Nafta hind mõjutab aktsiaturgu

Teadlased Clevelandi Föderaalreserv vaatas nafta ja aktsiate hinna muutusi turuhinnad ning avastas paljude üllatuseks, et naftahinna ja aktsiaturu vahel on vähe seost.

Nende uuring ei pruugi tõestada, et naftahinnal on sellele väga piiratud mõju aktsiaturg hinnad; see aga viitab sellele analüütikud ei oska tegelikult ennustada, kuidas aktsiad reageerivad muutuvad naftahinnad.

Korrelatsioon: põhjuslik seos

Populaarne on seostada peamiste tegurihindade, näiteks nafta, muutusi ja peamiste aktsiaturuindeksite toimivust. Tavapärane tarkus väidab, et naftahinna tõus tõstab enamiku ettevõtete sisendkulusid ja sundida tarbijaid kulutama rohkem raha bensiinile, vähendades seeläbi teiste ettevõtete tulusid ettevõtetele. Nafta hinna langemisel peaks olema vastupidi.

Andrea Pescatori, an majandusteadlane juures Rahvusvaheline Valuutafond (IMF), proovis seda teooriat testida 2008. Pescatori mõõtis S&P 500 muutusi aktsiahindade ja toornafta hinnad. Ta avastas, et tema muutujad liikusid aeg -ajalt samal ajal samas suunas, kuid isegi siis olid suhted nõrgad. Tema proovist selgus, et korrelatsiooni usaldusnivooga 95%ei eksisteeri.

Naftahinnad mõjutavad küll USA majandust, kuid tööstusharude mitmekesisuse tõttu läheb see kahel viisil. Kõrged naftahinnad võivad soodustada töökohtade loomist ja investeeringuid, kuna naftaettevõtete jaoks muutub majanduslikult otstarbekaks kallimate põlevkiviõlimaardlate kasutamine. Kõrged naftahinnad tabavad aga ka ettevõtteid ja tarbijaid, kelle transpordi- ja tootmiskulud on kõrgemad. Madalam naftahind teeb haiget ebatavaline õli tootmine ja muud sektorid, kus kütusekulud on esmatähtis.

Nafta ja äritegevuse maksumus

Tavaline lugu on see, et nafta hind mõjutab kogu Ameerika Ühendriikide muu tootmise ja tootmise kulusid. Näiteks eeldatakse, et kütusehindade langus tähendab otseseid seoseid madalamate transpordikulude ja odavama transpordi vahel, mis jätab rohkem kasutatav tulu inimeste rahakotis. Samuti, kuna paljud tööstuskemikaalid on rafineeritud naftast, on madalamad naftahinnad tootmissektorile kasulikud.

Enne USA naftatootmise taastumist peeti naftahinna langust suuresti positiivseks sest see alandas nafta importimise hinda ning vähendas tootmise ja transpordi kulusid sektorites. Selle kulude vähendamise võiks kanda üle tarbijale. Suurem valikuline sissetulek tarbijate kulutused võivad majandust veelgi elavdada. Kuid nüüd, kui USA on suurendanud naftatootmist, võivad madalad naftahinnad kahjustada USA naftaettevõtteid ja mõjutada kodumaiseid naftatööstuse töötajaid.

Seevastu kõrged naftahinnad suurendavad äritegevuse kulusid. Ja need kulud kanduvad lõpuks ka klientidele ja ettevõtetele. Olgu selleks kõrgemad taksohinnad, kallimad lennupiletid, Californiast saadetud õunte hind või uued Hiinast tarnitud mööbli puhul võivad kõrged naftahinnad põhjustada näiliselt mitteseotud toodete kõrgemaid hindu ja teenused.

Miks nafta aktsiahindu ei aita?

Miks siis Föderatsiooni majandusteadlased ei leia tugevamat korrelatsiooni aktsiaturu ja naftahinna vahel? Tõenäolisi seletusi on mitmeid. Esimene ja kõige ilmsem on see, et majanduse muud hinnategurid, nagu palk, intressimäärad, tööstusmetallid, plast ja arvutitehnoloogia, võivad tasakaalustada energiakulude muutusi.

Teine võimalus on see, et ettevõtted on lugemisel muutunud üha keerukamaks futuuriturud ning suudavad paremini ette näha tegurihindade muutusi; ettevõttel peaks olema võimalik vahetada tootmisprotsesse, et kompenseerida lisakütusekulusid. Mõned majandusteadlased viitavad sellele, et üldised aktsiahinnad tõusevad sageli raha koguse suurenemise ootuses, mis toimub sõltumata naftahinnast.

Tuleb eristada naftahindade peamisi tegureid ja ettevõtete aktsiahindu mõjutavaid tegureid. Naftahinna määravad pakkumine ja nõudlus naftapõhiste toodete puhul. Majanduse laienemise ajal võivad hinnad tarbimise suurenemise tõttu tõusta; need võivad langeda ka tootmise suurenemise tõttu.

Aktsiahinnad tõusevad ja langevad tulevaste ettevõtete tulude aruannete põhjal, sisemised väärtused, investor riskitaluvused ja suur hulk muid tegureid. Kuigi aktsiahinnad on tavaliselt koondatud ja koondatud, on väga võimalik, et naftahinnad mõjutavad teatud sektoreid palju dramaatilisemalt kui teisi.

Teisisõnu, majandus on liiga keeruline, et eeldada, et üks kaup suunab kogu äritegevust ettearvatavalt.

Naftahinnad ja transport

Aktsiaturu üks sektor on tugevalt korrelatsioonis hetke hind õlist: transport. See on mõistlik, sest transpordiettevõtete domineeriv sisendkulu on kütus.Investorid võivad kaaluda ettevõtete transpordiettevõtete aktsiate lühistamist, kui nafta hind on kõrge. Seevastu on mõttekas osta siis, kui nafta hind on madal.