Omavalitsuste väärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu (MSRB)

Mis on munitsipaalväärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu (MSRB)?

Omavalitsuste väärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu (MSRB) on reguleeriv asutus, mis loob reeglid ja poliitika investeerimisühingud ja pangad omavalitsuste võlakirjade, võlakirjade ja muude munitsipaalväärtpaberite emiteerimisel ja müümisel. Osariigid, linnad ja maakonnad emiteerivad munitsipaalväärtpabereid erinevatel põhjustel.

MSRB reguleeritud tegevuste hulka kuuluvad kindlustusleping, avalikke projekte rahastavate munitsipaalväärtpaberitega kauplemine ja müük.

Omavalitsuste väärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu mõistmine

Munitsipaalväärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu (MS RB) on a isereguleeruv organisatsioon (SRO), mida juhib direktorite nõukogu koos nelja komiteega, mis jälgivad organisatsiooni juhtimise ja toimimise konkreetseid aspekte. Sarnaselt New Yorgi börsile (NYSE) või riiklikule väärtpaberimüüjate assotsiatsioonile (NASD/FINRA) kehtestab ka MSRB oma reeglid ja standardid, kuid mida kontrollib lõplikult Väärtpaberite ja börside komisjon (SEK).

USA kongress lõi munitsipaalväärtpaberite eeskirjade koostamise nõukogu 1975. aastal. Talle anti ülesanne luua reeglid ja poliitika, mis aitaksid vältida väärtpaberitööstuse pettusi ja eksitavaid tegusid. MSRB loodi ka õiglase kauplemise põhimõtete rakendamiseks ja toetamiseks. Lisaks tehti talle ülesandeks luua ja säilitada süsteem, mis võimaldaks väärtpaberiturul vaba ja avatud kauplemist. Üks selle esimesi saavutusi oli ühtsete standardite kogumi loomine, mis dikteerisid ausaid tavasid, mida munitsipaalväärtpaberite edasimüüjad peaksid järgima. Organisatsioon aitas kaasa ka sujuvale üleminekule traditsioonilistelt pabervõlakirjadelt elektroonilistele versioonidele 1980ndatel. 

Omavalitsusväärtpaberite tüübid, mida MSRB jälgib

Valla võlakiri liigitatakse selle intressimaksete ja põhiosa tagasimaksete allika alusel. Võlakirja saab struktureerida erineval viisil, pakkudes erinevaid eeliseid, riske ja maksukorraldust.

1. Üldine kohustus (GO) tagatud maksuvõimelise emitendi krediidivõimelisusega. Valijate heakskiit on väljaandmise eeltingimus. Need probleemid on kõige turvalisemad ja saagikus kipub seetõttu olema väiksem.
2. Tuluvõlakirjad väärtpaberistatakse konkreetse tuluvoo, näiteks teemaksude või muu kaudu kasutajatasud. Kuna need võlakirjad on riskantsemad kui üldkohustusega võlakirjad, kipuvad nende tootlused sarnaste tähtaegade puhul olema suuremad.
3. Lühiajalised munitsipaalvõlakirjad nagu Märkused maksustamise kohta (TAN -id), tulude prognoosimärkmed (RAN -id), võlakirjade prognoosid (BAN -id)
4. Eksootilised või ainulaadsed võlakirjad on tavaliselt mõned variatsioonid varasemates kategooriates ja sisaldavad osalustunnistusi ja eraõiguslikke võlakirju. Need on tavaliselt osa riigi või kohaliku omavalitsuse võlakirjaemissioonist.

Avalikustamine ja MSRB regulatiivne roll

1980. aastatel oli munitsipaalväärtpaberite eeskirjade nõukogul keskne roll SEC abistamisel SEC reegli 15c2-12 loomisel, mis keskendub avalikustamise jätkamisele. See tagab, et munitsipaalväärtpaberite emitendid peavad nõustuma esitama MSRB -le regulaarselt konkreetset teavet nende käitatavate investeerimisväärtpaberite kohta. See teave sisaldab iga -aastaseid finantsaruandeid ja teateid selliste sündmuste kohta nagu rikkumised, maksehäired, planeerimata kasutab võlgade teenindamise reserve ja muid tegevusi, mis võivad mõjutada maksuvabastust turvalisus.

Selle reegli ja sellega seotud avalikustamist puudutavate põhimõtete ajendiks oli 1983. aasta vahejuhtum, kus Washingtoni avalik toitesüsteem ei maksnud enam kui 2 miljardit dollarit omavalitsuste võlakirju, mis kujutab endast USA ajaloo üht suurimat ja kulukaimat omavalitsuste võlakirjade katastroofi.

Hiljuti on munitsipaalväärtpaberite eeskirjade nõukogul olnud teerajaja roll, aidates avada väärtpaberitööstuse avatud elektrooniliste dokumentide ajastut. 2000ndate lõpus käivitas MSRB elektroonilise munitsipaalturule juurdepääsu veebisaidi, mis pakub avalikkusele tasuta juurdepääsu teabele, mis on seotud valla võlakiri kauplemine koos oluliste avalikustamisdokumentidega.