkumise ajal müüvad. See garantii võib seada panga märkimisväärse riski. Kui aktsia väärtus langeb IPO ajal, võib vahendustegevus raha kaotada.

Kuna massiline siseringi müük hoiaks peaaegu kindlasti ära aktsia uued ostjad, on maaklerfirmad mõistlikud sellist müüki piirama. Näide selle kohta, kuidas müüjad võivad aktsiatele avaldada mõju, on näha dot-com buum ja hiljem 2000. aastal alanud büst. Paljud sektori aktsiad kaotasid mõne nädala jooksul pärast turu peatamise lepingute lõppemist märkimisväärse osa oma turukapitalisatsioonist.

Paindlikud aegumiskuupäevad

Viimastel aastatel on turu seiskumislepinguid läbi vaadatud, arvestades uusi vahendustegevust reguleerivaid vahetusreegleid uurimisaruanded. Need reeglid keelavad kindlustusandja uurimisosakonnal avaldada analüütiku aruannet või osta/müüa soovitus kõnealuse aktsia kohta 15 päeva jooksul enne ja vahetult pärast turu lõppemist vahepealne kokkulepe.Kui aktsiaid emiteeriv ettevõte loodab selle ajavahemiku jooksul avaldada kasumiaruande, on turule jäämise kokkulepe sageli aruande avaldamiseks piisavalt päeva võrra pikem.

Näiteks plaanib ettevõte IPO välja anda 10. aprillil 2020. Turu eralduslepe lõpeb 180 päeva hiljem, 7. oktoobril. Kuid ettevõte plaanib oma kvartalikasumi avaldamist 15. oktoobril, mis on 15 päeva jooksul pärast aegumist. Nihutades eraldamislepingu kuu lõppu, võib 31. oktoobril maaklerifirma avaldada oma klientide jaoks uurimisaruande 16. oktoobril, päev pärast tulude avaldamist.

Reaalse maailma näide turu tõkestamise lepingust

10. mail 2019 alustas Uber Technologies (UBER) kauplemist New Yorgi börsil (NYSE) hinnaga 42 dollarit.Nagu registreeritud dokumentides koos Väärtpaberibörsi komisjon (SEC), direktorid ja tegevjuhid leppisid kokku, et nad ei müü oma aktsiaid ega tegele tehingutega, mis jäljendavad müügitehingut, 180 päeva pärast prospekti esitamist (esitatud 11. aprillil 2019) ilma Morgan Stanley & Co. (MS) eelneva kirjaliku nõusolekuta kindlustusandja.Tehing, mis jäljendab müügitehingut, on ostmine panemisvõimalused näiteks aktsia peal.