Kuidas erinevad raamatupidamisväärtus ja turuväärtus?

Kuigi investoritel on ettevõtte aktsiate hindamise määramiseks palju mõõdikuid, on kaks kõige sagedamini kasutatavat bilansiline väärtus ja turuväärtus. Mõlemad hindamised võivad aidata arvutada, kas aktsia on õiglaselt hinnatud, üle- või alahinnatud. Selles artiklis uurime nende kahe erinevusi ning seda, kuidas investorid ja analüütikud neid kasutavad.

Raamatu väärtus

Aktsia bilansiline väärtus on teoreetiliselt rahasumma, mis makstaks aktsionäridele, kui ettevõte likvideeritaks ja makstaks ära kõik tema kohustused. Selle tulemusel võrdub raamatupidamislik väärtus ettevõtte varade ja kohustuste koguvahega. Raamatupidamislik väärtus kajastatakse ka omakapitalina. Teisisõnu, raamatupidamislik väärtus on sõna otseses mõttes ettevõtte väärtus selle raamatupidamisarvestuse (bilansi) järgi, kui kõik kohustused on varadest lahutatud.

Vajadus raamatupidamisliku väärtuse järele tekib ka siis, kui tegemist on üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtteid (GAAP). Nende reeglite kohaselt saab ettevõtte bilansis loetletud kõva vara (nagu hooned ja seadmed) esitada ainult raamatupidamisliku väärtuse alusel. See tekitab mõnikord probleeme ettevõtetele, kelle vara on väga hinnatud-neid varasid ei saa ümber hinnata ja ettevõtte üldväärtusele lisada.

Bank of America Corporationi (BAC) raamatupidamisliku väärtuse arvutamine

Allpool on 2017. aasta lõppeva eelarveaasta bilanss vastavalt panga iga -aastasele 10 000 aruandele.

• Vara kogusumma oli 2 281 234 triljonit dollarit.
• Kohustusi oli kokku 2 014 088 triljonit dollarit.
• Raamatupidamislik väärtus oli 267 146 miljardit dollarit 2017. aasta lõpu seisuga.

Teoreetiliselt, kui Bank of America likvideeriks kogu oma vara ja maksaks oma kohustused maha, jääks pangal aktsionäridele tasumiseks umbes 267 miljardit dollarit.

Turuväärtus

Turuväärtus on ettevõtte väärtus vastavalt finantsturgudele. Ettevõtte turuväärtus arvutatakse, korrutades aktsia hetkehinna turul kaubeldavate aktsiate arvuga. Turuväärtust tuntakse ka kui turukapitalisatsioon.

Näiteks oli 2017. aasta lõpu seisuga Bank of America'il üle 10 miljardi aktsia (10 207 302 000), samal ajal kui aktsia kauples hinnaga 29,52 dollarit, muutes Bank of America turuväärtuse või turukapitalisatsiooni 301 miljardi dollari (10 207 302 000 *) dollarini 29.52).

Raamatupidamisväärtuse ja turuväärtuse tõlgendamine

Kui ettevõtte turuväärtus on väiksem kui tema bilansiline väärtus, võib see tähendada, et investorid on kaotanud usalduse ettevõtte vastu. Teisisõnu, turg ei pruugi arvata, et ettevõte on oma raamatupidamisväärtust väärt või et tulevikus on piisavalt tulu. Väärtusinvestorid võivad otsida ettevõtet, mille turuväärtus on väiksem kui tema raamatupidamislik väärtus, lootes, et turg hindab valesti.

Näiteks Suure majanduslanguse ajal oli Bank of America turuväärtus alla selle bilansilise väärtuse. Nüüd, kui pank ja majandus on taastunud, ei kauple ettevõtte turuväärtus enam tema bilansilise väärtuse allahindlusega.

Kui turuväärtus on suurem kui arvestuslik väärtus, aktsiaturg omistab ettevõttele kõrgema väärtuse ettevõtte varade tulutoovuse tõttu. Järjepidevalt kasumlike ettevõtete turuväärtus on tavaliselt suurem kui nende bilansiline väärtus sest investorid usaldavad ettevõtete võimet teenida tulusid ja kasumit kasvu.

Kui arvestuslik väärtus võrdub turuväärtusega, turg ei näe mõjuvat põhjust arvata, et ettevõtte varad on väidetust paremad või halvemad bilansis.

Alumine rida

Raamatupidamislik väärtus ja turuväärtus on kaks põhimõtteliselt erinevat arvutust, mis räägivad ettevõtte üldisest finantstugevusest. Raamatupidamisliku väärtuse võrdlemine ettevõtte turuväärtusega võib samuti aidata investoritel kindlaks teha, kas aktsia on üle- või alahinnatud, arvestades selle varasid, kohustusi ja võimet genereerida sissetulekuid. Iga finantsmõõdiku puhul on aga oluline arvestada arvestusliku väärtuse ja turuväärtuse piiranguid ning kasutada finantsmõõdikute kombinatsiooni, kui ettevõtet analüüsides.