Tagatud võlakirjade kohustus (CBO)
Mis on tagatud võlakirjade kohustus?
Tagatud võlakirjakohustus (CBO) on investeerimisklassi võlakiri, mille tagatiseks on rämpsvõlakirjad. Rämpsvõlakirjad ei ole tavaliselt investeerimisjärgu, vaid seetõttu, et kogum sisaldab mitut tüüpi krediidikvaliteeti võlakirju mitmelt emitendilt, pakuvad nad piisavalt hajutamist, et neid saaks struktureerida kui investeeringuid hinne. "
Tagatud võlakirjakohustused on struktuurilt sarnased a -ga tagatud hüpoteegi kohustus (Ühine turukorraldus), kuid erinevad selle poolest, et CBO -d esindavad võlakirjaemitentide, mitte hüpoteekide kogumi krediidiriski erinevat taset.
Võtmekohad
- Tagatud võlakirjade kohustus (CBO) on struktureeritud toode, mis koondab investeerimisjärgu väärtpaberi loomiseks mitu rämpsvõlakirja.
- Mitme väärtpaberi ühendamine, mis muidu oleks kõrge riskiga, tekitab hajutatust nii, et ühendatud väärtpaber on investoritele palju vähem riskantne.
- Sarnaselt teistele väärtpaberistatud fikseeritud tulumääraga toodetele antakse ka CBO -sid välja osade kaupa ja need on ületagatud.
Tagatisega võlakirjade kohustuste mõistmine
Tagatud võlakirjakohustus (CBO) on teatud tüüpi struktureeritud võlaväärtpaber investeerimisklassi võlakirjad aasta nõudeid tagatud alusvarana suure saagikusega või rämpsvõlakirjad. Struktureeritud võlainstrument on väärtpaberistatud pakkides suurel hulgal erineva krediidikvaliteediga võlakirju.
Võlakirjad on segu madala riskiga ja kõrgekvaliteedilistest võlakirjadest, mis on eraldatud tasanditeks, mida nimetatakse osamaksed. Iga aste esindab teatud riskitaset, mis määrab investoritele makstava intressi. CBO kõrgeim tase sisaldab võlakirju, mida peetakse kõrge kvaliteediga ja madala riskiga ning mis maksab seega madalat intressimäära; keskastmel on kõrgema riskiga võlakirjad ja see maksab kõrgemat intressi kui ülemine tasand; võlakirja alumine aste kujutab endast madalaima kvaliteediga võlakirju ja saab intressimakseid, mis jäävad järele pärast kõrgemate astmete tasumist. Alumise astme investeeringute kõrge riski tõttu saavad CBO omanikud sellel tasemel kõrge tootluse.
CBO-d pakuvad fikseeritud tulumääraga investoritele võimalust saada kasu madalama riskiastmega rämpsvõlakirjade kõrge tootlusega potentsiaalist. Samuti pakub see võimalust rämpsvõlakirjade suurtele omanikele oma portfelli vähendada, pakkides ja müües investoritele võlakohustuste nõudeid, et vähendada maksejõuetusest tulenevat riski.
Ühendatud võlakirjade väärtpaberistamine
The võlakirjade väärtpaberistamine CBO-deks võib öelda mehhanismiks, mis muudab rämpsvõlakirjad investeerimisklassi väärtpaberiteks. Kuna on ebatõenäoline, et kõik rämpsvõlakirjad hakkavad maksma kohustusi, on CBOde tootlusel väiksem risk kui üksikutel võlakirjadel. Seetõttu on CBO -d hinnatud investeerimisklass. Seda atraktiivset reitingut rakendatakse ka CBOdele, kuna väärtpaber on ületagatud, mis tähendab, et neid toetavad tagatised, mis on rohkem kui piisavad võimalike kahjude katmiseks vaikimisi. Ületagatis võimaldab emitentidel müüa kõrge reitinguga väärtpabereid, kuna ülemäärast tagatist kasutatakse krediidi suurendamiseks, et saada reitinguagentuur.
Emitent toetab võlakirja vara või tagatisega, mille väärtus ületab laenu, piirates sellega krediidirisk võlausaldaja jaoks ja laenule antud krediidireitingu tõstmiseks. Seega, isegi kui osa aluseks olevate võlakirjade makseid ei täida või on hilinenud, saab tagatud võlakirjakohustuse põhiosa ja intressimakseid siiski teha ületagatisest.