Berkshire Hathaway tulud: mis juhtus ettevõttega BRK.A

Berkshire Hathaway tulutulemused
Mõõdik	Beat/Mis/Match	Teatatud väärtus	Analüütikute ennustus
Kasum aktsia kohta ($)	Rütm	26,690	18,444.99
Tulu (B dollarit)	Rütm	112.9	84.8
Ärikasum ($B)	Rütm	7.3	6.3

^{Allikas: ennustused, mis põhinevad analüütikute konsensusel alates Nähtav alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) finantstulemused: analüüs

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A) teatas 2021. aasta IV kvartali tuludest, mis ületasid analüütikute ootusi.

Kasum aktsia kohta (EPS) tõusid aastaga 16,0% (YOY) ja 44,7% paremad kui analüütikud prognoosisid.

2021. aasta neljanda kvartali tulud olid 112,9 miljardit dollarit, kasvades eelmise aasta sama perioodiga võrreldes 9,1% ja ületades prognoositud 33,1%. Pange tähele, et see tulude arv on summa tegevustulud Berkshire'i tegutsevatelt tütarettevõtetelt ning Berkshire'i investeeringutelt ja tuletislepingutelt saadud maksueelset kasumit. Kuna Berkshire ei avaldanud veebruaris 2021. aasta neljanda kvartali kvartali tulude arvu. 26. 2022. aastal saadi 112,9 miljardi dollari suurune arv, võttes 2021. aasta kogu tuluks 354,6 miljardit dollarit (276,1 miljardit dollarit tegevustulu pluss 78,5 miljardit dollarit investeeringute ja tuletislepingute tulu) 2021. aasta aruandest ja lahutades Visible Alpha poolt esimese kolme kohta arvutatud 241,7 miljardi dollari suuruse kumulatiivse tulu 2021. aasta kvartalid.

2021. aasta neljandas kvartalis Berkshire Hathaway registreeris investeeringutelt maksudejärgse puhaskasumi 32,4 miljardit dollarit tuletis lepingud. See oli 5,0% rohkem kui 2020. aasta samal perioodil registreeritud 30,8 miljardit dollarit.

Tegevustulud, kui need kasumid välja arvata, olid 7,3 miljardit dollarit võrreldes 5,0 miljardi dollariga 2020. aasta samas kvartalis. See oli 45,1% aastaga võrreldes ja 15,9% suurem kui prognoositud. Berkshire'i esitatud tegevuskasumid on arvutatud pärast tulumakse ega sisalda mittekontrollivad osalused.

Berkshire kulutas sellele umbes 6,9 miljardit dollarit aktsiate tagasiostud (aktsiate tagasiostud) 2021. aasta neljandas kvartalis. See viis kogu 2021. aasta näitaja ligikaudu 27 miljardi dollarini.

Viimase aasta jooksul on Berkshire Hathaway aktsiad andnud a kogutulu 23,2%, ületades S&P 500 kogutootlust 9,3%.

BRK.A tegevuskasum

Aastaid esimees ja tegevjuht Warren Buffett on kutsunud investoreid üles keskenduma Berkshire'i ärituludele, mis tulenevad selle mitmekesisest täielikult omatavatest ettevõtetest tütarettevõtted, mis ulatuvad paljudes tööstusharudes – eelkõige kindlustus, raudteed, kommunaalteenused ja energiat. Kuid hiljutiste muudatuste tulemusena GAAP aruandlusreeglid, kord kvartalis turuväärtus Berkshire'i investeerimisportfelli väärtuse kõikumised peavad kajastuma ettevõtte kasumiaruandes, reegel, et Buffett on tauninud eksitava volatiilsuse toomine ettevõtte finantstulemustesse.

Nagu eespool märgitud, kasvas tegevuskasum 5,0 miljardilt dollarilt 2020. aasta neljandas kvartalis 7,3 miljardile dollarile 2022. aasta neljandas kvartalis, mis tähendab 45,1% kasvu. Kasvu registreeriti neljas Berkshire'i viiest peamisest aruandlussegmendist. Kindlustus kindlustuse tagamine muutus 2020. aasta neljanda kvartali 299 miljoni dollari suurusest kahjumist 2021. aasta neljanda kvartali kasumiks 372 miljonit dollarit. Kindlustusinvesteeringute tulu langes 1,270 miljardilt dollarilt 1,219 miljardile dollarile. Raudtee, kommunaalteenused ja energia tõusid 1,995 miljardilt dollarilt 2,241 miljardile dollarile. "Muud ettevõtted" (tootmine, teenused ja jaemüük) kasvasid 2,467 miljardilt dollarilt 2,791 miljardile dollarile. "Muu" (mis hõlmab hea tahe ja määramata elueaga varade väärtuse langus kulud) kasvasid 2020. aasta neljanda kvartali 412 miljoni dollari suurusest kahjumist 2021. aasta neljanda kvartali kasumiks 662 miljonit dollarit.

Berkshire Hathaway järgmine 2022. aasta I kvartali kasumiaruanne avaldatakse eeldatavasti 30. aprillil 2022, ettevõtte aastakoosoleku kuupäeval.

Warren Buffetti 2021. aasta kiri

Veebr. 26. 2022 avaldas Berkshire'i esimees ja tegevjuht Warren Buffett ka oma iga-aastase kirja aktsionäridele. Esiletõstetud punktid on esitatud allpool ja kaldkiri on selline, nagu need kirjas on.

Äri valijad, mitte aktsiate valijad

"Ükskõik, milline on meie omandivorm, on meie eesmärk investeerida ettevõtetesse, millel on nii püsivad majanduslikud eelised kui ka esmaklassiline tegevjuht... Meil on aktsiad, mis põhinevad meie ootustel nende pikaajalise äritegevuse kohta, mitte sellepärast, et me näeksime neid õigeaegsete turumuudatuste vahendina. See punkt on ülioluline: Charlie [Munger] ja ma ei ole aktsiate korjaja; me oleme äri valijad."

"Infrastruktuuri" Colossus

"Paljud inimesed tajuvad Berkshire'i kui suurt ja mõnevõrra kummalist finantsvarade kogumit. Tegelikult omab ja haldab Berkshire rohkem USA-s asuvaid "infrastruktuuri" varasid, mis on meie bilansis klassifitseeritud järgmiselt. materiaalne põhivara— kui mis on ühegi teise Ameerika ettevõtte omanduses ja haldamisel. See ülemvõim pole kunagi olnud meie eesmärk. Sellest on aga saanud tõsiasi."

"Berkshire on loodud katastroofiliste sündmustega toimetulemiseks nii, nagu ükski teine ​​kindlustusandja - ja see prioriteet jääb püsima kaua pärast seda, kui Charlie ja mina oleme lahkunud."

Berkshire'i "Neli hiiglast"

"Berkshire'i kaudu omavad meie aktsionärid kümneid ettevõtteid... Sellegipoolest moodustavad meie "suure neliku" ettevõtete tegevused Berkshire'i väärtusest väga suure osa."

"Kindlustusäri tehakse Berkshire'i tellimusel. Toode ei vanane kunagi ning müügimaht kasvab üldjuhul koos nii majanduskasvu kui ka inflatsiooniga. Samuti on terviklikkus ja kapital igavesti olulised. Meie ettevõte oskab ja käitub hästi."

"Apple [Inc. (AAPL)] [on] meie teiseks jäänud hiiglane, mõõdetuna selle aastalõpu turuväärtuse järgi... meie osalus on vaid 5,55%, võrreldes 5,39%ga aasta varem. See tõus kõlab nagu väikesed kartulid. Kuid arvestage sellega igaüks 0.1% ulatus Apple'i 2021. aasta kasumist 100 miljonit dollarit... ainult dividendid Apple'i tulud on Berkshire'i aruannetes arvesse võetud ja eelmisel aastal maksis Apple meile sellest 785 miljonit dollarit. Ometi ulatus meie "osa" Apple'i tulust vapustavalt 5,6 dollarini miljardit."

Märkus: detsembri seisuga 31. aastal 2021 oli Berkshire'i osaluse turuväärtus Apple'is 161,2 miljardit dollarit, mis moodustab 45,9% tema 350,7 miljardi dollari suurusest aktsiainvesteeringute portfellist.

"[Railroad] BNSF, meie kolmas hiiglane, on jätkuvalt Ameerika kaubanduse arter number üks, mistõttu on see nii Ameerika kui ka Berkshire'i jaoks asendamatu vara. Kui paljusid olulisi tooteid, mida BNSF veab, veetaks hoopis veoautoga, tõuseks Ameerika süsinikdioksiidiheide hüppeliselt.

"BHE [Berkshire Hathaway Energy], meie viimane hiiglane, teenis 2021. aastal rekordilised 4 miljardit dollarit. See on enam kui 30 korda suurem kui 2000. aastal teenitud 122 miljonit dollarit, mil Berkshire ostis esmakordselt BHE osaluse. Nüüd omab Berkshire 91,1% ettevõttest.

Märkus. Kogu 2021. aastal moodustas Berkshire'i kindlustus-, raudtee- ning kommunaalteenuste ja energiasegmentide puhaskasum kokku 15,0 miljardit dollarit. Selle tootmis-, teenindus- ja jaemüügisegment, mis sisaldab ülejäänud tegutsevaid tütarettevõtteid, moodustas 11,1 miljardit dollarit.

Kolm võimalust aktsionäride väärtuse suurendamiseks

„Me saame teie investeeringu väärtust tõsta kolmel viisil. Esimene on alati meie mõtetes ees ja kesksel kohal: suurendage Berkshire'i kontrollitavate ettevõtete pikaajalist teenimisvõimet sisemise kasvu või omandamised. Tänapäeval toovad sisemised võimalused palju paremat tulu kui omandamised. Nende võimaluste suurus on aga Berkshire'i ressurssidega võrreldes väike."

"Meie teine ​​valik on osta mittekontrollivad osalused paljudes heades või suurepärastes ettevõtetes, mis on avalikult kaubeldavad... Tänapäeval leiame aga vähe, mis meid erutab. See on suuresti tingitud tõsiasjast: pikaajaline intressimäärad mis on madalad, tõstavad kõigi tootlike investeeringute hindu, olgu need siis aktsiad, korterid, talud, naftapuurauud või mis iganes."

"Meie viimane tee väärtuse loomiseni on Berkshire'i aktsiate tagasiostmine. Selle lihtsa toiminguga suurendame teie osa paljudes Berkshire'i kontrollitavates ja mittekontrollitavates ettevõtetes. Kui hinna/väärtuse võrrand on õige, on see tee meie jaoks lihtsaim ja kindlaim viis teie rikkust kasvatada. (Lisaks jätkuvatele aktsionäridele väärtuse lisandumisele võidavad veel paar osapoolt: tagasiostud on tagasihoidlikult kasulikud nii tagasiostetavate aktsiate müüjale kui ka ühiskonnale.)

"Berkshire'i tagasiostuvõimalused on kõrgetasemelise investorite baasi tõttu piiratud. Kui meie aktsiad oleksid lühiajaliste spekulantide käes, siis mõlemad hinnad volatiilsus ja tehingumahud suureneksid oluliselt. Selline ümberkujundamine pakuks meile palju suuremaid võimalusi tagasiostude kaudu väärtuse loomiseks.