Morgan Stanley: majanduslanguse risk "suur ja tõusev", kui globaalne aeglustumine laieneb

Ülemaailmne majanduskasvu aeglustumine on hästi edenenud, kuna ettevõtete meeleolu ja investeeringud, aga ka ülemaailmne kaubandus ja tootmine on langenud mitme aasta madalaimale tasemele. Kuid USA-Hiinast tulenev jätkuv ebakindlus kaubandussõda Nüüd näib, et see levib üle ja nakatab mittetootmissektorit, tööturge ja tarbijaid. Morgan Stanley sõnul on nende suundumuste kombinatsioon märk sellest, et globaalse majanduslanguse oht on nii suur kui ka tõusev.

"Kuigi me ei tea täpset murdepunkti, on tõsiasi, et kaubanduspinged on püsinud, ilma selgete märkideta edusammudest lähiaja lahenduse poole. teeb meid murelikuks, et mittelineaarse mõju riskid suurenevad," kirjutasid Morgan Stanley analüütikud oma välja antud Global Macro Briefingi aruandes. eile. "Järelikult püsivad kõrgendatud majanduslanguse riskid paigas."

Mida see tähendab

Iga-aastane tegelik SKT Maailmamajanduse kasv peaks käesolevas kolmandas kvartalis langema kuue aasta madalaimale tasemele 2,9%. Seejärel langeb see neljandas kvartalis veel 10 võrra 

bps osutab 2,8%le ja jääb 2020. aasta kahe esimese kvartali jooksul eeldatavasti alla 3,0%, kuna saabub pikem stagnatsiooniperiood.

Seni on aeglustumise halvim osa olnud peamiselt tootmissektori, ettevõtete meeleolu ja kapitalikulude (CapEx) ja kaubandustegevus. Global Manufacturing PMI – indeksid, mis põhinevad uuringutel, mis püüavad tabada tippjuhtide vaatenurka uutele tellimustele ja laoseisudele tasemed, tootmine, tarnijate tarned ja tööhõive – on sõlminud lepingud kaks kuud järjest ja praegu seitsme aasta madalaimad tasemed.

Ülemaailmne kapitalikaupade import – CapExi tsükli asendusnäitaja – on kahanenud viis järjestikust kuud ja langenud kolme aasta madalaimale tasemele. Ülemaailmne kaubandusaktiivsus nõrgeneb jätkuvalt, olles kahanenud neljandat kuud järjest ning maailmakaubanduse maht on jõudnud madalaima punktini alates 2012. aastast.

Vaatamata uudistele, et USA ja Hiina vahel toimuvad kaubandusläbirääkimised, ja Trumpi administratsiooni teatele edasi lükata tariifid Hiinast pärit valitud kaubakomplekti puhul mõjutab püsiv ebakindlus jätkuvalt ülemaailmset kasvu. Kuna konfliktile pole selget lahendust näha, hakkavad teised seni suhteliselt hästi vastu pidanud majanduse osad nüüd selle raskuse mõjul mõranema.

Ülemaailmne aeglustumine laieneb nüüd ka mittetööstussektorile ning tööturgudel ja tarbimiskulutustel hakkavad ilmnema nõrkuse märgid. Teenused PMI G4 ja G4 suuremate majanduste jaoks BRIC on aeglustunud vähemalt alates 2019. aasta veebruarist, samas kui töötleva tööstuse PMI tööhõive alamkomponent on on alates 2019. aasta aprillist kahanenud ja ülemaailmne jaemüügi kasv läheneb praeguseks madalaimale tasemele tsükkel.

USA, kus töötuse määr on 50 aasta madalaima taseme lähedal ja kus tarbija on suhteliselt terve, ei ole globaalse majanduskasvu aeglustumise mõjude suhtes immuunne. 2018. aasta majanduskasvu toetanud fiskaalsed taganttuuled on juba hakanud vaibuma. Sarnaselt maailmamajandusele levib tootmise aeglustumine nüüd ka teistesse majanduspiirkondadesse. Palgaarvestuse lisamine kaotab hoogu ja töötundide koguarv hakkab langema, mis on märk sellest, et tööandjad hoiavad endiselt oma töötajate küljes, kuid hakkavad oma tunde kärpima.

Vaadates ette

Aeglustumise ajendiks on ülemaailmsed keskpangad juba asunud rakendama oma rahanduslikku meditsiini, alandades intressimäärasid või vähemalt andnud märku tulevasest leevendusest. Kuigi aeglustumise negatiivsete mõjude summutamiseks on vaja täiendavat leevendamist, ei usu Morgan Stanley analüütikud, et sellest piisab täieliku taastumise stimuleerimiseks. Vaid kaubanduskonflikti täielikust lahendamisest piisab ettevõtete meeleolu elavdamiseks ja majanduskasvu taastamiseks.