Föderaalreservi bilansi mõistmine

The Föderaalreservide süsteem on USA keskpank ja vastutab riigi rahapoliitika eest. FEDi peamised eesmärgid on edendada maksimaalset tööhõivet, stabiilseid hindu ja hallata pikaajalisi intressimäärasid. Fed aitab ka finantssüsteemis stabiilsust luua, eriti selle ajal majanduslangus- või negatiivne majanduskasv- ja finantsiline ebastabiilsus.

Fed kasutab oma eesmärkide saavutamiseks erinevaid programme ja algatusi ning tulemus toob tavaliselt kaasa FEDi koosseisu muutmise eelarve. Fed võib suurendada või vähendada oma bilansis olevate varade või kohustuste hulka ja ulatust, mis omakorda suurendab või vähendab rahapakkumine majanduse sees. Kuid mõned kriitikud väidavad, et Fed on läinud liiga kaugele ja püüdnud majanduslanguste ja kriiside korral liiga teha.

Föderaalreservi panga bilanss

Nii nagu iga teine ​​bilanss, koosneb ka Föderatsiooni bilanss varadest ja kohustustest. Fed avaldab igal nädalal oma aruande H.4.1, mis sisaldab konsolideeritud aruannet kõigi Föderaalreservi pankade varade ja kohustuste kohta. 

Fedi jälgijad on aastakümneid muutuste prognoosimisel tuginenud Fondi varade või kohustuste liikumisele majandustsüklid. The finantskriis 2007-08 ei teinud mitte ainult Fedi bilanss keerulisem, kuid äratas ka üldsuse huvi.Enne üksikasjadesse laskumist oleks parem vaadata kõigepealt Föderatsiooni varasid ja seejärel kohustusi.

Suure osa oma ajaloost oli Föderatsiooni bilanss tegelikult üsna unine teema. Iga nädala neljapäeval avaldatav iganädalane bilansiaruanne (või H.4.1) sisaldab objekte, mis võivad esmapilgul tunduda enamiku ettevõtte bilansside jaoks tüüpilised. See loetleb kõik varad ja kohustused, esitades konsolideeritud aruande kõigi 12 piirkondliku Föderaalreservi panga seisundi kohta.

Fedi varad koosnevad peamiselt valitsuse väärtpaberid ja laenud, mida see annab oma piirkondlikele pankadele. Selle kohustuste hulka kuuluvad USA ringluses olev raha. Muud kohustused hõlmavad raha, mida hoitakse liikmespankade ja USA depositooriumide reservikontodel.

Aasta bilansiaruanne sai meedias populaarseks ajal finantskriis alates 2007. Alustades kvantitatiivset leevendust käimasolevale finantskriisile, andis Fondi bilanss analüütikutele aimu Föderatsiooni turuoperatsioonide tolleaegsest ulatusest ja ulatusest. Eelkõige võimaldas FEDi bilanss analüütikutel näha üksikasju 2007. – 2009. Aasta kriisi ajal kasutatud laieneva rahapoliitika rakendamise kohta.

Fedi varad

Fondi bilansi olemus on sarnane mis tahes muu bilansiga, sest kõik, mille eest Fed peab raha maksma, muutub Fedi varaks. Teisisõnu, kui Fed ostaks hüpoteetiliselt võlakirju või aktsiaid, makstes selle eest äsja emiteeritud raha, muutuksid need investeeringud varaks.

Riigikassa väärtpaberid

Traditsiooniliselt on Fondi varad koosnenud peamiselt valitsuse väärtpaberid, nagu USA riigikassa ja muud võlainstrumendid. Rohkem kui 60% ehk ligi 5 triljonit dollarit 7,69 triljoni dollari väärtuses varadest sisaldavad 17. märtsil 2021 erinevat tüüpi USA riigikassaid. Riigikassa väärtpaberite hulka kuuluvad Riigikassa võlakirjad, mille tähtajad on vahemikus kaks kuni kümme aastat ja riigivõlakirjadvõi võlakirjad, mille lühiajalised tähtajad on näiteks neli, kaheksa, 13, 26 ja 52 nädalat.

Hüpoteegiga tagatud väärtpaberid

Fondi bilansis on ka muid olulisi varasid hüpoteegiga tagatud väärtpaberid, mis on investeeringud, mis koosnevad kodulaenude korvist. Need fikseeritud tulumääraga väärtpaberid pakendatakse ja müüakse investoritele pankade ja finantsasutuste poolt. Fed omab oma bilansis 17. märtsi 2021 seisuga enam kui 2 triljonit dollarit hüpoteegiga tagatud väärtpabereid.

Laenud

Varade hulka kuuluvad ka laenud, mis on liikmespankadele antud läbi repo ja allahindluse aken.Fedi allahindlusaken on laenuvõimalus kommertspankadele ja teistele hoiuasutustele. Fed nõuab intressimäära - nn föderaalne diskontomäär- pankadele laenu saamiseks FEDi allahindlusaknast.

Kui Fed ostab valitsuse väärtpabereid või pikendab laene allahindlusakna kaudu, maksab ta lihtsalt krediteerides liikmespankade reservikonto raamatupidamise või raamatupidamiskande kaudu. Juhul kui liikmespangad soovivad oma reservisaldod kõvaks sularahaks konverteerida, pakub Fed neile dollarite arveid.

Seega hõlmavad FED -i varad väärtpabereid, mille kaudu ta on ostnud avaturuoperatsioonid (OMO), samuti pankadele antud laenud, mis makstakse hiljem tagasi. Avatud turuoperatsioonid viitavad sellele, millal Fed ostab ja müüb turul väärtpabereid, mis tavaliselt on USA riigikassa väärtpaberid. Ükskõik, kas Fed ostab või müüb väärtpabereid, mõjutab keskpank USA majanduse rahapakkumist.

Föderaalreservi kohustused

Üks huvitav asi Föderatsiooni kohustuste juures on see, et ringluses olev sularaha, nagu taskus olevad rohelised dollarid, kajastuvad kohustustena. Peale selle jääb raha liikmespankade ja USA reservikontole. depoopank institutsioonid moodustavad samuti osa FEDi kohustustest. Niikaua kui dollari arved lasuvad Fedil, ei käsitleta neid varade ega kohustustena.

Dollarvekslid muutuvad keskpanga kohustusteks alles siis, kui keskpank paneb need käibele varade ostmisega. 17. märtsi 2021 seisuga ligi 7,65 triljoni dollari suurustest kohustustest on Fedil veidi üle 2 triljoni dollari rahatähtedena ja 5,3 triljoni dollari suuruse hoiusena oma bilansis.

FEDi kohustuste erinevate komponentide suurus muutub pidevalt. Näiteks kui liikmespangad soovivad oma reservkontodel oleva raha sularahaks konverteerida, suureneb ringluses oleva valuuta väärtus ja kreeditsaldo reservkontodel väheneks. Kuid üldiselt suureneb või väheneb FEDi kohustuste suurus iga kord, kui Fed ostab või müüb oma varasid.

Fed nõuab ka kommertspankadelt teatud minimaalse hoiuste hoidmist, mida tuntakse reservidena. The reservimäär on see osa reserveeritavatest kohustustest, mida kommertspangad peavad hoidma, mitte laenama või investeerima, ja praeguseks on see 26. märtsil 2020 kehtestatud 0%. Kuna see on kommertspankade vara, on see keskpanga vastastikune kohustus.

Vastutuse tähendus

Fed suudab oma olemasolevaid kohustusi väga hästi täita, luues täiendavaid kohustusi. Näiteks kui viite oma 100-dollarise arve Föderaalreservi, võib see teile väga hästi tagasi maksta viie 20-dollarise rahatähe või mõne muu meelepärase kombinatsiooniga. Fed ei saa mingil viisil olla sunnitud täitma oma kohustusi muude materiaalsete kaupade või teenuste osas. Parimal juhul võite saada valitsuse väärtpabereid, makses tagasi dollarites, kui Fed müüb.

Peale selle on Föderatsiooni kohustused ainult sama head kui paberile kirjutatud asjad. Lühidalt, paberlubadused sünnitavad ainult muud tüüpi paberlubadusi.

Fondi bilansi laiendamine

Teoreetiliselt ei ole piirata millele Fed saab oma bilanssi laiendada. Fondi bilanss laieneb automaatselt, kui Fed ostab varasid. Samuti kahaneb Fondi bilanss nende müümisel automaatselt.

Kuid, kokkutõmbumine bilanss erineb laienemisest selles mõttes, et on piir, mille ületamisel ei saa Fed oma bilanssi kokku leppida. See piir määratakse vara väärtuse järgi. Erinevalt dollarite arvetest, mida saab kasutada varade ostmiseks, ei saa FED õhust õhku valitsuse väärtpabereid luua. Ta ei saa müüa rohkem riigiväärtpabereid, mis talle kuuluvad.

Peale selle peab Fed oma bilanssi laiendades või lepinguid sõlmides arvestama ka selle mõjuga majandusele. Üldjuhul ostab Fed oma vara osana rahapoliitika meede, kui ta kavatseb suurendada rahapakkumist, et hoida intressimäärad föderaalfondide intressimäärale lähemal, ja müüb varasid, kui kavatseb rahapakkumist vähendada.

Kvantitatiivne leevendamine (QE) on ebatraditsiooniline rahapoliitika, mille puhul keskpank ostab turult riigiväärtpabereid või muid väärtpabereid, et alandada intressimäärasid ja suurendada rahapakkumist. Fondi bilansi kasutamine kvantitatiivse leevendamise kaudu on mõnevõrra vastuoluline. Kuigi need jõupingutused aitasid kindlasti pangandussektorit leevendada likviidsus finantskriisi ajal, väidavad kriitikud, et QE oli tohutu puudus ja moonutas vabaturu põhimõtteid. Täna lahendavad turud endiselt valitsuse sekkumise lühiajalisi tõrkeid, kuid pikemaajalisi kõrvalmõjusid.

Fedi programmid

Mõnikord peab Fed astuma samme oma tavapärasest kursist, nagu seda tegi 2007–2008 finantskriis ja koroonaviiruse pandeemiale reageerimine.

Finantskriis aastatel 2007-2008

Finantskriisi kõrghetkel tõusis Föderatsiooni bilanss mürgised varad millel on erinevad akronüümid. Fedil oli 2007. aasta augusti lõpus, vahetult enne finantskriisi algust, raamatupidamises 870 miljardi dollari väärtuses vara ja 2009. aasta lõpus oli see 2,23 triljonit dollarit.

Nii et oleme näinud Oksjonirajatis (TAF), Esmase edasimüüja krediidivõimalus (PDCF) ja paljud teised keerulised akronüümid kajastuvad Föderatsiooni varadena teatud aja jooksul. Mõned väitsid, et FEDi sekkumine sellisel viisil aitas turud õigele teele tagasi viia.

Koroonaviiruse pandeemia aastatel 2020 ja 2021

Vastuseks koroonaviiruse pandeemia tõttu Ameerika Ühendriikide ees seisvatele majandusraskustele Fed astus mitmeid samme pangandussüsteemi, ettevõtete ja väikeste ettevõtete stabiliseerimiseks ja toetamiseks ettevõtetele.

Fedi stimuleerivaid meetmeid viidi läbi mitme laenuvõimaluse kaudu, sealhulgas Palgakaitse programmi likviidsusrahastu (PPPLF), mis andis raha finantsasutustele, et nad saaksid seda raha väikeettevõtetele laenata. The Peatänava laenuprogramm oli veel üks laenuprogramm, mis aitas anda laenu väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele, kuid programm lõppes 8. jaanuaril 2021.

Fed ostis ka otse olemasolevaid investeerimisklass USA ettevõtete võlakirjad - nn Järelturu ettevõtete krediidivõimalus (SMCCF). Lisaks ettevõtete võlakirjadele ostis ka Fed börsil kaubeldavad fondid (ETF)mis sisaldas võlakirju.

Fedi ostud tekitasid tohutu nõudluse ettevõtete võlgade järele, võimaldades ettevõtetel emiteerida uusi võlakirju kapitali või raha kaasamiseks. Kõik need toimingud suurendasid Fondi bilanssi 17. märtsil 2020 4,7 triljonilt dollarilt üle 7,6 triljoni dollari 17. märtsiks 2021.

Alumine joon

Kõik me oleme ühel või teisel viisil seotud Föderatsiooni bilansiga. Meie käes olevad rahatähed on Föderatsiooni kohustused, samas kui USA riigikassaid, mis on populaarsed fikseeritud tulumääraga investeeringud, hoitakse varana. Mis tahes Fondi tegevus bilansis olevate varade ja kohustuste suurendamiseks või vähendamiseks võib lõppkokkuvõttes oluliselt mõjutada kõiki Ameerika Ühendriikide tarbijaid ja ettevõtteid.