Ülerahvastatud aktsiatehingud rekordtasemete lähedal Tõstke esile tururisk

Viimaste nädalate massiivsed ja näiliselt ulatuslikud tõusud aktsiaturul on varjanud silmatorkavat ja potentsiaalselt riskantset trendi. 50 suurimat aktsiat investeerimisfondid ja riskifondidBank of America Merrill Lynchi uuringu kohaselt on sarnasus peaaegu rekordiline, mille investeerimismeetodid tavaliselt erinevad. "See tohutu investeeritavate varade maailm on kahanenud väikeseks rühmaks," märgib Savita Subramanian, USA aktsiakapitali kvantitatiivse osakonna juht. strateegia BofAML-is. "Oleme kõik selles kajakambris, kus kõik käivad samadel õhtusöökidel ja joovad sama Kool-Aidi," lisab ta. Seda suundumust kirjeldas üksikasjalikult loos Wall Street Journal nagu allpool kirjeldatud.

Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) ja PayPal Holdings Inc. (PYPL) pidasid Bernsteini analüütikud üheks kõige rahvarohkemateks tehinguteks institutsionaalsed investorid, lisab ajakiri. Vahepeal lühike intress aastal FAANG aktsiad, Facebook Inc. (

FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) ja Google'i vanem Alphabet Inc. (GOOGL), on BofAML-i kohta kõigi aegade madalaimal tasemel.

Tähtsus investoritele

Eriti tülikas on investeerimisfondide ja riskifondide osaluste konvergents. Ülerahvastatud tehingute probleem seisneb selles, et kui meeleolu muutub ja need suured institutsionaalsed investorid kõik hakata müüma oma praeguseid lemmikuid samal ajal, muutub massiline turu tagasitõmbumine üha suuremaks tõenäoliselt.

Tehnoloogiaaktsiate müügi tõttu langes S&P 500 infotehnoloogia indeks 2018. aasta neljandas kvartalis 24,4% võrra. See omakorda aitas oluliselt kaasa üldisele 19,6%-lisele langusele S&P 500 indeks (SPX), karukarva territooriumist, sama aja jooksul, per S&P Dow Jonesi indeksid.

Turg vastupidised tõlgendada praegust madalat intressi FAANG aktsiate vastu kui märki liigsest optimismist nende väljavaadete suhtes, kui mitte täies mahus irratsionaalne üleküllus, ja seega karune signaal. FAANG aktsiad moodustavad grupina 15,9% S&P 500 väärtusest. SlickCharts.com.

Lisage FAANG-i hulka ka teised ülalmainitud ülerahvastatud aktsiad (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs ja PayPal) ja just nende 9 aktsia kogukaal on S&P 500-s 22,5%. Müügilainel, mis levib läbi nende populaarsete osaluste, on kogu turule kindlasti samasugune mõju nagu 2018. aasta lõpus toimunud tehnika müügilainel.

UBS-i 2019. aasta 1. kvartali lõpu seisuga fondide osalusel põhineva uuringu kohaselt on kõige rohkem ülekaaluline aktsiapositsioonide hulgas aktiivneinvesteerimisfond tol ajal olid juhid kahanevas järjekorras Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft ja Mastercard, vastavalt aruandele Barroni oma.

Vaadates ette

Üldiselt on turg dramaatiliselt kõrgem kui eelmisel aastal. Ja kuigi need aktsiad tunduvad praegu peatamatud, võivad need hakata tugevalt maha müüma, kui neid raputatakse eksogeenne jõudu. Keegi ei tea, millal see juhtub, kuid selline sündmus võib soodustada langust, mis on sama järsem või järsem kui need, mis on investoreid viimase 18 kuu jooksul raputanud.