Valuuttatermiinisopimuksen (FRA) määritelmä

Mikä on termiinisopimus (FRA)?

Valuuttatermiinit (FRA) ovat osapuolten välisiä over-the-counter-sopimuksia, joissa määritetään korko, joka on maksettava sovittuna päivänä tulevaisuudessa. Toisin sanoen FRA on sopimus korkositoumuksen vaihtamisesta nimellismäärästä.

FRA määrittää korot, joita käytetään yhdessä irtisanomispäivä ja kuvitteellinen arvo. FRA: t maksetaan käteisellä. Maksu perustuu sopimuksen koron ja markkinoilla olevan vaihtuvakorkoisen nettoeroon - viitekorkoon. Nimellistä summaa ei vaihdeta. Se on rahamäärä, joka perustuu kurssieroihin ja sopimuksen nimellisarvoon.

Termiinisopimuksen kaava ja laskenta

​FRAP=(Y(R−FRA)×NP×P​)×(1+R×(YP​)1​)missä:FRAP=FRA -maksuFRA=Termiinisopimusten korko tai kiinteä korkokorko, joka maksetaanR=Viite tai vaihtuvakorkoinen korkosopimusNP=Nimellinen pääoma tai lainan määräkorkoa sovelletaanP=Aika tai päivien määrä sopimuskaudessaY=Päivien lukumäärä vuodessa perustuen oikeaansopimuksen laskentatapa​

1. Laske termiinikoron ja vaihtuvakorkoisen tai viitekoron välinen ero.
2. Kerro korkoero sopimuksen nimellismäärällä ja sopimuksen päivien lukumäärällä. Jaa tulos 360: llä (päivillä).
3. Jaa kaavan toisessa osassa sopimuksen päivien lukumäärä 360: llä ja kerro tulos 1 + viitekorolla. Jaa sitten arvo 1: ksi.
4. Kerro tulos kaavan oikealta puolelta kaavan vasemmalla puolella.

Termiinisopimuksissa tyypillisesti kaksi osapuolta vaihtaa kiinteän koron muuttuvaan korkoon. Kiinteän koron maksavaa osapuolta kutsutaan lainaajaksi, kun taas vaihtuvaa korkoa maksavaa osapuolta kutsutaan nimellä lainanantaja. Termiinisopimusten maturiteetti voi olla jopa viisi vuotta.

Lainanottaja voi tehdä korkotermiinisopimuksen tavoitteenaan lukita korko, jos lainanottaja uskoo korkojen nousevan tulevaisuudessa. Toisin sanoen lainanottaja saattaa haluta korjata lainakustannuksensa tänään tekemällä FRA -sopimuksen. Käteisero FRA: n ja viitekoron tai vaihtuvan koron välillä ratkaistaan ​​arvopäivänä tai toimituspäivänä.

Esimerkiksi, jos Federal Reserve Bank on nostamassa Yhdysvaltain korkoja, jota kutsutaan rahaksi kiristämisjakson aikana yritykset haluavat todennäköisesti korjata lainakustannukset ennen kuin korot nousevat dramaattisesti. Lisäksi FRA: t ovat erittäin joustavia, ja toimituspäivät voidaan räätälöidä tapahtumaan osallistuvien tarpeiden mukaan.

Valuuttatermiinisopimukset (FRA) vs. Termiinisopimukset (FWD)

Valuuttatermiinisopimus on erilainen kuin a termiinisopimus. Valuuttatermiini on sitova sopimus Valuuttamarkkinoilla joka lukitsee valuutan osto- tai myyntikurssin tulevaisuudessa. Valuuttatermiini on suojaustyökalu, johon ei liity ennakkomaksua. Valuuttatermiinien toinen suuri etu on, että se voidaan räätälöidä tietylle määrälle ja toimitusajalle, toisin kuin standardoidut valuuttatermiinit.

FWD voi johtaa valuutanvaihdon selvitykseen, johon sisältyy tilisiirto tai varojen siirtäminen tilille. Joskus tehdään kuittaussopimus, joka olisi vallitsevan valuuttakurssin mukainen. Termiinisopimuksen kuittaaminen johtaa kuitenkin sopimusten kahden valuuttakurssin välisen nettomääräisen eron selvittämiseen. FRA johtaa kahden sopimuksen korkoerojen välisen rahaeron selvittämiseen.

Valuuttatermiinisopimus voi olla joko käteinen tai toimitusperusteinen edellyttäen, että vaihtoehto on molemminpuolisesti hyväksyttävä ja se on määritelty etukäteen sopimuksessa.

Termiinisopimusten rajoitukset

Lainanottajalla on riski, jos hänen on purettava FRA ja markkinakorko olisi muuttunut kielteisesti, jotta lainanottaja joutuisi tappioon käteismaksusta. FRA: t ovat erittäin likvidejä ja niitä voidaan purkaa markkinoilla, mutta FRA -koron ja markkinoilla vallitsevan koron välillä on käteisero.

Esimerkki termiinisopimuksesta

Yritys A tekee FR -sopimuksen yrityksen B kanssa, jossa yritys A saa kiinteän (viite) koron 4% 5 miljoonan dollarin pääomasta puolen vuoden aikana ja FRA -korkoksi vahvistetaan 50 peruspisteitä tätä korkoa pienempi. Vastineeksi yritys B saa yhden vuoden LIBOR korko, joka määritetään kolmen vuoden kuluttua pääomasta. Sopimus ratkaistaan ​​käteisellä maksuna, joka suoritetaan termiinikauden alussa ja joka diskontataan sopimuskorolla ja sopimuskaudella lasketulla määrällä.

FRA -maksun kaava ottaa huomioon viisi muuttujaa. He ovat:

• FRA = FRA -korko
• R = viitekorko
• NP = kuvitteellinen päämies
• P = ajanjakso, joka on sopimuskauden päivien lukumäärä
• Y = päivien lukumäärä vuodessa perustuen oikeaan päivälaskukonventio sopimuksen puolesta

Oletetaan seuraavat tiedot ja liitetään ne yllä olevaan kaavaan:

• FRA = 3,5%
• R = 4%
• NP = 5 miljoonaa dollaria
• P = 181 päivää
• Y = 360 päivää

FRA -maksu (FRAP) lasketaan näin:

FRAP​=(360(0.04−0.035)×$5Miljoonaa×181​)×(1+0.04×(360181​)1​)=$12,569.44×0.980285=$12,321.64​

Jos maksusumma on positiivinen, FRA -myyjä maksaa tämän summan ostajalle. Muussa tapauksessa ostaja maksaa myyjälle. Muista, että päivämäärät ovat yleensä 360 päivää vuodessa. Huomaa myös, että nimellistä 5 miljoonan dollarin summaa ei vaihdeta. Sen sijaan kaksi liiketoimeen osallistuvaa yritystä käyttävät tätä lukua korkoeron laskemiseen.