Miks on Netflix endiselt odav, hoolimata 30% kasumist kolme nädalaga?
(Märkus: selle fundamentaalse analüüsi autor on finantskirjanik ja portfellihaldur. Talle ja tema klientidele kuuluvad NFLX-i ja DIS-i aktsiad.)
Ettevõtete väärtustamine võib mõnikord olla rohkem kunst kui teadus, sest enamasti võib iga investor ettevõtte väärtustamine olla väga erinev. Üks selline näide on Netflix Inc. (NFLX) aktsiad.
Vastavalt aruanded, väitis Argus Partners, et Netflixi väärtus on oluliselt kõrgem kui tema eakaaslased. Kuid kas Netflixil on ausalt kaaslasi? Enamik ruumis olevaid mängijaid ei ole puhtad mängud, mis muudab vastastikuse analüüsi keeruliseks. Ja kui hinnata Netflixi puhtalt tulevase tulu kasvu järgi, on aktsia odav ja võib olla praegusest hinnast ligi 40 protsenti rohkem väärt.
Analüütikud ootavad, et Netflix teeniks 2020. aastal 6,46 dollarit aktsia kohta ja kui NFLX-i kauplemine on ligikaudu 255 dollarit, kaubeldakse aktsiaga vaid 39,7-kordse 2020. aasta tulude hinnangul. Kasvuga korrigeerituna langeb väärtus märkimisväärselt, kuna Netflix peaks eeldatavasti kasvama a liitaastane kasvumäär (CAGR) umbes 55 protsenti aastatel 2018–2020.
Põhitabel andmed poolt YCharts
Miks aktsiad on endiselt odavad
Tulevikku vaadates muutub Netflix oluliselt odavamaks, kuna selle PEG suhe langeb alla 1 kuni 0,72. Sellised ettevõtted nagu Walt Disney Co. (DIS) kaupleb kaheaastase tuleviku PE-ga, mis on ligikaudu 15, kuid eeldatakse, et CAGR kasvab järgmise kahe aasta jooksul vaid ligikaudu 6,5 protsendi võrra, mis annab aktsia PEG-i suhteks peaaegu 2,5. (Vaata ka: P/E suhte mõistmine.)
Võib olla väärt 355 dollarit
Kui Netflix peaks kauplema oma kasvumääraga või sellega kooskõlas, et viia oma PEG-i suhe üheni, peaks selle PE suhtarv tõusma umbes 55 ja see muudaks aktsia väärtuseks umbes 355 dollarit.
Kuid nii kõrge kasvutempo ja kõrgete tulude korral kaasneks iga kasvu aeglustumine või tajutav konarus märkimisväärse valuga, põhjustades tõenäoliselt aktsiahinna järsu languse.
Põhitabel andmed poolt YCharts
Otsesed kaaslased puuduvad
Ehkki Netflixi õige väärtuse leidmine pole lihtne, tundub selle võrdlemine mõne ettevõttega praegu ebaõiglane. Näiteks Disney on midagi enamat kui lihtsalt meediaettevõte, sest sellel on teemapargid ja kaubamüük. Ja kuigi Disney on tõenäoliselt tulevikus otse tarbijale suunatud voogesitusmeedia oluline tegija, pole see praegu veel olemas.
Amazon.com Inc. (AMZN) on e-kaubanduses domineeriv jõud ja kuigi sellel on videoplatvorm, tundub, et teenuse aktiivsete tellijate arvu kohta pole täpset arvu, mistõttu on seda raske hinnata.
Netflix on praegu ainus avalik-õiguslik ettevõte, mis tegeleb veebisisu edastamisega. Mõned arutlevad selle üle, et Roku Inc. (ROKU) on üks, kuid Roku teenib ligi 53 protsenti oma tulust oma riistvaraseadme müügist, ülejäänud osa tuleb reklaamist, mitte sisust.
Arvestades kasvuväljavaateid ja varasemat edu, kui Netflix peaks jätkuvalt ootusi täitma või ületama, on aktsiahinnal veel palju tõusta.
Michael Kramer on selle asutaja Mott Capital Management LLC, registreeritud investeerimisnõustaja ja ettevõtte aktiivselt juhitud, pikka aega vaid Temaatilise kasvuportfelli juht. Kramer ostab ja hoiab aktsiaid tavaliselt kolm kuni viis aastat. Krameri biograafia ja tema portfelli osaluse vaatamiseks klõpsake siin. Esitatud teave on mõeldud ainult hariduslikuks otstarbeks ega kavatse teha pakkumist ega pakkumist konkreetsete väärtpaberite, investeeringute või investeerimisstrateegiate müügiks või ostmiseks. Investeeringud on seotud riskiga ja kui ei ole märgitud teisiti, ei ole need garanteeritud. Enne mis tahes siin käsitletud strateegia rakendamist konsulteerige kindlasti esmalt kvalifitseeritud finantsnõustaja ja/või maksuspetsialistiga. Nõustamise korral esitab nõustaja nimekirja kõigist viimase kaheteistkümne kuu jooksul tehtud soovitustest. Varasemad tootlused ei näita tulevast tootlust.