Mis on TED levik?
Mis on TED levik?
TED-hinnavahe on erinevus kolmekuulise riigikassa ja kolmekuulise USA dollarites asuva LIBORi vahel. Teisisõnu, TED-hinnavahe on erinevus USA lühiajalise riigivõla intressimäära ja pankadevaheliste laenude intressimäära vahel.
TED on riigikassa-euro dollari kursi lühend.
Võtmekohad
- TED-hinnavahe on erinevus kolme kuu LIBORi ja kolmekuulise riigivõlakirjade intressimäära vahel.
- TED-hinnavahet kasutatakse tavaliselt krediidiriski mõõdikuna, kuna USA riigivõlakirju peetakse riskivabaks.
- TED -hinnavahe sageli suureneb majanduskriisi perioodidel, kuna maksejõuetuse risk suureneb; levik kitseneb, kui majandus on stabiilsem ja maksehäired on väiksema riskiga.
Tedi leviku mõistmine
TED hinnavahe arvutati algselt kolme kuu hinnavahena futuurlepingud USA riigikassa ja kolme kuu pikkuste lepingute kohta Eurodollarid identsete aegumiskuudega. Pärast futuure riigivõlakirjad (T-arveid) langes Chicago kaubavahetus (CME) pärast 1987 börsikrahhmuudeti TED hinnavahet. See arvutatakse intressimäärade vahena, mida pangad saavad üksteisele üle laenu anda kolme kuu ajakava ja intressimäära, millega valitsus saab raha laenata kolme kuu jooksul.
Indikaatorina kasutatakse TED -hinnavahet krediidirisk. Seda seetõttu, et USA võlakirju peetakse riskivabadeks ja need mõõdavad üliturvalist panust-USA valitsuse krediidivõimet. Lisaks on LIBOR dollarimõõtur, mida kasutatakse ettevõtte krediidireitingute kajastamiseks laenuvõtjad või krediidirisk, mida suured rahvusvahelised pangad igaühele raha laenates võtavad muud. Võrreldes riskivaba intressimäär mis tahes muu intressimäära puhul saab analüütik kindlaks teha tajutava erinevuse riskides. Seda konstruktsiooni järgides võib TED -hinnavahet mõista investorite intressimäära erinevusena valitsuse nõudlus investeerida lühiajalistesse riigikassatesse ja intressimäär, mida investorid nõuavad pangad.
Föderaalreservi 30. novembri 2020 teadaande kohaselt peaksid pangad lõpetama LIBORi kasutavate lepingute kirjutamise 2021. aasta lõpuks. Kontinentidevaheline börs, LIBORi eest vastutav asutus, lõpetab nädala ja kahe kuu LIBORi avaldamise pärast 31. detsembrit 2021. Kõik LIBORi kasutavad lepingud tuleb lõpetada 30. juuniks 2023.
Kui TED levik suureneb, vaikimisi risk peal pankadevahelised laenud peetakse kasvavaks. Pankadevahelised laenuandjad nõuavad kõrgemat intressimäära või on nõus aktsepteerima madalamat tulu turvalistelt investeeringutelt, näiteks võlakirjadelt. Teisisõnu, mida suurem on ühe või mitme panga likviidsus- või maksevõime risk, seda suurem intressimääraga laenuandjad või investorid nõuavad oma laenudelt teistele pankadele võrreldes laene valitsus. Kui hinnavahe väheneb, loetakse maksejõuetuse risk vähenevaks. Sel juhul müüvad investorid võlakirju ja reinvesteerivad tulu uuesti aktsiaturule, mis eeldatavasti pakub paremat investeeringutasuvust.
TED leviku arvutamine ja näide
TED -hinnavahe on suhteliselt lihtne arvutus:
TED Spread = 3-kuuline LIBOR-3-kuuline T-arve määr
Loomulikult on palju lihtsam lasta St. Louis Fed arvutab ja kaardistab selle teie jaoks.
Tavaliselt määratakse määrde suurus baaspunkte (bps). Näiteks kui T-arve määr on 1,43% ja LIBOR 1,79%, on TED-i hinnavahe 36 baaspunkti. TED -i erinevus kõigub aja jooksul, kuid on üldiselt jäänud vahemikku 10–50 bps. See levik võib aga majanduskriisi ajal laiemalt suureneda.
Näiteks pärast kokkuvarisemist Vennad Lehmanid 2008. aastal saavutas TED hinnavahe 450 baaspunkti. Majanduse langus näitab pankadele, et teistel pankadel võib tekkida maksevõime probleeme, mistõttu pangad piiravad pankadevahelist laenamist. See omakorda toob kaasa TED -i laiema leviku ja väiksema laenuvõimaluse üksikisikutele ja ettevõtetele laenuvõtjatele majanduses.