Mida oodata JPMorgani tulult

(Märkus: selle põhjaliku analüüsi autor on finantskirjanik ja portfellihaldur.)

JPMorgan Chase & Co. (JPM), mis on USA suurim pank, mille turuväärtus on üle 330 miljardi dollari, ja selle tegevjuht Jamie Dimon peavad teatama neljanda kvartali tulemustest 15. jaanuaril enne kauplemise algust. Siiski tõusev aktsiaturg volatiilsus, langevad intressimäärad ja nõrk kodumüük võivad mõjutada panga neljanda kvartali tulemusi.

Üldised ootused neljandale kvartalile on olnud madalamad. Alates detsembri algusest on tulude hinnangud langenud 3%, samas kui tulude hinnangud on langenud 2%.

Pank seisab silmitsi välise vastutuulega

Neljandas kvartalis langesid tootlused järsult, kuna aktsiaturu volatiilsus suurenes oluliselt. Investorid olid mures liiga agressiivse pärast Föderaalreserv ja et kasvu aeglustumine võib käivitada a majanduslangus. Selle tulemuseks olid intressimäärad 10-aastane riigikassa langeb umbes 55 baaspunkte oktoobri algusest ligikaudu 2.70% -ni 31. detsembriks. Samuti langesid 2-aastased tootlused aasta lõpuks ligi 50 baaspunkti, 2,5% -ni. Langevad intressimäärad võivad avaldada negatiivset mõju panga neljandale kvartalile

puhas intressitulu. Aastal kolmas veerand, märkis pank, et intressimäärade tõus aitas tõsta intressitulu 7% võrreldes aastatagusega 14,1 miljardi dollarini.

Neljandas kvartalis langenud intressimäärad aitasid hüpoteeklaenu intressimäärasid madalamale suruda, kuna riigi 30-aastane keskmine näitaja langes aasta lõpuks 45 baaspunkti ja oli ligikaudu 4,5%. Madalamad intressimäärad võivad aidata elavdada eluasemeturgu ja olla panga 2019. aasta laenukasvu tagantjärele. Siiski ei aita see tõenäoliselt panka neljandas kvartalis, kuna kodumüük aeglustus järsult. USA Ootel kodude müügiindeks langes madalaimale tasemele alates 2014. JPMorgan oli kolmandas kvartalis näinud kodulaenude valdkonnas järsku langust 16%; eluaseme aeglustumine kaalub seda tõenäoliselt veelgi.

JPMorgan võib näha, et intressimäärade langus ja aktsiaturu volatiilsus suurendavad tema investeerimispanganduse üksuse tulusid. Langev aktsiaturg võis aidata neljandas kvartalis suurendada JPMorgani aktsiatega kauplemise mahtu. Aktsiaturu segmendi kolmas kvartal oli tugev, tulud kasvasid 17%. Vahepeal viitab tootluse langus investoritele võlakirjade ostmisele ja see võib aidata panga raskustes olevat fikseeritud tuluga üksust, mille tulud vähenesid eelmises kvartalis 10%.

Nõrgemad pikaajalised väljavaated

Analüütikud prognoosivad JPMorgani jaoks 2019. aastal palju nõrgemat aastat, mille tulud peaksid kasvama 3%, võrreldes 2018. aasta 14% kasvuga. Lisaks suureneb tulu 2019. aastal hinnanguliselt 7%, võrreldes eelmise aasta 44% ga. 2020. aasta väljavaated on halvemad, tulud ja tulud kasvavad alla 1%. Veelgi hullem on see, et JPMorgani 2019. aasta kasv on eeldatavasti palju aeglasem kui konkurentidel, Citigroupil ja Bank of America'il, kelle prognooside kohaselt kasvavad kasumid 2019. aastal vastavalt 13% ja 11%.

Aktsiad võivad võidelda 2019

Kuna aktsia on 2018. aasta kõrgeimast hinnast ligikaudu 16% odavam, hinnatakse seda hind materiaalse arvestusliku väärtuseni on oluliselt langenud, kuid pole endiselt odav 1.88. Kui see kordaja jõuab tagasi ajaloolisse vahemikku, võib hindamine langeda 1,6 -ni. Aktsia on ka kallim kui ülejäänud kaks rahakeskuse panka, Citigroup ja Bank of America.

15. märtsil kehtivuse lõppemise võimalused on börsil tõusvad, nende arv on kõned kaalub üles paneb umbes 3: 1 12 000 avatud kõne lepinguga. The pikk konks soovitab, et aktsia võib tõusta või langeda 100% alghinnast 8%, viies aktsiad kauplemisvahemikku 91,85 kuni 108,15 dollarini. Ennustused viitavad aktsia tõusvale väljavaatele pärast neljanda kvartali tulemusi. Pikemas perspektiivis on aga vaatenurk kallinev, kasutades 17. jaanuari 2020. aasta 100 dollari alghinda. See alghind näitab, et müügipakkumised kaaluvad üles nõuded rohkem kui 2: 1, kusjuures ligi 13 000 avatud müügioptsiooni.

Tehniline tabel on samuti äärmiselt karm, tugeva tehnilise tasemega vastupanu hinnaga 102 dollarit. Aktsiatel on ka tugev langustrend, mis on kestnud alates juulist. Kui omakapital peaks langema alla tehnilise taseme toetus 94 dollari juures võib see langeda 87 dollarile.

The suhtelise tugevuse indeks on samuti alates 2018. aasta algusest olnud pidevalt madalamal ja viitab sellele, et hoog tuleb aktsiatest endiselt välja. Tundub, et selle suundumuse ümberpööramine silmapiiril ei paista.

JPMorgan ja selle aktsiad võitlevad tõenäoliselt 2019. aastal, kuna riskid ülemaailmse majanduse aeglustumiseks ohustavad jätkuvalt panga paljusid kriitilisi ärivaldkondi. Aktsia järsu hindamise tegur, optsioonide pikaajaline langus ja murettekitav tehniline graafik ei ole 2019. aasta ettevõttele ega aktsiatele tõenäoliselt kerge.

Asutaja on Michael Kramer Mott Capital Management LLC, registreeritud investeerimisnõustaja ja ettevõtte aktiivselt juhitud, vaid pikka aega temaatilise kasvu portfelli juht. Tavaliselt ostab ja hoiab Kramer varusid kolm kuni viis aastat. Krameri biograafia ja tema portfelli osaluste kohta klõpsake siin. Esitatud teave on ainult hariduslikel eesmärkidel ja sellel ei ole kavatsust teha pakkumist ega taotlust konkreetsete väärtpaberite, investeeringute või investeerimisstrateegiate müümiseks või ostmiseks. Investeeringud hõlmavad riski ja kui ei ole teisiti öeldud, ei ole need garanteeritud. Enne mis tahes siin käsitletud strateegia rakendamist konsulteerige kindlasti kvalifitseeritud finantsnõustaja ja/või maksutöötajaga. Nõustaja esitab nõudmisel nimekirja kõigist viimase kaheteistkümne kuu jooksul antud soovitustest. Varasemad tulemused ei näita tulevikku.