Esmane turg ja teisese turg selgitatud

Sõnal "turg" võib olla palju erinevaid tähendusi, kuid seda kasutatakse kõige sagedamini kõikehõlmava mõistena nii esmaturu kui ka järelturu tähistamiseks. Tegelikult on "esmane turg" ja "järelturg" mõlemad erinevad mõisted; esmane turg viitab turule, kus väärtpabereid luuakse, samas kui järelturg on turg, kus nendega investorite vahel kaubeldakse.

Teades, kuidas esmased ja järelturud töö on võti, et mõista, kuidas kaubeldakse aktsiate, võlakirjade ja muude väärtpaberitega. Ilma nendeta oleks kapitaliturgudel palju raskem navigeerida ja palju vähem kasumlik. Aitame teil mõista, kuidas need turud toimivad ja kuidas need on seotud üksikute investoritega.

Esmane turg

Esmane turg on koht, kus väärtpabereid luuakse. Sel turul müüvad ettevõtted (hõljuma) esmakordselt avalikkusele uusi aktsiaid ja võlakirju. Esmane avalik pakkumine ehk IPO on näide esmasest turust. Need tehingud annavad investoritele võimaluse osta väärtpabereid pangalt, kes tegi konkreetse aktsia jaoks esialgse märkimise. IPO toimub siis, kui eraettevõte esitab esmakordselt avalikkusele aktsiaid.

Näiteks ettevõte ABCWXYZ Inc. palkab viis emissioonifirmat, et teha kindlaks oma IPO finantsandmed. Kindlustusandjad täpsustavad, et aktsia väljalaskehind on 15 dollarit. Investorid saavad seejärel IPO selle hinnaga osta otse emiteerivalt ettevõttelt.

See on esimene võimalus, et investorid peavad ettevõtte aktsiaid ostes kapitali panustama. Ettevõtte omakapital koosneb vahenditest, mis tekivad aktsiate müümisel esmasel turul.

Esmase pakkumise tüübid

A õiguste pakkumine (emissioon)võimaldab ettevõtetel koguda esmaturul täiendavat omakapitali pärast seda, kui väärtpaberid on juba järelturule sisenenud. Praegustele investoritele pakutakse proportsionaalseid õigusi nende omandis olevate aktsiate alusel ja teised saavad uuesti investeerida äsja vermitud aktsiatesse.

Muud tüüpi aktsiate esmaste turgude pakkumised hõlmavad erainvesteeringuid ja sooduspakkumisi. Eraisikute paigutamine võimaldab ettevõtetel müüa otse olulisematele investoritele, näiteks riskifondidele ja pankadele, ilma aktsiaid avalikult kättesaadavaks tegemata. Soodusjaotus pakub aktsiaid valitud investoritele (tavaliselt riskifondid, pangad ja investeerimisfondid) erihinnaga, mis pole üldsusele kättesaadav.

Samamoodi saavad ettevõtted ja valitsused, kes soovivad võlakapitali teenida, emiteerida esmasel turul uusi lühi- ja pikaajalisi võlakirju. Uusi võlakirju emiteeritakse kupongimääradega, mis vastavad emiteerimise ajal kehtivatele intressimääradele, mis võivad olla kõrgemad või madalamad kui olemasolevad võlakirjad.

Esmaturul on oluline mõista, et väärtpabereid ostetakse otse ettevõttelt emitent.

Sekundaarne turg

Aktsiate ostmisel nimetatakse järelturgu tavaliselt "aktsiaturuks". Siia kuuluvad New Yorgi börs (NYSE), Nasdaq ja kõik suuremad börsid üle maailma. Järelturu iseloomulik tunnus on see, et investorid kauplevad omavahel.

See tähendab, et järelturul kauplevad investorid varem emiteeritud väärtpaberitega ilma emiteerivate ettevõtete osaluseta. Näiteks kui lähete Amazoni ostma (AMZN) aktsia, on teil tegemist ainult teise investoriga, kellele kuuluvad Amazoni aktsiad. Amazon pole tehinguga otseselt seotud.

Võlakirjadel makstakse võlakirjade omanikule tähtaja lõppemisel kogu nimiväärtus, kuid see kuupäev on sageli palju aastaid tagasi. Selle asemel võivad võlakirjaomanikud intressimäärade langedes müüa võlakirju järelturul korraliku kasumi nimel alates nende võlakirjade emiteerimisest, muutes selle suhteliselt kõrgema kupongi tõttu teistele investoritele väärtuslikumaks määra.

Järelturu võib omakorda jagada kahte erikategooriasse:

Oksjoniturud

Aastal oksjoniturg, kõik üksikisikud ja asutused, kes soovivad väärtpaberitega kaubelda, kogunevad ühte piirkonda ja teatavad hindadest, millega nad on valmis ostma ja müüma. Neid nimetatakse pakkumishindadeks. Idee kohaselt peaks valitsema tõhus turg, koondades kõik osapooled ja pannes nad avalikult oma hinnad deklareerima.

Seega ei pea teoreetiliselt otsima kauba parimat hinda, sest ostjate ja müüjate lähenemine põhjustab vastastikku vastuvõetavate hindade tekkimist. Parim näide oksjoniturust on New Yorgi börs (NYSE).

Edasimüüjate turud

Seevastu a edasimüüjate turg ei nõua osapooltelt koondumist kesksesse asukohta. Pigem liidetakse turul osalejad elektrooniliste võrkude kaudu. Edasimüüjad hoiavad turvalisuse inventuuri, seejärel on nad valmis ostma või müüma koos turuosalistega. Need edasimüüjad teenivad kasumit väärtpaberite ostu- ja müügihindade vahelt.

Edasimüüjaturu näide on Nasdaq, kus edasimüüjad, kes on tuntud kui turutegijad, esitavad kindlaid pakkumisi ja küsib hindu, millega nad on valmis väärtpaberit ostma ja müüma. Teooria kohaselt pakub edasimüüjate vaheline konkurents investoritele parima võimaliku hinna.

Börsiväline turg

Mõnikord kuulete diileriturgu, mida nimetatakse börsiväliseks turuks. Mõiste tähendas algselt suhteliselt organiseerimata süsteemi, kus kauplemine ei toimunud füüsilises kohas, nagu me eespool kirjeldasime, vaid pigem edasimüüjate võrkude kaudu. Mõiste tulenes suure tõenäosusega Wall Streeti-välisest kauplemisest, mis suurel ajal õitses pulliturg aastatel, kus aktsiaid müüdi börsipoodides "käsimüügis". Teisisõnu, aktsiaid ei noteeritud börsil, need olid "noteerimata".

Aja jooksul hakkas börsivälise tehingu tähendus siiski muutuma. Nasdaq loodi 1971. aastal Väärtpaberimüüjate Riikliku Assotsiatsiooni (NASD) poolt, et pakkuda likviidsust edasimüüjavõrkude kaudu kauplevatele ettevõtetele. Tol ajal kehtestati börsiväliselt kauplevatele aktsiatele vähe eeskirju, mida NASD püüdis parandada. Kuna Nasdaq on aja jooksul muutunud suureks vahetuseks, on käsimüügi tähendus muutunud hägusamaks.

Tänapäeval viitab mõiste "börsiväline" üldiselt aktsiatele, millega ei kaubelda börsil nagu Nasdaq, NYSE või Ameerika börs (AMEX). See tähendab, et aktsia kaupleb kas börsivälisel teadetetahvlil (OTCBB) või roosadel lehtedel. Kumbki neist võrkudest ei ole vahetus; tegelikult kirjeldavad nad end väärtpaberite hinnateabe pakkujatena. OTCBB -l ja roosade lehtedega ettevõtetel on palju vähem eeskirju, mida järgida kui börsil aktsiatega kauplevaid eeskirju. Enamik sel viisil kaubeldavaid väärtpabereid on senti aktsiad või on pärit väga väikestelt ettevõtetelt.

Nendel põhjustel, kuigi Nasdaqi peetakse endiselt diilerituruks ja tehniliselt börsiväliseks kaubaks, on tänane Nasdaq ka börs ja seetõttu on ebatäpne öelda, et ta kaupleb noteerimata väärtpaberid.

Kolmas ja neljas turg

Samuti võite kuulda termineid „kolmas” ja „neljas”. Need ei puuduta üksikinvestoreid, kuna need hõlmavad märkimisväärse koguse aktsiaid tehingu kohta. Need turud tegelevad maakler-edasimüüjate ja suurte asutuste vaheliste tehingutega börsiväliste elektrooniliste võrkude kaudu.

Kolmas turg hõlmab börsiväliseid tehinguid maakler-edasimüüjate ja suurte asutuste vahel. Neljanda turu moodustavad tehingud, mis toimuvad suurte asutuste vahel.

Peamine põhjus, miks need kolmanda ja neljanda turu tehingud toimuvad, on vältida nende korralduste esitamist põhibörsi kaudu, mis võib oluliselt mõjutada väärtpaberi hinda. Kuna juurdepääs kolmandale ja neljandale turule on piiratud, ei mõjuta nende tegevus keskmist investorit vähe.

Alumine rida

Kuigi kõik meie arutatud turgudel toimuvad tegevused ei mõjuta üksikuid investoreid, on hea, kui meil on üldine arusaam turu struktuurist. Turu toimimise keskmes on viis, kuidas väärtpabereid turule tuuakse ja nendega kaubeldakse. Kujutage vaid ette, kui organiseeritud järelturge poleks olemas; peate aktsiate ostmiseks või müümiseks isiklikult teistele investoritele jälile saama, mis poleks lihtne ülesanne.

Tegelikult paljud investeerimispettused tiirlema ​​väärtpaberite ümber, millel puudub järelturg, sest pahaaimamatuid investoreid võib nende ostmiseks välja petta. Turgude tähtsus ja võimet müüa väärtpaberit (likviidsust) peetakse sageli iseenesestmõistetavaks, kuid ilma turuta on investoritel vähe võimalusi ja nad võivad suurte kahjumitega jänni jääda. Turgude osas võib see, mida te ei tea, teile haiget teha ja pikas perspektiivis võib väike haridus lihtsalt raha kokku hoida.