Tähelepanuta jäetud kindla efekti määratlus

Mis on tähelepanuta jäetud kindel efekt?

Tähelepanuta jäetud firma mõju on finantsteooria, mis selgitab teatud vähemtuntud ettevõtete tendentsi tuntumate ettevõtete edestamisel. Tähelepanuta jäetud kindel mõju viitab sellele, et vähemtuntud ettevõtete aktsiad suudavad seetõttu suuremat tulu teenida turuanalüütikud analüüsivad ja kontrollivad neid vähem, mistõttu asjatundlikud investorid koguvad väärtusi radar.

Ka tähelepanuta jäetud ettevõtetel võib olla parem tulemus, kuna väikeste, vähemtuntud aktsiate suurem risk/suurem tasuvuspotentsiaal on kõrgema suhtelise kasvuprotsendiga.

Tähelepanuta jäetud kindla efekti mõistmine

Väiksemad ettevõtted ei allu samale kontrollile ja analüüsile kui suuremad ettevõtted, näiteks sinine kiip ettevõtted, tavaliselt suured, väljakujunenud ja rahaliselt kindlad ettevõtted, kes on tegutsenud aastaid. Analüütikute käsutuses on tohutu hulk teavet, mille kohta arvamusi kujundada ja soovitusi esitada. Väiksemaid ettevõtteid puudutav teave võib mõnikord piirduda seadusega nõutavate andmetega. Sellisena on need ettevõtted analüütikute poolt "tähelepanuta jäetud", sest kontrollimiseks või hindamiseks on vähe teavet.

1983. aasta uuringus, milles uuriti 510 avalikult kaubeldava ettevõtte tulemuslikkust kümne aasta jooksul (s.o 1971–80), on kolm Cornelli ülikooli professorid leidsid, et asutuste poolt tähelepanuta jäetud ettevõtete aktsiad edestasid nende ettevõtete aktsiaid, mis olid laialdaselt institutsioonid. See suurepärane jõudlus püsis üle igasuguse muu "väikeettevõtete efekti" ning tõepoolest edestasid nii väikesed kui ka keskmise suurusega tähelepanuta jäetud ettevõtted laiemat turgu.

Uuringust selgus, et tähelepanuta jäetud ettevõtetesse investeerimine võib viia üksikisikute ja institutsioonide potentsiaalselt tasuvate investeerimisstrateegiateni.Teises uuringus on ettevõtted Standard & Poor's 500 indeks mis jäeti julgeolekuanalüütikute poolt tähelepanuta, edestasid kõrgelt jälgitavaid aktsiaid aastatel 1970–1979. Selle üheksa aasta jooksul tagasid S&P 500 enim tähelepanuta jäetud väärtpaberid igal aastal 16,4% keskmine (kaasa arvatud dividendid), võrreldes kõrgelt jälgitavate keskmise aastatootlusega 9,4% Grupp.

Vastupidised tõendid tähelepanuta jäetud kindla efekti kohta

Kuigi leiti, et tähelepanuta jäetud efekt oli olemas 1970ndatel ja 80ndatel, võib see sellest ajast alates kaduda. 1997. aasta uuringus 7 117 börsiettevõtte tulemuste kohta jaanuarist 1982 kuni detsembrini 1995 leidsid finantsökonomistid Craig G. Beard ja Richard W. Sias ei leidnud pärast tähelepanuta jätmise ja turukapitalisatsioon.

Need autorid väitsid, et tähelepanuta jäetud kindla mõju võib aja jooksul kaduda, sest investorid on õppinud seda ära kasutama institutsionaalsed investorid on aastate jooksul suurendanud oma investeeringuid väiksema kapitalisatsiooniga (ja tavaliselt rohkem tähelepanuta jäetud) aktsiatesse.

Vahepeal võisid 1970. aastatel tähelepanuta jäetud varude mõju leidnud uuringud olla valimispetsiifilised. Lisaks on nii müügipoolsed analüütikud kui ka ostupoolsed ettevõtted lisanud omakapitali rohkem ressursse analüüs, pakkudes rohkem kajastust ja põhjalikku analüüsi isegi kõige väiksemate, kõige vähem tuntud ettevõtete kohta turg. Tulemuseks on suurem turuefektiivsus ja väiksem teabeasümmeetria.