Miks korrelatsiooni langus alla 5 aasta keskmise on aktsiavalijate unistus

Pärast suure osa 2019. aastast tandemkauplemist hakkavad üksikud aktsiate liikumised nüüd järsult erinema. Varud korrelatsioon, mis näitab, kuidas üksikud aktsiad üksteise suhtes kauplevad, on langenud kuue kuu madalaimale tasemele ja alla viie aasta keskmise. See on märk sellest, et makromajanduslikud pinged leevenevad ja aktsiaid juhivad rohkem omapärased tegurid üksikud ettevõtted, mis on ideaalne keskkond aktsiate valijatele, selgub Wall Street Journalis kirjeldatud loost allpool. 

"See muutub üha enam aktsiate valijate turuks, kus põhialused on olulisemad," John Linehan, portfellihaldur ja investeerimisjuht (CIO) ettevõtte T omakapitalist. Rowe Price.

Mida see investoritele tähendab

Üksikute aktsiate keskmine kolme kuu jooksev korrelatsioon langes eelmise nädala lõpus 0,23-ni. Goldman Sachsi andmetel ligi pool oktoobri lõpu tasemest 0,42. Ajakiri. Praegune tase on allpool viie aasta keskmist 0,30 ja madalaim alates 10. maist, vahetult enne aktsiate järsku mahamüüki, kuna kardeti eskaleerumist. kaubandussõda.

Üksikute aktsiasektorite vaatamine räägib sarnase loo. Keskmine kolme kuu jooksev korrelatsioon S&P 500 11 sektori vahel langes oktoobri lõpu tasemelt 0,81 tasemelt 0,56. Sektori korrelatsioon langes mai esimesel poolel alla 0,50, enne kui tõusis ka ülemaailmsete kaubanduspingete suurenemise taustal.

Korrelatsioon 1,0 näitab, et aktsiad kauplevad täiuslikus harmoonias, kusjuures korrelatsioon 0,0 tähendab, et üksikute aktsiate liikumiste vahel puudub seos. Korrelatsioon -1,0 tähendaks, et aktsiad liiguvad sama palju, kuid vastupidises suunas.

Kui aktsiad kauplevad koos, on see üldiselt märk sellest, et investorid on keskendunud laiemale makromajanduslikud tegurid. Eskaleeruvad kaubanduspinged ja hirm majanduslanguse ees on peamised näited. Investorite mured hakkavad aga vaibuma, kuna USA ja Hiina jõuavad kaubandustehingule lähemale, Föderaalreserv annab märku äraootavast hoiakust rahapoliitika suhtes ning majandusandmed paranevad.

See on hea aktiivsetele juhtidele, kellele makstakse selle eest, et nad ületaksid turgu, panustades üksikutele aktsiatele. Uuring selle kohta suure mütsiga Barroni fondid näitasid, et vähesed 22% aktiivselt juhitud fondidest ületasid S&P 500 aastase tootluse 13,35% viimase kümne aasta jooksul kuni 21. novembrini. Enamik neist olid kasvufondid. Vaid viis suure väärtusega fondi 241-liikmelisest grupist ületasid laia indeksit. Kuid aktsiate korrelatsioonide langedes võivad asjad lühikese aja jooksul niikuinii hakata otsima aktiivseid aktsiate valijaid.“Ootame, et headelt aktiivsetelt ja heade oskustega juhtidelt on leidmine mõnevõrra lihtsam võimalusi," ütles PineBridge Investmentsi kvantitatiivsete aktsiate juht Sheedsa Ali. Ajakiri.

Vaadates ette

Morgan Stanley on kindel, et makrokontekst muutub 2020. aastal heledamaks ja muutub vähem ebakindlamaks, kui USA majanduskasv stabiliseerub ja tulud hakkavad taas kasvama. Hiljutises USA aktsiastrateegia aruandes 2020. aasta väljavaadete kohta viitas pank, et endiselt on ebakindlust, kuid see jääb peamiselt üksikute ettevõtete põhialuste tasemele ja mitte-USA aktsiad näevad paremad välja kui USA aktsiad. ühed.