Mis on kaasaskantav alfa?
Mis on kaasaskantav alfa -strateegia?
Kaasaskantav alfa -strateegia keskendub investeerimisele aktsiatesse või muudesse varadesse, mis on turgudega vähe või üldse mitte korreleerunud. Selleks eralduvad investorid alfa alates beeta investeerides väärtpaberitesse, mis ei ole turu indeks millest on saadud nende beeta.
Võtmekohad
- Aktsia või muu vara alfa on selle tootlus, mis ületab võrdlusaluse, millega seda saab võrrelda.
- Selle beeta on selle volatiilsuse näitaja aja jooksul võrreldes sama võrdlusalusega.
- Kaasaskantav alfa on strateegia, mille eesmärk on lisada alfa tootlust, riskimata portfelli üldise beetaversiooniga.
Alfa on tootlus, mis saavutatakse turutootluse (või beeta) kõrval, ilma suurema riski võtmata. Seega on kaasaskantav alfa strateegia, mis hõlmab osa vara investeerimist varadesse, millel on turuga vähe või üldse mitte mingit seost.
Kaasaskantava alfa mõistmine
Esiteks paar määratlust:
- Aktsia või muu vara alfa on selle ajalooline tootlus, mis ületab laiemat turuindeksit või muud tööstusharu võrdlusalust, millega seda võrreldakse.
- Vara beeta on selle volatiilsus või riskantsus võrreldes võrdlusalusega. See mõõdab, mil määral vara hind liigub koos turuga, mitte iseseisvalt.
Varade valimine nende beetaversiooniks on portfellihalduse võtmestrateegia. Mõnikord nimetatakse neid passiivseks tagasipöördumiseks. Aktsia või fond on valitud, kuna selle beeta näitab, et see vastab võrdlusaluse tootlusele.
Beeta kasutamine
Aktsia või fond, mille beetaversioon on 1.0, kipub turu liikumisega üles ja alla liikuma. Fond, mille beetaversioon on 0,5, liigub üles ja alla vaid poole rohkem kui turg. Üks, mille beetaversioon on 1,5, liigub turust 1,5 korda rohkem üles ja alla.
Kaasaskantav alfa on saavutatav, kui pühendada üks osa portfellist suurtele aktsiakapitalidele ja teine osa kõikuvamatele väikese kapitaliga aktsiatele.
Seetõttu võib beeta kohta öelda, et see kujutab endast passiivset tootlust või tulu, mis tuleneb turu liikumisest tervikuna.
Alfa kasutamine
Teist tüüpi portfellitootlusi nimetatakse omapärane. Need on tootlused, mis saavutatakse alfa järgi valides.
See tähendab, et aktsiad või fondid valitakse seetõttu, et neil on võrdlusalusest parem tulemus. See protsess on aktiivne juhtimine, mitte passiivne juhtimine.
Kaasaskantava alfa kasutamine
Investor saab saavutada kaasaskantava alfa, investeerides väärtpaberitesse, mis ei ole beetaversiooniga korrelatsioonis. Tavaliselt on kaasaskantava alfaga eesmärk saavutada suurem üldine tootlus, ohustamata kogu portfelli beetaversiooni või volatiilsust.
Kaasaskantav alfa -strateegia võib hõlmata ühe osa portfelli investeerimist suure kapitaliga aktsiad saada beeta- või turutootlust ning teine osa väikese kapitaliga aktsiatest alfa saavutamiseks.
Kuna väikese kapitaliga aktsiad on volatiilsemad kui suure kapitali aktsiad, on üldine beetaversioon kõrgem.
Selle kõrgema beetaversiooni neutraliseerimiseks võiks väikese kapitaliga strateegiat maandada futuuridega väikese kapitali indeksiga, tõstes seeläbi koguportfelli beeta esialgsele tasemele.