Omavalitsuste võlakirjade põhitõed

Mis on omavalitsuste võlakirjad?

Kui teie peamine investeerimiseesmärk on säilitada kapitali, luues samal ajal maksuvaba tulu, omavalitsuste võlakirjad on kaalumist väärt. Omavalitsuste võlakirjad (munis) on võlakohustused, mille on emiteerinud valitsusasutused. Kui ostate munitsipaalvõlakirja, laenate emitendile raha teatud arvu intressimaksete eest etteantud ajavahemiku jooksul. Selle perioodi lõpus saavutab võlakiri oma lõpptähtaegja teile tagastatakse kogu esialgne investeering.

Kuidas omavalitsuste võlakirjad toimivad

Kuigi munitsipaalvõlakirjad on saadaval nii maksustatavas kui ka maksuvabas vormis, kipuvad maksuvabad võlakirjad saama kõige rohkem tähelepanu, sest nende teenitud tulu on enamiku investorite jaoks föderaalsest ja paljudel juhtudel osariigi ja kohalikust vabastatud sissetulekumaksud. Investorid, kelle suhtes kohaldatakse alternatiivset miinimummaksu (AMT), peavad maksu arvutamisel arvestama intressitulu teatud munisilt ja enne investeerimist konsulteerima maksutöötajaga.

Omavalitsusvõlakirjade tüübid

Omavalitsuste võlakirju on kahte tüüpi:

• üldkohustusega võlakirjad
• tulu võlakirjad

Kindral võlakirjad, mis on välja antud selleks, et kaasata kohe kapitali kulude katmiseks, toetab emitendi maksustamisvõime. Tuluvõlakirju, mida emiteeritakse infrastruktuuriprojektide rahastamiseks, toetab nende projektide tulu. Mõlemat tüüpi võlakirjad on maksuvabad ja eriti riskikartlike investorite jaoks atraktiivsed, kuna emiteerijad maksavad oma võlad tagasi.

Omavalitsuste võlakirjade krediidiriski tasemed

Kuigi munitsipaalvõlakirjade ostmine on madala riskiga, ei ole need täiesti riskivabad. Kui emitent ei suuda oma finantskohustusi täita, võib ta jätta tasumata plaanitud intressimakseid või ei suuda põhiosa tähtajal tagasi maksta. Et aidata emitendi krediidivõimelisust hinnata, analüüsivad reitinguagentuurid (nt Moody's Investors Service ja Standard & Poor's) võlakirjaemitenti võime täita oma võlakohustusi ja anda kõige krediidivõimelisematele emitentidele reitinguid „Aaa” või „AAA” kategooriatele „Ca”, „C”, „D”, „DDD”, „DD” või „D”. vaikimisi.

Võlakirju, mille reiting on „BBB”, „Baa” või parem, peetakse üldiselt asjakohaseks investeeringuks, kui kapitali säilitamine on esmane eesmärk. Investorite mure vähendamiseks on paljud omavalitsuste võlakirjad tagatud kindlustuspoliisidega, mis tagavad tagasimaksmise vaikimisi sündmus.

Moody's Investors Service avaldab igal aastal "USA munitsipaalvõlakirjade vaikeseadistused ja tagasinõudmised", varalise uuringu, mis käsitleb enam kui 10 000 kohalike võlakirjade emitenti. Viimane uuring hõlmab vaikimisi 1970–2020. Viimase kümne aasta jooksul oli investeerimisjärgu munitsipaalvõlakirjade keskmine maksejõuetuse määr 0,10%, samasuguse reitinguga ettevõtete võlakirjade puhul 2,25%.

Sellegipoolest ei ole omavalitsuste võlakirjade maksehäired haruldased. 2017. aastal oli 10 vaikeseadet, millest seitse olid seotud Puerto Rico võlakriis. Rekordilised 31,15 miljardi dollari suurused võlakirjad olid sel aastal võlgnevusega, mis on 15% rohkem kui 2016. aastal.

Maksukategooria muudatused

Omavalitsuste võlakirjad toovad maksuvaba tulu ja maksavad seetõttu madalamaid intresse kui maksustatavad võlakirjad. Investorid, kes ootavad oma tulumaksumäära olulist langust, võivad paremini teenida maksustatavate võlakirjade kõrgemat tootlust.

Kõne risk

Paljud võlakirjad võimaldavad emitendil kogu võlakirja või selle osa enne tähtaega tagasi maksta. Investori kapital tagastatakse a -ga lisatasu lisatud vastutasuks võla ennetähtaegse pensionile jäämise eest. Kuigi saate kogu oma esialgse investeeringu ja mõnevõrra tagasi, kui võlakiri välja kutsutakse, lõpeb teie tuluvoog oodatust varem.

Tururisk

Enamiku munitsipaalvõlakirjade intressimäära makstakse fikseeritud määraga. See määr ei muutu võlakirja eluea jooksul. Kuid konkreetse võlakirja alushind kõigub järelturul turutingimuste tõttu. Muutused intressimäärades ja intressimäära ootustes on üldjuhul esmased tegurid, mis on seotud munitsipaalvõlakirjade järelturu hindadega.

Kui intressimäärad langevad, maksavad äsja emiteeritud võlakirjad madalamat tootlust kui olemasolevad emissioonid, mis muudab vanemad võlakirjad atraktiivsemaks. Investorid, kes soovivad kõrgemat tootlust, võivad olla valmis selle eest rohkem maksma.

Samamoodi, kui intressimäärad tõusevad, maksavad äsja emiteeritud võlakirjad kõrgemat tootlust kui olemasolevad emissioonid. Investorid, kes ostavad vanemaid väljaandeid, teevad seda tõenäoliselt ainult siis, kui nad saavad neid soodushinnaga.

Kui ostate võlakirja ja hoiate seda tähtaja lõpuni, ei ole tururisk tegur, sest teie põhiinvesteering tagastatakse tähtaja saabumisel täielikult. Kui otsustate müüa enne tähtaega, dikteerivad teie kasumi või kahjumi turutingimused ning kapitalikasumi või -kahjumi suhtes kohaldatakse asjakohaseid maksumõjusid.

Ostmisstrateegiad

Kõige põhilisem strateegia munitsipaalvõlakirjadesse investeerimisel on atraktiivse intressimääraga või tootlusega võlakirja ostmine ja võlakirja hoidmine kuni selle tähtajani. Järgmine keerukusaste hõlmab omavalitsuste võlakirjade redeli loomist. Redel koosneb võlakirjade seeriast, millest igaühel on erinev intressimäär ja tähtaeg. Iga redeli astme küpsedes investeeritakse põhiosa uuesti uude võlakirja. Mõlemad strateegiad on liigitatud kategooriatesse passiivsed strateegiad sest võlakirju ostetakse ja hoitakse kuni tähtaja lõpuni.

Investorid, kes soovivad oma võlakirjaportfellist teenida nii tulu kui ka kapitali kallinemist, võivad vali aktiivne portfellihaldusmeetod, mille kohaselt võlakirju ostetakse ja müüakse, mitte hoida küpsus. Selle lähenemisviisi eesmärk on teenida tulu lisatasuga müümisest saadavatest tuludest ja kapitalikasumist.

Stabiilsuse hindamine vs. Sobib

Stabiilsus on omavalitsuste võlakirjaturul suhteline mõiste. Omavalitsuste võlakirjad on tavaliselt ohutumad kui paljud muud tüüpi investeeringud, kuid need on vähem ohutud kui USA riigivõlakirjad. Samuti saate kaubelda mitut tüüpi munitsipaalvõlakirjadega, näiteks hindamisvõlakirjad, tuluvõlakirjad või üldkohustusega võlakirjad.

Oluline on ka võlakirja emitent; rohkem kaalutaks võlakirju, mis on emiteeritud tugeva rahandusega linna omavalitsusasutustelt stabiilsem kui need, mis pärinevad linnast, mille krediidireitingut on alandatud või mis on hiljuti esitatud pankrot.

Paljud investorid teevad rasketel või ebakindlatel aegadel arusaadava vea ning arendavad välja tunneli visiooni stabiilsusest ja ohutusest. Riskidest põgenedes ei arvesta nad aga sellega, kuidas investeering nende jaoks sobib finantsplaanid.

Omavalitsuste võlakirjad võivad olla maksuparadiisid, andes sageli suuremat tulu kui riigikassa. Nad võivad ikkagi kaotada inflatsiooni ja siduda suuri rahasummasid palju kauemaks, kui majanduslangus tavaliselt kestab.