Mikä on uudelleen sijoitusriski?
Mikä on uudelleen sijoitusriski?
Uudelleen sijoittamisriski viittaa mahdollisuuteen, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan uudelleen sijoituksesta saatuja rahavirtoja, kuten kuponkimaksut tai korkoa, joka vastaa niiden nykyistä tuottoa. Tätä uutta korkoa kutsutaan uudelleen sijoitusaste.
Nollakuponkiset joukkovelkakirjalainat (Z-joukkovelkakirjat) ovat ainoa tyyppi kiinteäkorkoinen vakuus heillä ei ole luontaista sijoitusriskiä, koska he eivät maksa kuponkimaksuja koko elämänsä ajan.
Avain takeaways
- Uudelleen sijoitusriski on mahdollisuus, että sijoituksesta saadut rahavirrat ansaitsevat vähemmän, kun ne otetaan käyttöön uudessa sijoituksessa.
- Lunastettavat joukkovelkakirjat ovat erityisen alttiita uudelleen sijoitusriskeille, koska nämä joukkovelkakirjat lunastetaan tyypillisesti korkojen laskiessa.
- Uudelleen sijoitusriskin lieventämismenetelmiä ovat sellaisten joukkovelkakirjalainojen, nollakuponkisten instrumenttien, pitkäaikaisten arvopaperien, joukkolainaportaiden ja aktiivisesti hallinnoitujen joukkovelkakirjarahastojen käyttö.
1:14
Uudelleen sijoitusriski
Uudelleen sijoitusriskin ymmärtäminen
Uudelleen sijoitusriski on todennäköisyys, että sijoituksen kassavirrat ansaitsevat vähemmän uudessa arvopaperissa, mikä luo vaihtoehtoinen hinta. On mahdollista, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan rahavirtoja uudelleen nykyistä tuottoa vastaavalla korolla.
Esimerkiksi sijoittaja ostaa 10 vuoden 100 000 dollaria Valtiokonttori (T-seteli), jonka korko on 6%. Sijoittaja odottaa ansaitsevansa arvopaperilta 6 000 dollaria vuodessa. Kuitenkin ensimmäisen vuoden lopussa korot pudota 4 prosenttiin.
Jos sijoittaja ostaa toisen joukkovelkakirjalainan 6000 dollarilla, hän saa vain 240 dollaria vuodessa 360 dollarin sijasta. Lisäksi, jos korot nousevat myöhemmin ja ne myyvät velkakirjan ennen sen eräpäivää, ne menettävät osan lainasta rehtori.
Kiinteäkorkoisten instrumenttien, kuten joukkovelkakirjojen, lisäksi sijoitussuoja vaikuttaa myös muihin tuloja tuottaviin varoihin, kuten osinkoa maksaviin osakkeisiin.
Lunastettavat joukkovelkakirjalainat ovat erityisen alttiita uudelleen sijoitusriskille. Tämä johtuu siitä, että vaadittavat joukkovelkakirjalainat lunastetaan tyypillisesti, kun korot alkavat laskea. Lunastamisen jälkeen sijoittaja saa nimellisarvo, ja liikkeeseenlaskijalla on uusi mahdollisuus lainata halvemmalla korolla. Jos he ovat valmiita sijoittamaan uudelleen, sijoittaja tekee niin ja saa alemman koron.
Uudelleen sijoitusriskin hallinta
Sijoittajat voivat vähentää uudelleen sijoitusriskiä sijoittamalla ei-vaadittavat arvopaperit. Myös Z-joukkovelkakirjoja voidaan ostaa, koska ne eivät maksa säännöllisesti korkoja. Myös pitkäaikaisiin arvopapereihin sijoittaminen on vaihtoehto, koska rahaa tulee saataville harvemmin eikä sitä tarvitse sijoittaa usein.
A sidontaportaat, kiinteätuottoisten arvopapereiden salkku, jolla on erilainen eräpäivä, voi auttaa myös pienentämään uudelleen sijoitusriskiä. Joukkovelkakirjalainat, jotka erääntyvät korkojen ollessa alhaisia, voidaan korvata joukkovelkakirjoilla, joiden erääntyminen on korkea. Samanlaista strategiaa voidaan käyttää talletustodistukset (CD -levyjä).
Sijoittajat voivat vähentää uudelleensijoitusriskiä pitämällä eripituisia joukkovelkakirjalainoja ja suojaamalla sijoituksiaan korkojohdannaiset.
Rahastonhoitaja voi auttaa vähentämään uudelleen sijoitusriskiä; Siksi jotkut sijoittajat harkitsevat rahan kohdentamista aktiivisesti hoidettu joukkolainarahastot. Kuitenkin, koska joukkovelkakirjalainat vaihtelevat markkinoiden mukaan, uudelleeninvestointiriski on edelleen olemassa.
Uudelleen sijoitetut kuponkimaksut
Sen sijaan, että maksettaisiin kuponkimaksuja sijoittajalle, jotkut joukkovelkakirjat sijoittavat automaattisesti takaisin maksetun kupongin takaisin joukkovelkakirjalainaan, joten se kasvaa yhdistelmäkorko. Kun joukkovelkakirjalaina on pidempi maturiteetti, korko korottaa merkittävästi kokonaistuottoa ja voi olla ainoa tapa saavuttaa vuosittainen pitoajan tuotto yhtä suuri kuin kuponkikorko. Uudelleen sijoitetun koron laskeminen riippuu uudelleen sijoitetusta korosta.
Uudelleen sijoitetut kuponkimaksut voivat myöhemmin muodostaa jopa 80% joukkovelkakirjan tuotosta sijoittajalle. Tarkka summa riippuu uudelleeninvestoitujen maksujen ansaitsemasta korosta ja määräajasta joukkovelkakirjan eräpäivään asti. Uudelleen sijoitettu kuponkimaksu voidaan laskea laskemalla uudelleeninvestoitujen maksujen yhdistelmäkasvu tai käyttämällä kaavaa, jossa joukkovelkakirjan korko ja erääntymiseen asti korko on sama.
Esimerkki uudelleeninvestointiriskistä
Yritys A laskee saataville joukkovelkakirjalainoja, joiden korko on 8%. Sen jälkeen korot laskevat 4 prosenttiin, mikä tarjoaa yritykselle mahdollisuuden lainata paljon alhaisemmalla korolla.
Tämän seurauksena yhtiö kutsuu joukkovelkakirjoja, maksaa kullekin sijoittajalle oman osuutensa pääomasta ja pienen puhelun premium, ja laskee liikkeeseen uusia lainoja, joiden korko on 4%. Sijoittajat voivat sijoittaa uudelleen alemmalla korolla tai etsiä muita korkeamman koron arvopapereita.