Miksi kauppasota ei murskaa Yhdysvaltain yritysten voittoja

Kaupan jännitteet Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä kiristyvät tuoreena tariffi korotukset tulevat voimaan 1. kesäkuuta, mikä aiheuttaa kasvavaa huolta Wall Streetillä. Mutta Goldman Sachsin uusi raportti viittaa siihen, että Yhdysvaltojen yritysten voittojen vahinko on minimaalinen. Vaikka yhdysvaltalaiset yritykset altistuvat Kiinalle, Goldman sanoo, että altistuminen ei riitä takaamaan vakavia voittoja. Yritykset voivat vaimentaa tariffien haitallisia vaikutuksia nostamalla kohtuullisesti kuluttajien hintoja ja mukauttamalla niitä toimitusketjut.

Mitä se tarkoittaa sijoittajille

Juuri Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kaupan epätasapaino, jonka Trumpin hallinto toivoo korjaavansa, korostaa Yhdysvaltojen yritysten kohtaamia Kiinaan kohdistuvia altistuksia. Kanssa 

vientiä Kiinaan alle tuonti, suurin osa vahingoista tulee korkeammista tuontikustannuksista kuin menetetystä myynnistä.

Myynnin osalta S&P 500 -yritykset tuottavat enemmistön (70%) Yhdysvalloista, kun taas vain 2% niiden myynnistä tulee nimenomaan Suur -Kiinasta. Tuonnin osalta 18% Yhdysvaltojen kokonaistuonnista tulee Kiinasta Goldman Sachsin mukaan. Mutta Goldman sanoo, että yritykset voivat ryhtyä toimiin vaikutusten lieventämiseksi.

Vaikka 25 prosentin tariffi kaikesta Kiinasta tulevalle tuonnille voisi heikentää nykyisiä konsensusarvioita S&P 500: n osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) jopa 6%, tämä vakava skenaario on epätodennäköinen. Pankin kuvaama maltillisempi skenaario edustaa nykyistä todellisuutta: 25 prosentin tullit 200 miljardin dollarin tuonnille Kiinasta. Tässä skenaariossa konsensuksen EPS -arvioita voitaisiin alentaa 2%.

Ja molemmissa yllä olevissa skenaarioissa yhdysvaltalaiset yritykset pystyisivät lieventämään tullien kielteisiä vaikutuksia hinnankorotuksilla ja kiinalaisten toimittajien korvaamisella muilla. Alle 1%: n hinnankorotus riittäisi kompensoimaan Goldman Sachsin mukaan konsensuksen EPS -arvion 2%: n laskun. Ja 1 prosentin hinnankorotus kompensoi suurelta osin Goldmanin pahimman skenaarion.

Katse eteenpäin

Samanlainen kuin Goldman Sachsin optimismi Yhdysvaltain yritysten voitoista, veteraani talousanalyytikko ja toimitusjohtaja Cornerstone Macro, Nancy Lazar, on optimistinen Yhdysvaltojen talouden näkymien suhteen kasvavasta kaupasta huolimatta jännitteitä. Epäilemättä: "Kauppasodat ovat pahoja", hän kertoi Barronin. "Mutta pidemmällä aikavälillä on vahva tapa, että investoinnit siirtyvät takaisin Yhdysvaltoihin Kiinan korkeampien kustannusten ja alhaisemman yhtiöverokannan vuoksi."