Sijoitusten analysointi vakavaraisuussuhteilla

Mitä ovat vakavaraisuussuhteet?

Vakavaraisuus suhdelukuja käytetään pääasiassa mittaamaan yrityksen kykyä täyttää sen pitkäaikaisia ​​velvoitteita. Yleensä a vakavaraisuussuhde mittaa yrityksen kannattavuuden kokoa ja vertaa sitä sen velvoitteisiin.

Tulkitsemalla vakavaraisuussuhdetta an analyytikko tai sijoittaja voi saada käsityksen siitä, kuinka todennäköisesti yritys jatkaa velkasitoumustensa täyttämistä. Vahvempi tai korkeampi suhde osoittaa taloudellista vahvuutta. Sitä vastoin alhaisempi suhde tai heikko puoli voi viitata taloudellisiin kamppailuihin tulevaisuudessa.

Ensisijainen vakavaraisuussuhde lasketaan yleensä seuraavasti, ja se mittaa yrityksen kassapohjaisen kannattavuuden prosenttiosuutena sen pitkäaikaisista velvoitteista.

Verojen jälkeen Nettotulo + Poistot

Pitkäaikaiset velat

Vakavaraisuussuhteiden ymmärtäminen

Vakavaraisuussuhteet osoittavat yrityksen taloudellinen terveys velkasitoumustensa yhteydessä. Kuten voitte kuvitella, taloudellista terveyttä voidaan mitata monella eri tavalla.

Velkaa omaan pääomaan

Velkaa pääoma on perustavanlaatuinen indikaattori vipuvaikutus yritys käyttää. Velka viittaa yleensä pitkäaikaiseen velkaan, vaikka yrityksen toiminnan hoitamiseen tarvitsematonta käteistä voitaisiin nettouttaa pitkäaikaisesta kokonaisvelasta. nettovelka kuva.

Oma pääoma viittaa oma pääomatai Kirjanpitoarvo, joka löytyy taseessa. Kirjanpitoarvo on historiallinen henkilö joka olisi ihanteellisessa tapauksessa kirjoitettu ylös (tai alas) käypä markkina -arvo. Mutta yrityksen raporttien käyttäminen tarjoaa nopean ja helposti saatavilla olevan luvun mittaamiseen.

Velka omaisuudelle

Velka omaisuudelle on läheisesti liittyvä toimenpide, joka auttaa myös analyytikkoa tai sijoittajaa mittaamaan vipuvaikutusta taseessa. Koska varat miinus velat vastaavat kirjanpitoarvoa, näiden kahden tai kolmen erän käyttäminen antaa hyvän käsityksen taloudellisesta terveydestä.

Monimutkaisempia vakavaraisuussuhteita ovat mm kertaa ansaitut korot, jota käytetään mittaamaan yrityksen kykyä täyttää velkasitoumuksensa. Se lasketaan ottamalla yritys tulot ennen korkoja ja veroja (EBIT) ja jakamalla se kokonaismäärällä korkokulut pitkäaikaisesta velasta. Se mittaa erityisesti, kuinka monta kertaa yritys voi kattaa korkomaksunsa ennen veroja. Korko on toinen yleisempi termi, jota käytetään tähän suhteeseen.

Vakavaraisuus vs. Maksuvalmiussuhteet

Vakavaraisuusaste mittaa yrityksen kykyä täyttää pitkäaikaiset velvoitteensa, kuten yllä oleva kaava osoittaa. Maksuvalmiussuhteet mitata lyhyen aikavälin taloudellista terveyttä. The nykyinen suhde ja nopea suhde mitata yrityksen kykyä kattaa lyhytaikaiset velat likvideillä (maturiteetit enintään vuoden) varoilla. Nämä sisältävät Käteinen ja käteisen vastineet, kaupaksikäyvät arvopaperitja saamiset.

The lyhytaikainen velka luvut sisältävät velat tai varastot, jotka on maksettava. Pohjimmiltaan vakavaraisuussuhteissa tarkastellaan pitkäaikaisia ​​velkasitoumuksia kun taas likviditeettisuhteet tarkastelevat käyttöpääomaeriä yrityksen taseessa. Maksuvalmiussuhteissa varat ovat osa osoittajaa ja velat nimittäjässä.

Mitä nämä suhteet kertovat sijoittajalle

Vakavaraisuussuhteet ovat erilaisia ​​eri toimialojen yrityksille. Esimerkiksi ruoka- ja juomayhtiöt sekä muut Päivittäistavarat, voi yleensä kestää korkeammalla velkakuormat koska niiden voittotasot ovat vähemmän alttiita taloudellisille vaihteluille.

Jyrkässä kontrastissa, suhdanneyritysten on oltava konservatiivisempia koska a lama voivat heikentää niiden kannattavuutta ja jättää vähemmän tyynyä velkojen kattamiseen takaisinmaksut ja niihin liittyvät korkokulut laskusuhdanteen aikana. Rahoitusyrityksiin sovelletaan erilaisia ​​valtion ja kansallisia säännöksiä, joissa määrätään vakavaraisuussuhteista. Tiettyjen kynnysarvojen alittuminen voi nostaa sääntelyviranomaisten vihan ja ennenaikaiset pyynnöt nostaa pääomaa ja nostaa alhaisia ​​suhteita.

Hyväksyttävät vakavaraisuussuhteet vaihtelevat toimialoittain, mutta yleensä nyrkkisääntö, vakavaraisuussuhdetta yli 20% pidetään taloudellisesti terveenä. Mitä pienempi yrityksen vakavaraisuussuhde on, sitä suurempi on todennäköisyys, että yritys tulee oletusarvo velkasitoumuksistaan.

Tarkasteltaessa joitakin edellä mainituista suhdeluvuista yli 50 prosentin velkasuhde voi olla huolestuttava. Yli 66 prosentin velkaantumisaste aiheuttaa lisätutkimuksia erityisesti yritykselle, joka toimii a syklinen teollisuus. Pienempi suhde on parempi, kun velka on osoittimessa, ja suurempi suhde on parempi, kun varat ovat osa osoitinta. Kaiken kaikkiaan varojen tai kannattavuuden korkeampi taso kuin velka on hyvä asia.

Toimialakohtaisia ​​esimerkkejä

Konsulttiyritys Bainin heinäkuussa 2011 tekemä analyysi eurooppalaisista vakuutusyhtiöistä korostaa, miten vakavaraisuussuhteet vaikuttavat yrityksiin ja niiden kykyihin selviytyäkseen, miten he asettavat sijoittajat ja asiakkaat rauhaan taloudellisesta terveydestään ja miten sääntely -ympäristö tulee pelata.

Raportti kertoo, että Euroopan unioni toteuttaa tiukempaa vakavaraisuutta vakuutusyhtiöiden standardeja lähtien Suuri taantuma. Säännöt tunnetaan Solvenssi II -standardina, ja ne asettavat korkeammat vaatimukset omaisuus- ja tapaturmavakuuttajille sekä henkivakuutuksille. Bain totesi, että Solvenssi II "paljastaa huomattavia heikkouksia eurooppalaisten vakuutuksenantajien vakavaraisuussuhteissa ja riskisopeutetussa kannattavuudessa".

Keskeinen vakavaraisuussuhde on varat omaan pääomaan, joka mittaa, kuinka hyvin vakuutuksenantajan varat, mukaan lukien raha ja sijoitukset, ovat vakavaraisuuspääomalla, joka on erikoistunut kirjanpitoarvon mittari, joka koostuu pääomasta, joka on helposti käytettävissä a taantuma. Se voi esimerkiksi sisältää varoja, kuten osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja, jotka voidaan myydä nopeasti, jos taloudelliset olosuhteet heikkenevät nopeasti kuten vuoden aikana luottokriisi.

Todellinen esimerkki

MetLife (NYSE: MET) on yksi suurimmista henkivakuutus yrityksiä maailmassa. Lokakuussa 2013 julkaistussa tuoreessa analyysissä MetLifen velkaantumisaste on 102%tai se ilmoitti velkansa hieman taseessa olevan oman pääoman tai kirjanpitoarvon yläpuolelle. Tämä on keskimääräinen velkataso verrattuna muihin alan yrityksiin, mikä tarkoittaa, että suunnilleen puolet kilpailijoista on korkeampi ja toisella puolella alhaisempi.

Suhde Velat yhteensä kokonaisvarallisuuteen on 92,6%, mikä ei ole yhtä hyvä kuin sen velka / oma pääoma -suhde, koska noin kahdella kolmasosalla toimialasta on alhaisempi suhde. MetLifen likviditeettisuhteet ovat vielä huonompia ja toimialan alhaalla, kun tarkastellaan sen nykyistä suhdetta (1,5 kertaa) ja nopeaa suhdetta (1,3 kertaa). Tästä ei kuitenkaan ole suurta huolta, kun otetaan huomioon, että yrityksellä on yksi vakuutusalan suurimmista taseista ja se pystyy yleensä rahoittamaan lyhyen aikavälin velvoitteensa.

Vakavaraisuuden kannalta MetLifen pitäisi yleensä pystyä helposti rahoittamaan pitkä- ja lyhytaikaiset velkansa sekä velkansa korot.

Konteksti on avain

Vakavaraisuussuhteet ovat erittäin hyödyllisiä analysoitaessa yrityksen kykyä täyttää pitkäaikaiset velvoitteensa. Mutta kuten useimpia taloudellisia tunnuslukuja, niitä on käytettävä yrityksen kokonaisanalyysin yhteydessä.

Sijoittajien on tarkasteltava yleistä sijoitusvalitusta ja päätettävä, onko arvopaperi alle vai ei yliarvostettu. Velanhaltijat ja sääntelyviranomaiset saattavat olla kiinnostuneempia vakavaraisuusanalyysistä, mutta heidän on vielä tarkasteltava niitä yrityksen yleisen taloudellisen profiilin mukaan, kuinka nopeasti se kasvaa ja onko yritys hyvin hoidettu yleensä ottaen.

Bottom Line

Luottoanalyytikot ja sääntelyviranomaisilla on suuri kiinnostus analysoida yrityksen vakavaraisuussuhteita. Muiden sijoittajien tulisi käyttää niitä osana yleistä työkalupakkia yrityksen ja sen sijoitusnäkymien tutkimiseen.