Alam-suveräänsete kohustuste (SSO) määratlus
Mis on suveräänne allkohustus (SSO)?
Alam-suveräänne kohustus (SSO) on võlakohustuse vorm, mille on välja andnud hierarhilised astmed riigi, riigi või territooriumi lõpliku juhtorgani all. See võlgade vorm pärineb võlakiri osariikide, provintside, linnade või linnade poolt omavalitsuste ja kohalike projektide rahastamiseks tehtud küsimusi.
A valla võlakiri on levinud näide SSO -st.
Võtmekohad
- Alam-suveräänne kohustus (SSO) on valitsuse emiteeritud võlakirjaliik, kuid alla föderaalse või riikliku taseme.
- Valitsused koguvad tulusid võlakirjaemissiooni kaudu, et tasuda käimasolevate toimingute eest, nagu üldkulud ja avaliku sektori töötajate palgad, või rahastada infrastruktuuriprojekte või muid avalikke töid.
- Omavalitsuste võlakirjad on näide riigi ja kohaliku tasandi SSO -dest ning võivad mõnedele investoritele pakkuda teatud maksusoodustusi.
Alam-suveräänsete kohustuste mõistmine
Alam-riigi kohustus on võlakohustuse vorm, mille omavalitsused tavaliselt rahastamisnõuete täitmiseks loovad. Investorid või riigi kõrgem valitsusasutus võivad osta nende suveräänsete üksuste emiteeritud munitsipaalvõlakirju. Emitendid on kohustatud võlakirjadelt perioodiliselt intressi maksma kuni väärtpaberite tähtajani, mille järel investeeringu põhisumma makstakse tagasi.
Omavalitsuste võlakirjad ehk munis on sageli kvalifitseeritud investorite jaoks föderaalmaksudest ja enamikust riiklikest ja kohalikest maksudest vabastatud, muutes need eriti atraktiivseks kõrge tulumaksuga inimestele.
Suveräänseid kohustusi antakse kapitali kaasamiseks projekti rahastamiseks, mis tooks piirkonnale või kogukonnale pärast valmimist lisaväärtust. Kohustuse intressi saab rahastada projektist saadavast tulust või kohaliku omavalitsuse väljaandja tulukontolt. Väljaandvad asutused vastutavad oma võlakirjade eest, mis võivad sõltuvalt valla finantsolukorrast kanda märkimisväärset riski.
Reitinguagentuurid hindavad maksejõuetuse oht iga emitendi kohta ja hinnake võlakirju vastavalt. Arvestades aga, et neid võlakirju toetab väike valitsusasutus, on maksejõuetuse risk väiksem kui ettevõtete võlakirjad. Sel põhjusel emiteeritakse omavalitsuste võlakirju tavaliselt madalama tootlusega kui ettevõtete võlakirju.
Mõned riigivõlakohustused on maksustatavad, teised aga mitte. Maksuvaba võlakiri antakse välja projekti rahastamiseks, mis mõjutab kogukonda otseselt positiivselt. Nendelt võlakirjadelt teenitud intresse ei maksustata föderaaltasemel. Investoril on osariigis või kohalikul tasandil täiendav maksuvabastus, kui ta elab emissiooniriigis. Alam-riigivõlakohustused on maksustatavad, kui projekt, mille jaoks võlakirjadest saadav tulu ei tooda ilmset avalikku kasu.
Enamik maksustatavad all-riigi kohustused antakse välja riiklike ja kohalike pensionifondide puudujäägi rahastamiseks. Muud olukorrad, kus võidakse emiteerida maksustatavat riigi võlakohustust, hõlmavad kohalike spordirajatiste rahastamist, investorite juhitud eluaseme rahastamist või võla refinantseerimist. Ehitage Ameerika võlakirju (BAB) on näide maksustatavatest võlakirjadest; need loodi all Ameerika taastamise ja reinvesteerimise seadus (ARRA) ja neil on küll maksustatavad erilised maksusoodustused ja föderaalsed toetused võlakirjade emitendile ja omanikule.
SSO -d ja kõnede risk
Investorid, kes ostavad suveräänse allorgani emiteeritud võla, puutuvad kokku kõne risk. Omavalitsuste võlakohustused on sissenõutavad, mis tähendab, et emitent, kes loodab oma tasumata võlga refinantseerida a madalam intressimäär, otsib soodsamat maksegraafikut või soovib paremat võlakokkulepet, võib võlakirjad lunastada enne küpsus. Kui võlakiri on turult kõrvaldatud a kõne kuupäev, võlakirjaomanik lõpetab intressimaksete saamise.
Näitleja, kes seisis silmitsi ohuga, et nende võlakirja võidakse nimetada reinvesteerimisrisk. Langevate intressimääradega majanduses võib emitent kasutada võimalust osta tagasi oma olemasolevad võlakirjad ja väljastada võlakirjad madalama intressimääraga. Ostes oma võlakirjad tagasi, ei pruugi investoritel olla muud valikut kui reinvesteerida oma tulu sarnastesse võlakirjadesse, kus on madalamad intressid.