Intressimäära pariteedi (IRP) määratlus

Mis on intressimäära pariteet (IRP)?

Intressimäära pariteet (IRP) on teooria, mille kohaselt intressimäärade erinevus kahe riigi vahel on võrdne valuutakursi ja valuutakursi erinevusega kohapealne vahetuskurss.

Võtmekohad

Intressimäära pariteet on põhivõrrand, mis reguleerib intressimäärade ja valuutakursside suhet.
Intressimäära pariteedi põhieeldus on see, et erinevatesse valuutadesse investeerimise tagatud tulu peaks olema sama, sõltumata nende intressimääradest.
Pariteeti kasutavad valuutakauplejad arbitraaživõimaluste leidmiseks.

1:36

Intressimäära pariteet

Intressimäära pariteedi (IRP) mõistmine

Intressimäära pariteet (IRP) mängib selles olulist rolli valuutaturud siduvad intressimäärad, vahetuskursid ja valuutakursid.

IRP on põhivõrrand, mis reguleerib intressimäärade ja valuutakursid. IRP põhieeldus on see maandatud tulu erinevatesse valuutadesse investeerimisel peaks olema sama, sõltumata nende intressimääradest.

IRP on mõiste eiarbitraaž valuutaturgudel (vara ostmine ja müümine samaaegselt, et saada kasu hinnavahest). Investorid ei saa madalama hinna eest lukustada kehtivat vahetuskurssi ühes valuutas ja seejärel osta teist valuutat kõrgema intressimääraga riigist.

instagram viewer

IRP valem on järgmine:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {S.}_{0.} \times (\frac{1. + {i.}_{c.}}{1. + {i.}_{b.}}) \\ kus: \\ {F.}_{0.} = Edasine kurss. \\ {S.}_{0.} = Kohalik intressimäär. \\ {i.}_{c.} = Intressimäär riigis. c. \\ {i.}_{b.} = Intressimäär riigis. b. \end{matrix}$ F0=S0×(1+ib1+ic)kus:F0=Edasine kurssS0=Kohalik intressimääric=Intressimäär riigis cib=Intressimäär riigis b

Valuutakursid valuutade puhul on vahetuskursid tulevikus, erinevalt hetke vahetuskurssidest, mis on praegused kursid. Intressimäärade mõistmine on IRP jaoks ülioluline, eriti kui see puudutab arbitraaži.

Intressimäärad on saadaval pankadelt ja valuutakaupmeestelt ajavahemikuks vähem kui nädal kuni viis aastat või rohkem. Nagu hetkevaluuta noteeringute puhul, noteeritakse forvardid tähega a bid-ask spread.

Erinevus forward intress ja intressimäära tuntakse vahetuspunktidena. Kui see erinevus (forward intress miinus spot intressimäär) on positiivne, nimetatakse seda a forward preemia; negatiivset erinevust nimetatakse a edasisoodustus.

Madalamate intressimääradega valuuta kaupleb kõrgema intressimääraga valuuta suhtes forward -preemiaga. Näiteks USA dollar kaupleb tavaliselt Kanada dollari suhtes forward -kursiga. Seevastu Kanada dollar kaupleb USA dollariga võrreldes tulevikuhindadega.

Kaetud vs. Katmata intressimäära pariteet (IRP)

Väidetavalt on IRP kaetud, kui arbitraaži puudumise tingimust on võimalik täita tähtajaliste lepingute abil, et kaitsta end valuutarisk. Seevastu IRP on katmata, kui arbitraaživabastuse tingimust on võimalik täita ilma valuutariski maandamiseks kasutamata forward-lepinguid.

Suhe kajastub kahes meetodis, mida investor võib kasutada välisvaluuta USA dollaritesse konverteerimiseks.

Üks võimalus, mida investor võib kasutada, on investeerida välisvaluuta kohapeal välisriigi riskivaba intressimääraga teatud perioodiks. Seejärel astuks investor samaaegselt a intressimäära leping teisendada investeeringust saadud tulu USA dollaritesse, kasutades investeerimisperioodi lõpus kehtivat valuutakurssi.

Teine võimalus oleks konverteerida välisvaluuta USA dollariteks hetke vahetuskursiga, seejärel investeerige dollarid sama palju aega kui valikuvõimalus A kohaliku (USA) riskivaba intressimääraga. Kui ei arbitraaž võimalused on olemas, sularahavood mõlemast variandist on võrdsed.

IRP -d on kritiseeritud sellega kaasnevate eelduste põhjal. Näiteks eeldab kaetud IRP mudel, et valuutade arbitraažiks on saadaval lõpmatuid vahendeid, mis pole ilmselgelt realistlik. Kui futuurid või forward -lepingud ei ole maandamiseks saadaval, katmata IRP ei kipu tegelikus maailmas pidama.

Kaetud intressimäära pariteedi (IRP) näide

Oletame näiteks, et Austraalia riigivõlakirjad pakuvad iga -aastast intressimäära 1,75%, samas kui USA riigivõlakirjad pakuvad iga -aastast intressimäära 0,5%. Kui Ameerika Ühendriikide investor püüab Austraalia intressimäärasid ära kasutada, peaks investor vahetama USA dollari Austraalia dollari vastu, et osta riigikassa.

Seejärel peaks investor müüma Austraalia dollari suhtes aastase tähtajaga lepingu. Kaetud IRP raames oleks tehingul aga ainult 0,5%tootlus; vastasel juhul rikutaks arbitraaži keelamise tingimust.

Korduma kippuvad küsimused

Mis on IRP kontseptuaalne alus?

IRP on põhivõrrand, mis reguleerib intressimäärade ja valuutakursside suhet. Selle põhieeldus on see, et erinevatesse valuutadesse investeerimise tagatud tulu peaks olema sama, sõltumata nende intressimääradest. Põhimõtteliselt peaks valuutaturgudel eksisteerima arbitraaž (vara samaaegne ostmine ja müümine, et saada kasu hinnavahest). Teisisõnu, investorid ei saa madalama hinna eest lukustada kehtivat vahetuskurssi ühes valuutas ja seejärel osta teist valuutat kõrgemat intressimäära pakkuvast riigist.

Mis on valuutakursid?

Valuutade valuutakursid on valuutakursid tulevikus, erinevalt hetke vahetuskurssidest, mis on praegused kursid. Intressimäärad on saadaval pankadelt ja valuutakaupmeestelt ajavahemikuks vähem kui nädal kuni viis aastat või rohkem. Nagu ka hetkevaluuta noteeringute puhul, noteeritakse forvardid pakkumise-müügi hinnavahega.

Mis on vahetuspunktid?

Forward- ja spot -intressimäära erinevust nimetatakse vahetuspunktideks. Kui see erinevus (forward -intress miinus spot -intressimäär) on positiivne, nimetatakse seda forward -preemiaks; negatiivset erinevust nimetatakse forward -allahindluseks. Madalamate intressimääradega valuuta kaupleb kõrgema intressimääraga valuuta suhtes forward -preemiaga.

Mis vahe on kaetud ja katmata IRP vahel?

Väidetavalt on IRP kaetud, kui arbitraaživabastuse tingimust on võimalik täita tähtajaliste lepingute abil, et kaitsta end valuutariski eest. Seevastu IRP on katmata, kui arbitraaživabastuse tingimust on võimalik täita ilma valuutariski maandamiseks kasutamata forward-lepinguid.