Delta Air Lines'i tulud: mida DAL-ilt otsida

Delta Air Lines Inc. (DAL) teenis kolmandas kvartalis oma esimese korrigeeritud kasumi pärast COVID-19 pandeemia algust 2020. aasta alguses. Reisinõudlus on vaktsiinide levitamise ja reisipiirangute leevendamise tõttu viimase aasta jooksul aeglaselt taastunud. Vaatamata uute koroonaviiruse variantide, nagu Delta ja Omicron, levikule teatas lennufirma eelmisel kuul, et nõudlus ja piletihinnad jätkasid taastumist. Delta juhtkond ütles siis kindlalt, et lennufirma teenib kasumit nii 2021. aasta neljandas kvartalis kui ka kogu 2022. aasta eelarves.

Investorid uurivad Delta kasumi ja tulude taastumise tugevust tähelepanelikult, kui ettevõte esitab jaanuari kasumiaruande. 13, 2022, 2021. aasta IV kvartali jaoks. Analüütikud eeldavad, et lennufirma teenib oma teist korda järjest positiivse korrigeeritud aktsiakasumi (

EPS) pärast kuut järjestikust kvartalikorrigeeritud kahjumit alates pandeemia algusest. Tulud kasvavad eeldatavasti kiires tempos, ehkki aeglasemalt kui kahel eelmisel kvartalil.

Investorid keskenduvad Delta täitumusele, mis on peamine näitaja, mida lennuettevõtjad kasutavad, et hinnata, kui suur protsent tasuliste reisijate istekohtade arvust on täidetud. Analüütikud eeldavad, et lennuettevõtja täituvus on 2020. aasta neljandas kvartalis peaaegu kahekordne, kui reisinõudlus oli pandeemia ajal drastiliselt vähenenud. Kuid eeldatavasti jääb see siiski alla pandeemiaeelse taseme.

Delta aktsiad on viimase aasta jooksul laiemalt turult kehvemad olnud. Aktsia tootlus ületas enamiku eelmise aasta esimesest poolaastast, kuid hakkas 2021. aasta juuni lõpus turust maha jääma. Peale mõnepäevase parema tootluse oktoobri alguses on aktsiad ülejäänud turust jätkuvalt maha jäänud. Delta aktsiad on viimase aasta jooksul andnud kogutootlust 4,6%, mis on tunduvalt alla S&P 500 24,0% kogutootluse.

Delta tulude ajalugu

Delta teatas 2021. aasta III kvartali tulud mis ületas analüütikute ootusi. Lennufirma avaldas oma esimese positiivse korrigeeritud EPS-i alates 2019. aasta viimasest kvartalist ehk enne pandeemia algust. Käive kasvas aastaga 199,0% (YOY), mis tähistab pärast viit järjestikust tulude langust kvartalit teist kvartalit järjest. Ettevõte märkis, et nõudlus paranes kvartali jooksul jätkuvalt, kuid kütusehinna tõus võib mõjutada ettevõtte kasumlikkust neljandas kvartalis.

sisse 2021. aasta II kvartal, ületas ettevõte analüütikute konsensusliku kasumiprognoosi, kuigi teatas kuuendast järjestikusest kvartalikorrigeeritud kahjumist aktsia kohta. Tulud kasvasid 385,4%, mis on esimene kasv pärast 2019. aasta neljandat kvartalit. Delta märkis, et riigisisene puhkusereisid on täielikult taastunud 2019. aasta tasemele ja et nii äri- kui ka rahvusvaheliste reiside osas on näha paranemise märke.

2021. aasta neljanda kvartali osas eeldavad analüütikud, et Delta teatab oma teise kvartali positiivsest korrigeeritud EPS-ist alates pandeemia algusest. Tulud peaksid kasvama 127,4%, mis oleks kolmas järjestikune kasvukvartal. Kogu 2021. aasta majandusaastaks ootavad analüütikud korrigeeritud kahjumit aktsia kohta 4,15 dollarit, mis on poole vähem kui eelmisel aastal teatatud kahjum aktsia kohta. Aastakäive peaks kasvama 71,0%, mis on märkimisväärne paranemine pärast eelmise aasta 63,6% langust.

Delta võtmete statistika
2021. aasta IV kvartali prognoos	2020. aasta IV kvartal	2019. aasta IV kvartal
Korrigeeritud aktsiakasum ($)	0.10	-2.53	1.70
Tulu (B dollarit)	9.0	4.0	11.4
Koormustegur (%)	78.5	41.5	85.6

^{Allikas: Nähtav alfa}

Võtmemõõdik

Nagu eespool mainitud, keskenduvad investorid ka Delta omadele koormustegur, põhimõõdik, mis näitab, mitu protsenti lennuettevõtja vabadest istekohtadest on täidetud maksvate reisijatega. Kõrge täitumus, erinevalt madalast, näitab, et suur osa istekohtadest on hõivatud reisijatega. Sest lennuki lennule saatmise kulud on suhteliselt samad, olenemata 50 inimesest pardal või 100, on lennufirmadel tugev stiimul täita võimalikult palju kohti, müües rohkem piletid. Kõrgemad täitumustegurid tähendavad, et lennufirma püsikulud jaotuvad suuremale arvule reisijatele, muutes lennufirma kasumlikumaks. Pandeemia on toonud kaasa lennureiside vähenemise, jättes lennuettevõtjatele kõrged püsikulud täitumustegurite ja tulude vähenemise tõttu, mille kombinatsioon põhjustab suuri kahjusid.

Delta täituvus oli kahel aastal enne pandeemia algust 2020. aastal üle 85%. 2020. aasta majandusaastal langes see reisinõudluse kokkuvarisemise tõttu 54,7%-le. Ettevõtte täituvus jõudis 2020. aasta II kvartalis 34,2%ni. Kolmandas kvartalis tõusis see 40,8%-ni ja jätkas paranemist 2021. aasta kolmanda kvartali jooksul, jõudes 79,6%-ni. Siiski ootavad analüütikud, et Delta täituvus langeb 2021. aasta neljandas kvartalis veidi 78,5%-le. Kui Delta sellele hinnangule vastab, on see 2020. aasta mis tahes kvartaliga võrreldes dramaatiline paranemine. Sellele vaatamata jääb Delta täituvus tunduvalt alla pandeemiaeelsele tasemele, mis näitab, et kogu tööstusharu hõlmav reisinõudlus ei ole kaugeltki täielikust taastumisest.