Võla/aktsia vahetustehingu definitsioon

Mis on võla/aktsiate vahetusleping?

Võla/omakapitali vahetusleping on tehing, mille käigus ettevõtte või üksikisiku kohustused või võlad vahetatakse väärtusliku, nimelt omakapitali vastu. Avalikult kaubeldava ettevõtte puhul tähendab see üldjuhul võlakirjade vahetamist aktsiate vastu. Vahetatavate aktsiate ja võlakirjade väärtuse määrab tavaliselt vahetuse ajal toimuv turg.

Võla/aktsiate vahetustehingute mõistmine

Võlg/omakapital vahetada on refinantseerimistehing, milles võlgnik saab omakapital positsiooni võla kustutamise eest. Swap-tehakse üldiselt aitab hädas firma tegevust jätkata. Selle loogika seisneb selles, et maksejõuetu ettevõte ei suuda oma võlgu maksta ega omakapitali parandada. Kuid mõnikord võib ettevõte lihtsalt soovivad ära soodsaid turutingimusi. Võlakirjade sõlmimise lepingud võivad takistada vahetust ilma nõusolekuta.

Pankroti korral ei ole võlgnikul valikut, kas ta soovib teha võla/omakapitali vahetuse. Kuid muudel juhtudel, ta võib olla valikuvõimalust. Et meelitada inimesi võlgade/aktsiate vahetustehingutesse, pakuvad ettevõtted sageli soodsaid kaubandussuhteid. Näiteks kui ettevõte pakub vahetustehingu 1: 1, saab võlakirjaomanik oma aktsiatega täpselt sama väärtuses aktsiaid, mitte eriti soodsat tehingut. Kui aga ettevõte pakub suhet 1: 2, saab võlakirjaomanik aktsiaid, mille väärtus on kaks korda suurem kui tema võlakirjadel, muutes kaubanduse ahvatlevamaks.

Miks kasutada võla/aktsiate vahetustehinguid?

Võla/aktsiate vahetustehingud võivad pakkuda võlaomanikele omakapitali, kuna ettevõte ei taha või ei saa maksta oma emiteeritud võlakirjade nimiväärtust. Tagasimakse edasilükkamiseks pakub see varusid.

Muudel juhtudel peavad ettevõtted säilitama teatud võla/omakapitali suhtarvud ja kutsuma võlaomanikke oma võlad omakapitali vastu vahetama, kui ettevõte aitab seda tasakaalu korrigeerida. Need võla/omakapitali suhtarvud on sageli osa laenuandjate kehtestatud rahastamisnõuetest. Muudel juhtudel kasutavad ettevõtted oma pankroti ümberkorraldamise raames võla/aktsia vahetuslepinguid.

Võlg/omakapital ja pankrot

Kui ettevõte otsustab pankroti välja kuulutada, on tal valida 7. ja 11. peatüki vahel. 7. peatüki kohaselt kõrvaldatakse kõik ettevõtte võlad ja ettevõte ei tegutse enam. Vastavalt grupi 11 ettevõtte tegevust jätkatakse samas ümberkorraldamist rahandust. Paljudel juhtudel tühistab 11. peatüki ümberkorraldamine ettevõtte olemasolevad omakapitali aktsiad. Seejärel väljastab ta võlaomanikele uusi aktsiaid ning võlakirjaomanikest ja võlausaldajatest saavad ettevõtte uued aktsionärid.

Võla/aktsiate vahetustehingud vs. Aktsia/võla vahetustehingud

Lihtaktsia / võla swap on vastand laenu / omakapitali swap. Selle asemel, et kauplemine võla omakapitali, aktsionäride vahetada omakapitali võlga. Põhimõtteliselt vahetavad nad aktsiaid võlakirjade vastu. Üldiselt tehakse aktsia/võla vahetuslepinguid, et hõlbustada sujuvat ühinemist või ümberkorraldamist ettevõttes.

Näide võla/aktsiate vahetustehingust

Oletame, et ettevõttel ABC on 100 miljoni dollari suurune võlg, mida ta ei suuda teenindada. Ettevõte pakub oma kahele võlgnikule 25% protsendi osalust kogu võlasumma kustutamise eest. See on võla ja aktsiate vahetusleping, mille käigus ettevõte on vahetanud oma võlakirjad kahe laenuandja aktsiakapitali vastu.