Berkshire Hathaway (BRK.B) Optioiden kauppiaat ovat epävarmoja

Berkshire Hathaway Inc.:n jälkeen (BRK.B) kertoi lyöneensä analyytikoiden ennusteet toisen vuosineljänneksen tuloksensa optiokauppiaat ryhtyvät toimiin, jotka viittaavat siihen, että he uskovat, että osakekurssi laskee tulevaisuudessa. Tämä voi tulla yllätyksenä, kun otetaan huomioon, että osakekurssi nousi alle 1% ilmoituksen jälkeisenä päivänä.

BRK.B: n liikevaihto oli 64,4 miljardia dollaria ja nettotulos 11,71 miljardia dollaria, molemmat ylittäen analyytikkojen odotukset. Ennen ilmoitusta sijoittajat olivat pitäneet osakkeen hintaluokan sidottuna huomattavalla määrällä puheluasetukset kohdassa avoin kiinnostus.

Optioiden kaupankäyntimäärät osoittavat, että kauppiaat olivat ostaneet puheluita ja myyneet laittaa; Optioiden toiminta tulojen jälkeen osoittaa kuitenkin, että kauppiaat menettävät luottamusta BRK.B: n osakekurssiin tulevaisuudessa. Tämä johtuu siitä, että hintatoiminta katkesi vastus ja on noussut volatiliteettialueen ylemmälle kolmannekselle, kun taas optiotoiminta merkitsee sitä, että kauppiaat myyvät puheluita ja ostavat myyntiä.

Optiokauppa on kirjaimellisesti veto markkinoiden todennäköisyyksistä - veto, jonka tekevät kauppiaat, jotka ovat keskimäärin paremmin perillä kuin useimmat sijoittajat. Avain optiikkakaupan ymmärtämisen maksimoimiseen on ymmärtää konteksti, jossa hintaliike tapahtui. Alla oleva kaavio havainnollistaa BRK.B: n osakkeen kurssimuutosta elokuun alusta. 9, joka kuvaa tuloraportin jälkeistä asennusta.

Tämänhetkiset trendit

Osakkeen yhden kuukauden trendin mukaan osakekurssi pysyi hieman yli 20 päivän liukuva keskiarvolukuun ottamatta kahta päivää heinäkuun puolivälissä, ennen kuin ne sulkeutuvat tämän kaavion teknisissä tutkimuksissa kuvatun volatiliteettialueen ylemmälle kolmannekselle.

Nämä tutkimukset muodostetaan 20 päivän kuluessa Keltnerin kanava indikaattoreita. Nämä kuvaavat hintatasoa, joka edustaa moninkertaista hintaa Keskimääräinen todellinen alue (ATR) osakkeelle. Tämä taulukko auttaa korostamaan tapaa, jolla hinta on noussut tämän alueen keskiosasta ylempään kolmanteen. Tämä hinnankorotus BRK.B: n osakkeista merkitsee sitä, että sijoittajat ovat saaneet luottamuksen BRK.B: n osakekurssiin jatkossa.

Kaavion tarkkailijat voivat huomata, että kauppiaat ilmaisivat optimismin tulojen suhteen hinnan perusteella Suuntaus BRK.B: n sulkemiseen 20 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle, ennen kuin se nousi 1,9% päivää ennen tulosta ilmoitus. Kaavion tarkkailijat voivat myös muodostaa mielipiteen sijoittajien odotuksista kiinnittämällä huomiota optioiden kaupankäyntitietoihin. Ennen ilmoitusta kauppiaat näyttivät odottavan BRK.B: n osakkeiden nousevan voiton jälkeen.

Kaupankäynti

Optiokauppiaiden viimeaikainen toiminta merkitsee sitä, että he harkitsevat BRK.B: n osakkeita yliarvostettu ja olet ostanut myyntioptioita panoksena siitä, että osake sulkeutuu kaaviossa esitetyssä ruudussa tämän päivän ja elokuun välisenä aikana. 20, joka kuukausi viimeinen käyttöpäivä vaihtoehtoja varten. Punainen kehystetty laatikko edustaa myyntioptioiden myyjien tarjoamaa hinnoittelua. Se merkitsee 68%: n todennäköisyyttä, että BRK.B: n osakkeet sulkeutuvat tämän alueen sisällä tai sen alapuolella elokuuhun mennessä. 20. Joten myyjät ovat vain lievästi laskevia. Ostajat kuitenkin napauttavat tätä hinnoittelua, mikä viittaa siihen, että ostajat pitävät näitä vaihtoehtoja alihinnoiteltuina. Koska hinnoittelu merkitsee vain 32%: n todennäköisyyttä, että hinnat voivat sulkeutua tämän laatikon alapuolelle, näyttää siltä, ​​että ostajat ovat halukkaita ottamaan nämä pitkät kertoimet.

On tärkeää huomata, että avoin korko elokuussa 9 sisälsi yli 300 000 osto -optiota verrattuna yli 199 000 putkeen, mikä osoittaa optio -kauppiaiden puolueellisuuden, koska yli 60% optioista oli puheluita. Tämä tarkoittaa yleensä sitä, että optiokauppiaat odottavat hintojen nousua. Tulojen jälkeen volatiliteetti on vähentynyt dramaattisesti, mutta avoimen koron ostovaihtoehtojen määrä on edelleen korkea.

Lakkoja varten rahalla ja yksi askel kumpaankin suuntaan, puhelun määrä on suurempi kuin myyntivolyymi, mikä merkitsisi sitä, että useammat kauppiaat uskovat BRK.B: n osakekurssien nousevan kuin ne, jotka uskovat osakkeiden hintojen laskevan. On kuitenkin huomattava, että epäsuoraa volatiliteettia Tämän optio -oikeuden volyymi on laskussa, mikä osoittaa, että osto -optioita myydään enemmän kuin ostetaan, vaikka niitä myydään suuria määriä.

Kaavion violetit viivat luodaan 10 päivän Keltner Channel -tutkimuksella, joka on neljä kertaa ATR. Tällä toimenpiteellä on taipumus luoda voimakkaasti korreloivia alueita tuki ja vastarintaa hintatoiminnassa. Nämä alueet näkyvät, kun kanavaviivat tekevät huomattavan käänteen kolmen viime kuukauden aikana.

Käännösten merkitsemät tasot on merkitty alla olevaan taulukkoon. Tässä kaaviossa on huomionarvoista, että puhelu- ja myyntihinnoittelu ovat niin ristiriidassa, että niillä on enemmän tilaa ajaa alaspäin. Tämä viittaa siihen, että optioiden ostajat ovat vakuuttuneempia siitä, että hinta laskee raporttia seuraavina viikkoina. Vaikka sijoittajat ja optiokauppiaat odottivat raportista positiivista liikettä, osakekurssi nousi vähemmän ylöspäin kuin edellisen tulosraportin jälkeen.

Nämä tuki- ja vastustasot osoittavat laajan valikoiman tukia ja vastustusta hintoille. Tämän seurauksena on mahdollista, että lähitulevaisuudessa voi tapahtua suuri liike kumpaankin suuntaan. Edellisen tulosilmoituksen jälkeen BRK.B: n osakkeet nousivat seuraavana päivänä 1,54% ja jatkoivat nousuaan seuraavalla viikolla. Sijoittajat saattavat odottaa erilaista hinnannousua tämän ilmoituksen jälkeisellä viikolla. Jos volatiliteettialueella on paljon tilaa, osakekurssit voivat nousta tai laskea odotettua enemmän lähitulevaisuudessa; volatiliteettialueella on kuitenkin enemmän tilaa tukea siirtymistä alaspäin.

Käärimistä

Berkshire Hathaway voitti analyytikoiden odotukset molemmista osakekohtainen tulos (EPS) ja tulot. Osakekurssi nousi alle yhden prosentin ilmoituksen jälkeisenä päivänä ja nousi volatiliteettialueen ylemmälle kolmannekselle ja sulki 20 päivän liukuvan keskiarvon. Optiokauppiaat näyttävät myyvän puheluita ja ostavansa, mikä tarkoittaa laskevaa tunnelmaa. Tämä toiminta antaa enemmän tilaa volatiliteettialueelle osakekurssin laskuun tulevaisuudessa.

Esimerkki vaihtoehtokaupasta

Panoksena markkinoiden todennäköisyyksille epätavallinen optiotoiminta voi tarjota kauppiaille käsityksen sijoittajien tunteista yritystä kohtaan ja havainnollistaa, mitä "älykäs raha" tekee suurilla tilauksilla. Yksi tapa saada Berkshire Hathaway -optiokauppiaiden tulojen jälkeiseen toimintaan heijastuva laskeva tunne on avata debit put spread.

Debit -put spread, eräänlainen pystysuora leviäminen, on optiostrategia, joka sisältää samanaikaisesti kahden myyntioption ostamisen ja myynnin, joilla on sama eräpäivä, mutta erilaiset lakkohinnat. Vaikka transaktiolla on alkukustannuksia, tämä strategia perustuu uskomukseen, että osakkeen hinta laskee, mikä tekee ostetusta myyntioptiosta arvokkaamman tulevaisuudessa. Paras skenaario olisi, että BRK.B: n osakekurssi putoaisi myydyn option merkintähinnan alle tai alle. Tämä antaisi suurimman voiton ja samalla rajoittaisi riskiä.

Esimerkiksi karhun tunteen vangitsemiseksi ostamalla syyskuun. 10 $ 290 putki maksaa 8,10 $ ja sen katkeushinta on 281,90 $. Myyn syyskuun 10 280 dollarin putki tuottaa 2,42 dollarin hyvityksen ja kattohinta 277,58 dollaria. Kun olet ostanut 290 dollarin putin ja myynyt 280 dollarin putken, tämän kaupan nettoveloitus on 5,68 dollaria eli 568 dollaria per sopimus. Kaupan katkeushinta vanhentuessa on 284,32 dollaria (datakuva 3:59 EDT, 9.8.2021). Alla oleva kaavio havainnollistaa tämän veloitusasteen määrittämistä.

Mikään strategia ei ole riskitön. Tämän kaupan suurin riski on kaupasta maksettu kokonaisveloitus tai 568 dollaria sopimusta kohden. Koska tämä strategia myy myyntioption, jonka lakko on alhaisempi kuin ostettu, mahdollinen voitto on rajoitettu, toisin kuin ostettaessa alasti myyntioptio. Tässä esimerkissä suurin mahdollinen voitto on 432 dollaria. Tämän kaupan mahdollinen riskin tuotto voidaan laskea $ 432 / $ 568 = 76%.