Vastutuse korrigeeritud rahavoogude tootlus (LACFY)
Mis on vastutuse korrigeeritud rahavoogude tootlus?
Vastutuse korrigeeritud rahavoogude tootlus (LACFY) on a fundamentaalne analüüs arvutus, mis võrdleb ettevõtte pikaajalist vaba rahavoogu (FCF) silmapaistvaks kohustused sama perioodi jooksul, et toota tootlust. Vastutusega korrigeeritud rahavoogude tootlust saab kasutada selleks, et teha kindlaks, kui kaua kulub väljaostu kasumlikuks muutmiseks või ettevõtte väärtuse hindamiseks. Kuna see on tootlus (suhe), saab seda kasutada erinevate ettevõtete võrdlemiseks või sama ettevõtte analüüsimiseks aja jooksul. Vaba rahavoogude tootlus annab investoritele veel ühe võimaluse hinnata ettevõtte väärtust, mis on võrreldav sarnaste ettevõtetega hinna-tulu (P/E) suhe. Kuna see meede kasutab vaba rahavoogu, annab vaba rahavoo tootlus ettevõtte tulemuslikkuse parema mõõtmise. Kuna LACFY on kohustuste suhtes kohandatud, annab ta veelgi parema ülevaate ettevõtte rahanduse tegelikust toimimisest.
Vaatamata oma apellatsioonkaebusele ei kasutata kohustuste korrigeeritud rahavoogude tootlust tavaliselt ettevõtte hindamisel. Et näha, kas investeering on väärt, võib analüütik vaadata LACFY arvutamisel kümne aasta väärtuses andmeid ja võrrelda neid 10 -aastase riigikirja võlakirja tootlusega. Mida väiksem on erinevus LACFY ja riigikassa tootluse vahel, seda vähem soovitav on investeering.
Vastutuse korrigeeritud rahavoogude tootlus arvutatakse järgmiselt.
10 -aastane keskmine vaba rahavoog / (((tasumata aktsiad + optsioonid + garantiid) x (aktsia hinna kohta) + (kohustused)) - (käibevara - varud))
Vastutuse korrigeeritud rahavoogude tootluse (LACFY) mõistmine
Vastutusega korrigeeritud rahavoogude tootlus (LACFY) on lihtaktsiate hindamise valem, mille on loonud börsikommentaator John DeFeo ning inspireerinud Benjamin Graham ja David Dodd. Seda peetakse valemiks, mis tagab ettevõtte tegeliku omanikutulu tänapäevaste raamatupidamisstandardite kohaselt. Valemil on teatud piirangud - see ei kaitse teid suure ettevõttega ülehindamise eest sularaha kogumine välismaal või kunstlikult madal maksumäär (kaks sageli esinevat raamatupidamisanomaaliat käsikäes). Samuti ei anna see teile õiglast hinnangut uuele ettevõttele, kellel on dramaatiline kasumi kasv (kuigi saate alati muuta lugejat nii, et see oleks võimalikult hea rahavoog).
Kui 2009. aastal tabas finantskriis, hakkasid ettevõtted, kes maksid a dividenditootlus rohkem kui nende LACFY näis oma dividende regulaarsemalt kärpivat kui neid, kes seda ei teinud (näiteks General Electric ja Pfizer). Suurte kohustustega võlakoormusega ettevõtetel oli vähe võimalusi, kui nad ei suutnud oma dividende vaba rahavooga toetada ja/või ei suutnud võlga kuivanud krediiditurul ümber pöörata. Selle tähelepaneku põhjal lõi DeFeo järeltulimise/ebaõnnestumise valemi Dividend Acid Test:
Pass = dividenditootlus väiksem kui LACFY
Ebaõnnestunud = dividenditootlus suurem kui LACF
Selle suhte ja riskivaba tulu suhtes kehtestati täiendav test Riigikassa võlakirjad:
LACFY on suurem kui dividenditootlus on suurem kui 10-aastane riigitootlus.