Vapaa kassavirta yritykseen (FCFF) -määritelmä

Mikä on vapaa kassavirta yritykselle (FCFF)?

Vapaa kassavirta yritykselle (FCFF) edustaa rahavirtaa toiminnoista, jotka ovat käytettävissä jakeluun kirjanpidon jälkeen poistot kulut, verot, käyttöpääoma, ja investointeja. FCFF mittaa yrityksen kannattavuutta kaikkien kulujen ja uudelleeninvestointien jälkeen. Se on yksi monista vertailuarvot käytetään yrityksen taloudellisen tilanteen vertaamiseen ja analysointiin.

Vapaan kassavirran ymmärtäminen yritykselle (FCFF)

FCFF edustaa sijoittajien käytettävissä olevaa rahaa sen jälkeen, kun yritys on maksanut kaikki liiketoimintamenonsa, sijoittanut vaihto -omaisuuteen (esim.

inventaario) ja sijoittaa pitkäaikaiset varat (esim. laitteet). FCFF sisältää joukkovelkakirjojen haltijoille ja osakkeenomistajat edunsaajina, kun he harkitsevat sijoittajille jäävää rahaa.

FCFF -laskelma on indikaattori yrityksen toiminnasta ja sen tuloksesta. FCFF ottaa huomioon kaikki rahavirrat muodossa tulot, kaikki kassavirrat tavanomaisten kulujen muodossa ja kaikki uudelleen sijoitetut rahat liiketoiminnan kasvattamiseksi. Kaikkien näiden toimintojen suorittamisen jälkeen jääneet rahat edustavat yrityksen FCFF: ää.

Vapaa kassavirta on kiistatta yrityksen tärkein taloudellinen indikaattori osakkeen arvo. Osakkeen arvon/hinnan katsotaan summaavan yhtiön odotetut tulevat rahavirrat. Osakkeiden hinnat eivät kuitenkaan aina ole tarkkoja. Yhtiön FCFF: n ymmärtäminen antaa sijoittajille mahdollisuuden testata, onko osake arvostettu oikeudenmukaisesti. FCFF edustaa myös yrityksen maksukykyä osinkoja, suorittaa osakkeiden takaisinostoja tai maksaa takaisin velanhaltijoita. Jokainen sijoittaja, joka haluaa sijoittaa yritykseen yrityslaina tai julkisen pääoman pitäisi tarkistaa sen FCFF.

Positiivinen FCFF -arvo osoittaa, että yrityksellä on rahaa jäljellä kulujen jälkeen. Negatiivinen arvo osoittaa, että yritys ei ole tuottanut tarpeeksi tuloja kattamaan kustannuksensa ja sijoitustoimintansa. Jälkimmäisessä tapauksessa sijoittajan tulisi kaivaa syvemmälle arvioidakseen, miksi kustannukset ja investoinnit ylittävät tulot. Se voi johtua tietystä liiketoimintatarkoituksesta, kuten korkean kasvun teknologiayrityksissä, jotka toteuttavat johdonmukaisia ​​ulkoisia investointeja, tai se voi olla merkki taloudellisista ongelmista.

Vapaan kassavirran laskeminen yritykselle (FCFF)

FCFF: n laskeminen voi tapahtua useissa muodoissa, ja on tärkeää ymmärtää jokainen versio. Yleisin yhtälö on seuraava:

​FCFF=NI+NC+(Minä×(1−TR))−LI−IWCmissä:NI=NettotulotNC=Ei-käteismaksutMinä=Kiinnostuksen kohdeTR=VeroasteLI=Pitkäaikaiset sijoituksetIWC=Investoinnit käyttöpääomaan​

Vapaa kassavirta yritykselle voidaan laskea myös käyttämällä muita formulaatioita. Muita edellä olevan yhtälön formulaatioita ovat:

​FCFF=talousjohtaja+(IE×(1−TR))−CAPEXmissä:talousjohtaja=Liiketoiminnan rahavirtaIE=KorkokulutCAPEX=Investoinnit​

​FCFF=(EBIT×(1−TR))−D−LI−IWCmissä:EBIT=Tulot ennen korkoja ja verojaD=Poistot​

​FCFF=(Käyttökate×(1−TR))+(D×TR)−LIFCFF=−IWCmissä:Käyttökate=Tulos ennen korkoja, veroja, poistojaja poistot​

Todellisen maailman esimerkki vapaasta kassavirrasta yritykselle (FCFF)

Jos tarkastelemme Exxonin rahavirtalaskelmaa, näemme, että yhtiöllä oli 8,519 miljardia dollaria liiketoiminnan kassavirta (alla, sininen) vuonna 2018. Yhtiö investoi myös uusiin laitteisiin ja osti 3,349 miljardia dollaria omaisuutta (sinisenä). Osto on a investoinnit (CAPEX) käteismenot. Samaan aikaan Exxon maksoi 300 miljoonaa dollaria kiinnostuksen kohde, johon sovelletaan 30% verokantaa.

FCFF voidaan laskea käyttämällä tätä kaavan versiota:

​FCFF=talousjohtaja+(IE×(1−TR))−CAPEX​

Yllä olevassa esimerkissä FCFF laskettaisiin seuraavasti:

FCFF=FCFF==​$8,519 Miljoonaa+($300 Miljoonaa×(1−.30))−$3,349 Miljoonaa$5.38 Miljardia​

Ero kassavirran ja yrityksen vapaan kassavirran välillä (FCFF)

Kassavirta on nettomäärä Käteinen ja käteisen vastineet siirretään yritykseen ja sieltä pois. Positiivinen kassavirta osoittaa, että yritys likvidit varat kasvavat, jolloin se voi maksaa velkansa, sijoittaa uudelleen liiketoimintaan, palauttaa rahaa osakkeenomistajille ja maksaa kuluja.

Rahavirta raportoidaan kassavirtalaskelmassa, joka sisältää kolme osiota, joissa kerrotaan toiminnasta. Nämä kolme osaa ovat liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen rahavirta.

FCFF on kassavirta, jonka yritys tuottaa toiminnallaan, kun se on vähentänyt mahdolliset investoinnit käteisvaroihin, kuten aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet ja poistojen jälkeen verot, käyttöpääoma ja korot kirjataan. Toisin sanoen vapaa kassavirta yritykselle on rahaa, joka jää jäljelle sen jälkeen, kun yritys on maksanut toimintamenot ja investoinnit.

Erityistä huomioitavaa

Vaikka FCFF tarjoaa runsaasti arvokasta tietoa, jota sijoittajat arvostavat, se ei ole erehtymätön. Näppärillä yrityksillä on edelleen liikkumavaraa kirjanpidon salakuuntelussa. Ilman FCFF: n määrittämistä koskevaa sääntelystandardia sijoittajat ovat usein eri mieltä siitä, mitä kohteita tulisi ja ei pitäisi käsitellä investointina.

Sijoittajien on siis seurattava yrityksiä, joilla on korkea FCFF-taso, nähdäkseen, ovatko nämä yritykset aliraportoivia investointeja ja tutkimus ja kehitys. Yritykset voivat myös tilapäisesti parantaa FCFF: ää venyttämällä maksujaan, tiukentamalla maksujen perintäkäytäntöjä ja tyhjentämällä varastoja. Nämä toimet vähenevät lyhytaikaiset velat ja käyttöpääoman muutokset, mutta vaikutukset ovat todennäköisesti väliaikaisia.