Sulautumien ihmeellinen maailma

Kaksi päätä on parempi kuin yksi, ja liike -elämässä tämä sanonta pitää usein paikkansa. Lähettäjä sulautumista tai läpi yritysostot, kaksi yritystä voi ryhmitellä voimavaransa lisätäkseen markkinaosuus, voittaa erityisen vaikean kilpailijan tai luoda tehokkaamman bisnesmalli. Mutta tällainen voimien yhdistäminen ei tapahdu yhdessä yössä - yritysten on ensin käytävä läpi hyvin pitkä ja usein turhauttava prosessi.

Sulautumiset vs. Hankinnat Termi "fuusioita ja yritysostoja"(M & As) käytetään usein kuvaamaan erilaisia ​​yritysten rakenneuudistusstrategioita, mutta on tärkeää huomata, että nämä sanat viittaavat yleensä erityyppisiin liiketoiminta. Sulautumiset tapahtuvat, kun kaksi suhteellisen samankokoista yritystä päättävät keskenään yhdistää edunsa yhdeksi yhtiöksi. Yritysostot sitä vastoin tapahtuvat, kun yritykset ostavat toisiaan - joskus alle vihamielinen olosuhteet - poistamaan tavoitteen olemassaolon itsenäisenä yritysyksikkönä. Tietyissä tilanteissa yritys, joka on hankinnassa, voi silti kutsua kauppaa sulautumiseksi negatiivisten merkitysten poistamiseksi, vaikka se on teknisesti hankinta.

Katsotaanpa tarkemmin tavallisimpia sulautumismuotoja:

• Horisontaalinen sulautuminen Kun kaksi yritystä tarjoaa samanlaisia ​​tuotteita tai palveluita, ne voivat liittyä yhteen yrittäessään alentaa kustannuksia ja lisätä tehokkuutta. Tämän tyyppistä tapahtumaa kutsutaan a horisontaalinen fuusioja koska kauppa vähentää kilpailua markkinoilla, tällaisia ​​liiketoimia säännellään voimakkaasti kilpailulainsäädäntöä. Hewlett-Packardin sulautuminen vuonna 2002 (NYSE: HPQ) ja Compaq Computer olivat horisontaalinen sulautuma, ja vaikka huoli kilpailun heikkenemisestä huipputietokoneiden markkinoilla, Liittovaltion kauppakomissio (FTC) hyväksyi kaupan yksimielisesti.
• Vertikaalinen sulautuminen Toisin kuin horisontaalinen sulautuminen, a vertikaalinen fuusio tapahtuu, kun kaksi yritystä, jotka edustavat eri vaiheita ostaja-myyjä-suhteessa tai tuotantoprosessissa, yhdistävät voimansa. Yksi tunnetuimmista esimerkeistä vertikaalisesta sulautumisesta tapahtui vuonna 2000, kun Internet-palveluntarjoaja America Online yhdistettiin median kanssa ryhmittymä Time Warner (NYSE: TWX). Sulautumista pidetään vertikaalisena, koska Time Warner toimitti sisältöä kuluttajille ominaisuuksia, kuten CNN ja Time Magazine, kun taas AOL jakoi tällaista tietoa Internetin kautta palvelu.
• Yhteinen fuusio Yritykset, jotka ovat samalla alalla, mutta joilla ei ole kilpailukykyistä toimittajaa tai asiakassuhdetta, voivat halutessaan jatkaa samankaltainen fuusio, jonka ansiosta tuloksena oleva yritys voi tarjota enemmän tuotteita tai palveluita asiakkailleen. Yksi laajalti mainittu esimerkki tällaisesta sopimuksesta on vuonna 1981 yhdistetty Prudential Financial (NYSE:PRU) ja varastossa välitysyhtiö Bache & Co. Vaikka molemmat yritykset olivat mukana rahoituspalvelut Prudential keskittyi ennen kauppaa ensisijaisesti vakuutuksiin, kun taas Bache käsitteli pörssi.
• Konglomeraattien sulautuminen Kun kahdella yrityksellä ei ole yhteistä liiketoimintaa, mutta ne päättävät yhdistää resurssit jostain muusta syystä, kauppaa kutsutaan a ryhmittymän sulautuminen. Procter & Gamble (NYSE:PG), a kulutustavarat yritys, joka teki juuri tällaisen liiketoimen, kun se sulautui vuonna 2005 Gilletteen. Tuolloin Procter & Gamble puuttui suurelta osin miesten henkilökohtaisen hygienian markkinoilta, jota Gillette johti. Yritysten tuotevalikoimat olivat kuitenkin ilmaisia, ja fuusio loi yhden maailman suurimmista kuluttajatuoteyhtiöistä.
• Käänteinen sulautuminen Käänteinen sulautuminen - jota kutsutaan myös käänteiseksi yrityskauppaksi tai käänteinen haltuunotto - sallii a yksityisyritys tulla julkiseksi välttäen samalla suuria kustannuksia ja pitkiä määräyksiä ensimmäinen julkinen tarjous. Tätä varten yksityinen yritys ostaa tai sulautuu olemassa olevaan yritykseen julkinen yhtiö, joka voi olla "kuoriyhtiö", asentaa oman johdon ja toteuttaa kaikki tarvittavat toimenpiteet julkisen listauksen ylläpitämiseksi. Esimerkiksi kannettava digitaalinen laitevalmistaja Handheld Entertainment teki tämän, kun se osti Vika Corpin vuonna 2006 ja loi ZVUE-nimisen yrityksen.
• Lyhytaikainen sulautuminen Kun yksi yritys ostaa toisen yrityksen ja liiketoimi lisää ensimmäisen yrityksen osakekohtainen tulos, kauppaa kutsutaan akuutti fuusio. Toinen tapa laskea tämä on huomata hinta-voittosuhde (suhde yhtiön osakekohtaiseen hintaan verrattuna sen osakekohtaiseen tulokseen vuodessa) hankkivan yrityksen ja kohdeyritys. Jos ostavan yrityksen hinta-voittosuhde on korkeampi kuin kohdeyrityksen, sulautuminen on accretive. Toisin sanoen kohdeyrityksen tulot lisäävät markkina-arvo vastaanottavalle yritykselle. Riippumatta siitä, onko tapahtuma akkreditoiva, se voi muuttua ajan myötä kahden yrityksen osakekurssien ja tulojen muutosten perusteella. Esimerkiksi Hewlett-Packard ilmoitti sulautumisesta palveluyhtiö EDS: n kanssa vuonna 2008, mutta sanoi, että kaupasta tuleeGAAP accretive vuonna 2009 ja GAAP accretive vuonna tilikausi 2010.
• Laimeneva fuusio Lyhyen sulautumisen vastakohta on a laimentava yksi, jossa sulautuminen pienentää hankkivan yhtiön osakekohtaista tulosta. Laimentava sulautuminen ei ole välttämättä huono asia; tietyissä olosuhteissa aluksi laimentavat liiketoimet voivat luoda arvoa ajan mittaan, kuten silloin, kunkasvuyhtiö ostaa nopeasti kasvavan yrityksen. Jos kohdeyrityksen hinta-voittosuhde on suurempi kuin hankkivan yrityksen, sulautuminen on laimentavaa. Kuparikaivosyhtiö Phelps Dodge liittyi laimentavaan sulautumiseen kanadalaisen kanssa nikkeli kaivostyöläiset Inco ja Falconbridge vuonna 2006.

Johtopäätös Kun kaksi yritystä yhdistää resursseja, tuloksena oleva tapahtuma voidaan tunnistaa monilla nimillä. Se, kutsuuko yritys kauppaa sulautumiseksi tai yrityskauppaksi, riippuu pitkälti siitä, miten johto päättää esitellä tapahtuman omille työntekijöilleen ja yleisölle. Fuusioita voi tapahtua monenlaisten yritysten, kuten kilpailijoiden, teollisuuskumppaneiden tai yritykset, joilla on panos -tuotos -suhde - ja ne voivat joko lisätä tai pienentää tulosta per henkilö Jaa. Riippumatta siitä, miten yrityksiä luonnehditaan, yksi asia pysyy samana: sulautumat ovat aina ystävällisiä, kun taas yritysostot voivat olla joko ystävällisiä tai vihamielisiä.