Kui rahanduses tekib mudelirisk
Mis on mudeli risk?
Mudelirisk on teatud tüüpi risk, mis tekib siis, kui a finantsmudel kasutatakse kvantitatiivse teabe, näiteks ettevõtte teabe mõõtmiseks tururiskid või väärtustehingud ning mudel ebaõnnestub või toimib ebapiisavalt ja toob ettevõtte jaoks kaasa ebasoodsaid tulemusi.
Mudel on süsteem, kvantitatiivne meetod või lähenemisviis, mis põhineb eeldustel ning majanduslikel, statistilistel, matemaatilistel või finantsteooriatel ja -tehnikatel. Mudel töötleb andmete sisendid kvantitatiivse hinnangu tüüpi väljundiks.
Finantsasutused ja investorid kasutavad mudeleid aktsiahindade teoreetilise väärtuse väljaselgitamiseks ja kauplemisvõimaluste kindlakstegemiseks. Kuigi mudelid võivad olla kasulikud tööriistad investeeringute analüüs, võivad nad olla altid ka erinevatele riskidele, mis võivad tekkida ebatäpsete andmete, programmeerimisvigade, tehniliste vigade ja mudeli väljundite vale tõlgendamise kasutamisel.
Võtmekohad
- Rahanduses kasutatakse mudeleid laialdaselt võimalike tulevaste aktsiaväärtuste väljaselgitamiseks, kauplemisvõimaluste kindlakstegemiseks ja ettevõtte juhtide abistamiseks äriotsuste tegemisel.
- Mudelirisk esineb alati, kui otsuste tegemisel kasutatakse ebapiisavalt täpset mudelit.
- Mudelirisk võib tuleneda halbade spetsifikatsioonide, programmeerimis- või tehniliste vigade või andmete või kalibreerimisvigade mudeli kasutamisest.
- Mudeliriski saab vähendada selliste mudelite haldamisega nagu testimine, juhtimispoliitika ja sõltumatu läbivaatamine.
Mudeliriski mõistmine
Mudeli riski peetakse alamhulgaks operatsioonirisk, kuna mudelirisk mõjutab enamasti seda mudelit loovat ja kasutavat ettevõtet. Kauplejad või teised investorid, kes antud mudelit kasutavad, ei pruugi täielikult mõista selle eeldusi ja piiranguid, mis piirab mudeli enda kasulikkust ja rakendamist.
Finantsettevõtetes võib mudelrisk mõjutada finantstulemusi väärtpaberite hindamine, kuid see on tegur ka teistes tööstusharudes. Mudel võib valesti ennustada lennureisija tõenäosust terroristiks või tõenäosust või pettusega krediitkaarditehingut. Selle põhjuseks võivad olla valed eeldused, programmeerimis- või tehnilised vead ja muud tegurid, mis suurendavad halva tulemuse ohtu.
Mida ütleb teile mudeli riski mõiste?
Iga mudel on tegelikkuse lihtsustatud versioon ja iga lihtsustamise korral on oht, et midagi jääb arvestamata. Eeldused mudeli väljatöötamiseks ja mudeli sisendid võivad olla väga erinevad. Kasutamine finantsmudelid on viimastel aastakümnetel väga levinud, koos arvutivõimsuse, tarkvararakenduste ja uut tüüpi finantsväärtpaberite edusammudega. Enne finantsmudeli väljatöötamist viivad ettevõtted sageli läbi a finantsprognoos, mis on protsess, mille abil see määrab ootused tulevastele tulemustele.
Mõned ettevõtted, näiteks pangad, võtavad finantsmudeli kehtestamiseks tööle riskiametniku riskijuhtimine programmi, mille eesmärk on vähendada tõenäosust, et pank kannatab mudelriskide tõttu rahalist kahju. Programmi osad hõlmavad juhtimismudeli ja poliitika kehtestamist. See hõlmab ka rollide ja vastutuse määramist isikutele, kes arendavad, katsetavad, rakendavad ja haldavad finantsmudeleid jooksvalt.
Näited mudeliriskist reaalses maailmas
Pikaajaline kapitalihaldus
The Pikaajaline kapitalihaldus (LTCM) langust 1998. aastal seostati mudeliriskiga. Sel juhul muudeti väike viga ettevõtte arvutimudelites mitme suurusjärgu võrra suuremaks, kuna see oli väga võimendatud kauplemisstrateegia LTCM töötas.
Kõrghetkel haldas riskifond üle 100 miljardi dollari vara ja teatas, et aastane tootlus on üle 40%. LTCM -il oli kuulsalt peamised aktsionärid kaks Nobeli majandusauhinna laureaati, kuid ettevõte kukkus oma finantsmudeli tõttu, mis selles konkreetses turukeskkonnas ebaõnnestus.
JPMorgan Chase
Peaaegu 15 aastat hiljem kandis JPMorgan Chase (JPM) suuri kauplemiskahju riskiväärtus (VaR) mudel, mis sisaldas valemit ja töövigu. Riskijuhid kasutavad VaR -mudeleid, et hinnata portfelli potentsiaalset kahju. 2012. aastal osutus tegevdirektori Jamie Dimoni välja kuulutatud "torm teekannus" 6,2 miljardi dollari suuruseks kahjumiks, mis tulenes tehingutest valesti tehtud tehingutest sünteetiline krediit portfell (SCP).
Kaupleja oli end suureks seadnud tuletis positsioone, mis olid tähistatud tol ajal eksisteerinud VaR -mudeliga. Vastuseks tegi panga investeerimisjuht VaR mudelis muudatusi, kuid a arvutustabeli viga mudelis, lasti kauplemiskahjudel koguneda ilma hoiatussignaalideta mudel.
See ei olnud esimene kord, kui VaR mudelid ebaõnnestusid. Aastatel 2007 ja 2008 kritiseeriti VaR -i mudeleid selle eest, et nad ei suutnud prognoosida ulatuslikke kahjusid, mida paljud pangad selle aasta jooksul kandsid ülemaailmne finantskriis.